Визначений момент Мінського

Що таке момент Мінського?

Момент Мінського стосується початку обвалу ринку, спричиненого необдуманою спекулятивною діяльністю, яка визначає нестійкий бичачий період. Minsky Moment названий на честь економіста Гаймана Мінського і визначає момент часу, коли раптовий спад ринкових настроїв неминуче призводить до краху ринку.

Розуміння моменту Мінського

Момент Мінського заснований на ідеї, що періоди бичачих спекуляцій, якщо вони триватимуть досить довго, врешті-решт призведуть до кризи, і чим довше буде спекуляція, тим серйознішою буде криза. Основна претензія Хаймана Мінського на славу економічної теорії була зосереджена навколо концепції властивої нестабільності ринків, особливо бичачих ринків. Він відчував, що розширені бичачі ринки завжди закінчуються епічними крахами.

Мінський постулював, що аномально довгий бичачий цикл економічного зростання спричинить асиметричне зростання ринкових спекуляцій, що врешті-решт призведе до нестабільності та краху ринку. Криза Минського моменту настає після тривалого періоду бичачих спекуляцій, що також пов’язано з великою сумою боргів, взятих як роздрібними, так і інституційними інвесторами.

Термін Мінскі момент був придуманий в 1998 році Полом МакКаллі, з PIMCO слави, звертаючись до Азіатським боргового кризи 1997 року розсічення причин, які привели до цієї кризи покласти перевага вину на спекулянтів надають все більший тиск на доларах прив’язаною азіатських валюти, доки вони врешті не обвалились.

Мабуть, найвідомішою або, принаймні, останньою кризою, яка висунула Момент Мінського на перший план, якщо не з інших причин, а лише як приклад небезпеки розгулу, була фінансова криза 2008 року, яку також називають Великою рецесією. У розпал цієї кризи широкий діапазон ринків досягнув мінімальних мінімумів за весь час, викликавши хвилю маржинальних викликів, масовий вивільнення активів для покриття боргів та вищі ставки дефолту.

Каталізатори і ефекти моменту Мінського

Кризи Минського моменту зазвичай трапляються через те, що інвестори, займаючись надмірно агресивними спекуляціями, беруть на себе додатковий кредитний ризик у процвітаючі часи або бичачі ринки. Чим довше триває бичачий ринок, тим більше інвесторів позичають, щоб спробувати виграти від рухів ринку. Момент Мінського визначає критичний момент, коли спекулятивна діяльність досягає екстремуму, який є нестійким, що призводить до швидкої дефляції цін та непередбачуваного колапсу ринку. Далі, як припускає Гайман Мінський, є тривалий період нестабільності.

Як гіпотетичний приклад можна розглянути ринок, що переживає бичачий сплеск, який бачить, як інвестори агресивно позичають кошти, часто до обмежень своїх можливостей, для участі в економічному підйомі. Якщо ринок трохи відступить, що є нормальною ринковою поведінкою, оцінка їх активів, що мають кредит, може зменшитися до такої міри, що вони можуть не покрити борги, взяті на їх придбання. Кредитори починають залучати свої позики. Спекулятивні активи важко продати, тому інвестори змушені продавати менш спекулятивні, щоб задовольнити вимоги кредитора. Продаж цих інвестицій спричиняє загальний спад на ринку. На даний момент ринок перебуває в момент Мінського. Попит на ліквідність може навіть змусити центральний банк країни втрутитися.

Чи насувається черговий момент Мінського?

У 2017 році кілька експертів випустили попередження про наближення моменту Мінського в Китаї, оскільки рівень боргу збільшувався, тоді як оцінки на ринку акцій зберігали свою бичачу Китаю також попереджає інвесторів про наближення моменту Мінського, якщо рівень боргу продовжить зростати.

Тим часом Міжнародний валютний фонд (МВФ) приєднався до хору, виголошуючи глобальні попередження про високий рівень боргу, що могло призвести до криз Минського моменту у всьому світі. Хоча це ще не здійснено, попереджувальні знаки є. США переживають тривалий період економічного процвітання, рівень боргу зростає, а спекулятивна активність є потужною, хоча, схоже, вона не досягла екстремальних рівнів, які передвіщають момент Мінського.