Правило чистої теперішньої вартості
Що таке правило чистої теперішньої вартості?
Правило чистої теперішньої вартості полягає в тому, що керівники компаній та інвестори повинні інвестувати лише в проекти або брати участь в операціях, що мають позитивну чисту поточну вартість (NPV). Їм слід уникати інвестування в проекти, що мають негативну чисту поточну вартість. Це логічний виріст теорії чистої теперішньої вартості.
Розуміння правила чистої теперішньої вартості
Згідно з теорією чистої теперішньої вартості, інвестування в те, що має чисту поточну вартість більшу за нуль, логічно повинно збільшити прибуток компанії. У випадку інвестора інвестиція повинна збільшити багатство акціонера. Компанії можуть також брати участь у проектах з нейтральною NPV, коли вони пов’язані з майбутніми нематеріальними та неосяжними в даний час вигодами або коли вони дозволяють здійснювати поточні інвестиції.
Хоча більшість компаній дотримуються правила чистої теперішньої вартості, існують обставини, коли це не є фактором. Наприклад, компанія зі значними борговими проблемами може відмовитись або відкласти здійснення проекту з позитивним NPV. Компанія може піти в протилежному напрямку, оскільки вона перенаправляє капітал на вирішення негайно нагальної проблеми боргу. Погане корпоративне управління також може призвести до того, що компанія ігнорує чи прораховує NPV.
Як використовується правило чистої теперішньої вартості
Чиста теперішня вартість, яка часто зустрічається в проектах капітального бюджетування, відповідає часовій вартості грошей (TVM). Вартість грошей у часі – це ідея того, що майбутні гроші мають меншу вартість, ніж наявний в даний час капітал, через потенціал прибутків цих грошей. Бізнес використовуватиме розрахунок дисконтованого грошового потоку (DCF), який відображатиме потенційні зміни багатства від конкретного проекту. Обчислення враховуватиме часову вартість грошей шляхом дисконтування прогнозованих грошових потоків назад до теперішнього часу, використовуючи середньозважену вартість капіталу компанії (WACC). NPV проекту або інвестиції дорівнює поточній вартості чистих грошових надходжень, які, як очікується, генерує проект, мінус початковий капітал, необхідний для проекту.
Під час процесу прийняття рішення компанією воно використовуватиме правило чистої теперішньої вартості, щоб вирішити, чи слід продовжувати проект, наприклад, придбання. Якщо розрахована NPV проекту від’ємна ( 0), компанія може розраховувати на прибуток і повинна подумати про подальший розвиток інвестицій. Якщо NPV проекту нейтральний (= 0), не очікується, що проект призведе до значного прибутку або збитку для компанії. При нейтральній NPV керівництво використовує немонетарні фактори, такі як створені нематеріальні вигоди, для прийняття рішення про інвестиції.