Варіант фонду доходів

Що таке опціональний фонд доходу?

Фонд опціонального доходу, також відомий як закритий фонд опціонального доходу (OI-CEF), є різновидом об’єднаних інвестицій, метою яких є отримання поточного доходу для своїх інвесторів за рахунок отримання премій від контрактів на продаж опціонів.

Дохід від опціону можна отримати шляхом продажу нейтральних стратегій опціонів, таких як страддл або душення, написання покритих дзвінків або використання інших більш складних стратегій.

Розуміння опціональних фондів доходу

Опціональні фонди доходу зазвичай найкраще підходять для рахунків, що мають перевагу оподаткування, оскільки прибуток, який інвестори отримують від проданих опціонів, тоді оподатковується як звичайний дохід, а не як дивіденди.

Одним із способів отримання цих фондів є продаж опціональних стратегій, які є дельта-нейтральними, тобто вони не змінюються у вартості, коли ринок рухається вгору чи вниз. Короткий торг – це стратегія опціонів, що складається з продажу як  опціону кол, так  і  пут опціону  з однаковою ціною страйку та  датою закінчення терміну дії.

Душка схожа, але замість цього використовує дзвінки та ставить за різними цінами страйку. Він використовується, коли трейдер вважає, що базовий актив не зміниться значно вище або нижче протягом строку дії опціонних контрактів. Максимальний прибуток – це сума  премії,  зібраної написанням опціонів. Однак потенційні втрати можуть бути необмеженими, якщо ринок суттєво рухається, тому це, як правило, стратегія для більш просунутих трейдерів.

Покритий кол – це ще одна поширена стратегія, коли висхідний кол продається проти існуючої довгої позиції в тій самій базовій базі. Використовуючи стратегію покритого виклику, портфель все одно може втратити гроші, якщо базовий актив впаде в ціні, і максимальний прибуток до перевищення також обмежений. Однак, якщо ціна активу залишається відносно рівною, орієнтована стратегія виклику може стати відносно низьким ризиком доходу.

Опціонні фонди доходу пропонують чіткі винагороди, включаючи вищу віддачу, ніж стандартні фонди. Але така стратегія отримання доходу може бути набагато ризикованішою, ніж просто інвестування в акції, що виплачують дивіденди. Оскільки вони використовують опціонні контракти, існує ще кілька факторів ризику.

Ось чому в опціональних дохідних ІЕФ є як прихильники, так і найменші.Для прикладу останнього див. Статтю Bloomberg 2005 р., Озаглавлену “Варіанти дохідних фондів: стережись”, де стверджується, що, хоча виплати можуть бути щедрими з низьким рівнем прибутковості, їх ризики великі.

Переваги опціональних фондів доходу

З іншого боку, у статті Кіплінгера 2012 р. Було висловлено думку, що “CEF з опціональним доходом може бути розумнішим вибором”.

Джеффрі Р. Коснетт писав, що існує приблизно 30 CEF з прибутком з опціональним доходом, і вони включають все: від фондів, що зосереджуються лише на 30 акціях промислових підприємств Dow Jones, до фондів, що продають опціони на акції, що розвиваються.Він пояснив, що у таких фондів є кілька ключових переваг: “Якою б не була їх стратегія, ПЕФ з опціональним доходом мають дві переваги. По-перше, вся торгівля зі знижками до їх чистої вартості активів на акцію. По-друге, ці фонди ідеально підходять для ринку, що застряг у досить вузький діапазон торгівлі “.

Причина, за словами Коснетт, пов’язана зі стратегіями покритих викликів: “Опціон кол дає право власнику придбати або викупити акцію у продавця опціону за певною ціною до певної дати. Купівля опціонів є ризикованою. Але продати кол на акції, якими ви володієте, є консервативною стратегією. Роблячи це, ви обмежуєте потенційну оцінку своїх акцій, але отримуєте додатковий дохід за рахунок продажу опціонів “.

Далі Коснетт зазначив наступне:

Фонди з опціональним доходом визначають більшу частину своїх розподілів як “повернення капіталу”, що говорить про те, що ви не отримуєте справжніх дивідендів. Але так само, як є хороший і поганий холестерин, існують і хороші і погані віддачі капіталу. Грошові надходження від продажу опціонів є повторюваними та стійкими.