PV10
Що таке PV10?
PV10 – це розрахунок теперішньої вартості передбачуваних майбутніх надходжень від нафти і газу, за вирахуванням прогнозованих прямих витрат, і дисконтованої за річною ставкою 10%. Отримана цифра використовується в енергетичній промисловості для оцінки вартості доведених запасів нафти і газу корпорації, по запасам.
Ключові винос
- PV10 – це метод оцінки потенційного майбутнього прибутку енергетичної компанії на основі доведених запасів нафти та газу, використовуючи 10% дисконтну ставку.
- Він базується на звітах інженерів про передбачувані витрати та доходи, які може отримати кожен нафтовий родовище або запас.
- PV10 широко використовується фондовими аналітиками та інвесторами як показник ринкової вартості енергетичної компанії.
Розуміння PV10
Загалом важко визначити величину запасів нафти і газу, а це ускладнює оцінку майбутніх доходів нафтової компанії. Показник PV10 корисний для визначення приблизного значення в галузі, яка, мабуть, є однією з найскладніших для розуміння та точної оцінки інвесторів.
Аналітики покладаються на пластових інженерів щодо інформації, яка використовується для розрахунку PV10. Інженер створює звіт про запаси існуючих свердловин та перевірених, але нерозвинених місць розташування свердловин. Цей звіт враховує поточний рівень видобутку кожної свердловини, витрати на видобуток, витрати на освоєння запасів та прогнозований темп спаду. Майбутні валові доходи оцінюються з використанням переважаючих цін на енергоносії або із застосуванням відповідної швидкості ескалації.
У звіті враховуються лише прямі витрати. Непрямі витрати, які не враховуються, можуть включати обслуговування боргу, виснаження, амортизацію та адміністративні накладні витрати, а також витрати, не пов’язані з майном.
Розрахунок PV10 широко використовується інвесторами та аналітиками ринку, але це не фінансова метрика, розрахована відповідно до загальновизнаних принципів бухгалтерського обліку (GAAP). Це тому, що PV10 не враховує впливу податку на прибуток на майбутній прибуток.
PV10 та значення підприємства (EV)
Розрахунок PV10 часто повідомляється як розрахунок EV / PV10. Вартість підприємства (EV) є мірою ринкової вартості компанії, включаючи її власний капітал та борг. Сума обчислюється шляхом складання ринкової капіталізації компанії, привілейованих акцій та боргу, а потім віднімання грошових коштів та їх еквівалентів.
По суті, EV можна розглядати як гіпотетичну ціну поглинання. Якби компанія була придбана, компанія поглинач взяла б на себе борг компанії та зберігала її готівку.
Якщо значення PV10 компанії вище, ніж його EV, ціна акцій, мабуть, нижча за вартість, яку вона генерує з часом. Це робить акції компанії привабливими для інвесторів.
Короткий огляд
Якщо вартість PV10 компанії перевищує вартість підприємства (EV), інвестори розглядатимуть її акції як довгострокову можливість придбання.
Приклад розрахунку PV10
Розглянемо гіпотетичний випадок великої міжнародної нафтової компанії. EV коштує 449 мільярдів доларів і має 25 мільярдів еквівалентних барелів гарантованих запасів.
Компанія розраховує замінити все своє щорічне виробництво новими запасами. Це означає, що ця цифра повинна залишатися незмінною з року в рік.
Виходячи з цих цифр, EV / запас нафтової компанії становить 17,80 дол. США, що вказує на те, що її вартість приблизно в 18 разів перевищує перевірені барелі запасів нафти. Таким чином, PV10 компанії становив би 176 мільярдів доларів.