Японські державні облігації (JGB)
Що таке державні облігації Японії (JGB)?
Японські державні облігації (JGB) – облігації, випущені урядом Японії. Уряд виплачує відсотки за облігацією до дати погашення. На дату погашення повна ціна облігації повертається власнику облігацій. Японські державні облігації відіграють ключову роль на ринку фінансових цінних паперів Японії.
- Японські державні облігації (JGB) – це облігації, випущені урядом Японії, і стали ключовою частиною зусиль центрального банку країни щодо підвищення інфляції.
- Існує три ключових типи JGB – загальні облігації, фіскальні інвестиції та позикові програми та облігації субсидій.
- JGB схожі на казначейство США тим, що їх підтримує федеральний уряд і мають низький ризик.
Розуміння державних облігацій Японії (JGB)
Державні облігації Японії (JGB) мають різний термін погашення від 6 місяців до 40 років. Його короткострокові облігації з терміном погашення один рік або менше випускаються зі знижкою до номіналу і структуровані як облігації з нульовим купоном. Однак після погашення вартість облігації може бути викуплена по повній номінальній вартості. Її середньо- та довгострокові облігації мають фіксовані купонні виплати, які визначаються на момент випуску та виплачуються раз на півроку до погашення цінного паперу.
Існує три види державних облігацій Японії (JGB):
- Загальні облігації, такі як будівельні облігації та облігації боргового фінансування.
- Облігації Фіскальної інвестиційно-позикової програми (FILP), які можуть бути використані для залучення коштів для інвестицій Фонду фіскальних позик.
- Облігації субсидій.
Особливі міркування
Зниження ліквідності на ринку JGB спостерігається в останні роки через агресивні монетарні дії центрального банку – Банку Японії (BoJ). З 2013 року Банк Японії скуповує мільярди доларів японських державних облігацій, заливаючи економіку готівкою, намагаючись просунути низький річний рівень інфляції в країні до цільового показника 2%, підтримуючи довгострокові процентні ставки на рівні близько 0 % Щоб підтримати дохідність 10-річних JGB на нулі, зростання доходності цих облігацій спричиняє покупку від BoJ.
Станом на 2019 рік центральному банку належить понад 40% державних облігацій Японії. Існує зворотна залежність між процентними ставками та цінами на облігації, які диктуються попитом та пропозицією на ринках. Важка купівля JGB збільшує попит на облігації, що призводить до зростання ціни на облігації. Зростання ціни змушує прибутковість облігацій, що є важливим елементом політики центрального банку щодо контролю над крихкою кривої дохідності (YCC), яка була розроблена, щоб сприяти збільшенню прибутку, який могли б заробляти японські банки за рахунок надання позик.
Банк Японії запровадив контроль кривої дохідності в 2016 році, намагаючись утримати дохідність за 10-річним JGB на нулі та посилити криву дохідності. Крива прибутковості посилюється, коли різниця між короткостроковими процентними ставками, які є від’ємними в Японії, та довгостроковими ставками зростає. Ширший розподіл процентних ставок створює можливості для арбітражу прибутку, що вигідно для банків Японії.
Державні облігації Японії (JGB) проти казначейства США
Японські державні облігації (JGB) дуже нагадують цінні папери казначейства США. Вони повністю підтримуються урядом Японії, що робить їх дуже популярною інвестицією серед інвесторів з низьким ризиком та корисною інвестицією серед інвесторів з високим ризиком як спосіб збалансувати фактор ризику своїх портфелів. Як і американські ощадні облігації, вони мають високий рівень кредитування та ліквідності, що ще більше додає їх популярності. Крім того, ціна та дохідність, за якою торгують JGB, використовується як орієнтир, на основі якого оцінюється інший ризикований борг у країні.