Задушити
Що таке задуха?
Задушення – це стратегія опціонів, при якій інвестор займає позицію як у коллі, так і в пут опціоні з різними цінами страйку, але з однаковим терміном дії та базовим активом. Задушення – це хороша стратегія, якщо ви думаєте, що основна безпека в найближчому майбутньому зазнає значного руху цін, але ви не впевнені в напрямку. Однак це вигідно головним чином, якщо актив різко змінюється в ціні.
Душка схожа на страддл, але використовує опції за різними цінами страйку, тоді як страддл використовує кол і ставить за тією ж ціною страйку.
Ключові винос
- Душка – це популярна стратегія опціонів, яка передбачає проведення як колла, так і путу на один і той самий базовий актив.
- Душка охоплює інвесторів, які вважають, що актив буде різко рухатись, але не впевнений у напрямку.
- Задушення прибутково лише тоді, коли базовий актив різко коливається в ціні.
Як працює задушка?
Душки бувають двох видів:
- У довгостроковій Стренгл -The більш загальної стратегії, інвестор одночасно купує через оф-гроші виклику і опціон з-оф-гроші. Страйк опціону на виклик вищий за поточну ринкову ціну базового активу, тоді як пут має ціну страйку, яка нижча за ринкову ціну активу. Ця стратегія має великий потенціал отримання прибутку, оскільки теоретичний опціон теоретично необмежений, якщо базовий актив подорожчає, тоді як пут-опціон може отримати прибуток, якщо базовий актив падає. Ризик для торгівлі обмежується премією, виплаченою за два варіанти.
- Інвестор, який робить коротке задушення, одночасно продає негрошовий пут і негрошовий кол. Цей підхід є нейтральною стратегією з обмеженим потенціалом прибутку. Коротке задушення приносить прибуток, коли ціна базових акцій торгується у вузькому діапазоні між точками беззбитковості. Максимальний прибуток еквівалентний чистій премії, отриманій за написання двох варіантів, за вирахуванням торгових витрат.
Душіть проти Страддла
Задушення та роздуття це подібні стратегії опціонів, які дозволяють інвесторам отримувати прибуток від великих переміщень вгору або вниз. Однак довге відставання передбачає одночасну купівлю за грошовим коллом і пут опціонами, де ціна страйку ідентична ринковій ціні базового активу, а не поза грошима.
Коротке страддл схоже на коротке душення, з обмеженим потенціалом прибутку, що еквівалентно премії, зібраній із написання опціонів на грошовий кол і пут.
Взагалі, інвестор отримує прибуток, коли ціна цінного паперу зростає або падає від ціни страйку лише на суму, більшу за загальну вартість премії. Тож це не вимагає такого великого стрибка ціни. Як правило, придбання задухи дешевше, ніж розгалуження, але воно несе більший ризик, оскільки базовий актив повинен зробити більший крок для отримання прибутку.
Плюси
-
Вигоди від ціни активу рухаються в будь-якому напрямку
-
Дешевше, ніж інші варіанти стратегій, наприклад, трансляції
-
Необмежений потенціал прибутку
Мінуси
-
Потрібна велика зміна ціни активу
-
Може нести більше ризику, ніж інші стратегії
Реальний приклад задушення
Для ілюстрації, скажімо, Starbucks ( термін придатності.
Якщо ціна акції залишається від 48 до 52 доларів протягом усього терміну дії опціону, збиток для трейдера становитиме 585 доларів, що є загальною вартістю двох опціонних контрактів (300 доларів + 285 доларів).
Однак, припустимо, акції Starbucks відчувають певну мінливість. Якщо ціна акцій закінчиться на рівні 38 доларів, опціон кол-ва втратить даремно, а премія в розмірі 300 доларів, сплачена за цей опціон, буде втрачена. Однак опціон “пут” набрав вартості, закінчившись $ 1000 і принісши чистий прибуток $ 715 ($ 1000 менше початкової вартості опціону в $ 285) для цього опціону. Отже, загальний прибуток для трейдера становить 415 доларів (715 доларів прибутку – 300 доларів збитку).
Якщо ціна зростає до 57 доларів, опціон пут втрачає силу і втрачає внесену за нього премію в розмірі 285 доларів. Опціон кол-ва приносить прибуток 200 доларів (вартість 500 доларів – вартість 300 доларів). Коли враховується збиток від опціону “пут”, торгівля зазнає збитків у розмірі 85 доларів (200 доларів – 285 доларів), оскільки зміна ціни була недостатньо великою, щоб компенсувати вартість опціонів.
Оперативна концепція – це досить великий рух. Якби Starbucks подорожчав на 12 доларів, до 62 доларів за акцію, загальний прибуток знову склав би 415 доларів (вартість 1000 доларів – 300 доларів за премію за опціон колл – 285 доларів за опціон, термін дії якого закінчився).