Бермудський варіант

Що таке варіант Бермудських островів?

Бермудський опціон – це тип контракту на екзотичні опціони, який може бути здійснений лише заздалегідь визначені дати, часто в один день кожного місяця.

Поширення опціонів за американським стилем, які дозволяють власникам здійснювати достроково в будь-який час, бермудські опціони дозволяють інвесторам купувати або продавати цінний папір або базовий актив за попередньо встановленою ціною лише в ці конкретні дати, а також термін дії опціону.

Пояснення варіантів Бермудських островів

Опціонні контракти – це похідні фінансові інструменти, що свідчать про те, що вони отримують собівартість від іншого базового активу, наприклад, від акцій. Опція надає покупцеві право – а не зобов’язання – здійснювати транзакції з базовим активом за чітко визначеною ціною – ціною страйку – до вказаної майбутньої дати або до цього.

Варіант придбання базового активу – це опціон кол. Варіант продажу базового активу – це пут-опціон. Після закінчення строку дії опціону контракти можуть бути перетворені в акції, відомі як здійснення, активу за заздалегідь визначеною ціною.

Існує два основних типи або стилі варіантів, американський та європейський варіанти. Американські опціони застосовуються в будь-який час між датою придбання та датою закінчення терміну дії. Однак європейські опціони застосовуються лише на дату закінчення терміну дії. Варіанти Бермудських островів є обмеженою формою американського варіанту, що дозволяє проводити фізичні вправи на ранніх термінах, але лише у встановлені дати.

Особливість раннього здійснення опціонів на Бермудських островах дозволяє інвестору використовувати опціон та конвертувати його в акції на певні дати до закінчення терміну дії. Дати, що містяться в умовах контракту, відомі заздалегідь під час придбання опціону.

Особливі міркування

Деякі варіанти Бермудських островів можуть дозволити інвестору здійснити опціон у перший робочий день місяця. Отже, якщо ціна страйку опціону на виклик інвестора перевищує ринкову ціну базової акції першого місяця, інвестор може здійснити та придбати акції за нижчу ціну страйку. І навпаки, якщо ціна страйку пут-опціону інвестора вища за ринкову ціну акції, інвестор може продати під час страйку та забрати акції за нижчою ринковою ціною. У більшості випадків чиста різниця розраховується готівкою.

Однак деякі варіанти Бермудських островів мають обмеження щодо терміну дії раніше. Наприклад, варіант Бермудських островів може мати особливості європейського опціону, коли він не може бути здійснений до ранньої дати здійснення. Після ранньої дати тренувань опція переходить у американський стиль і може бути використана в будь-який час.

Можливість достроково скористатися опціоном є перевагою для власника, і ця особливість додає вартості договору. Премія (ціна) на опціоні Бермудських островів часто буде вищою, ніж європейська опція з тими ж умовами, і нижча, ніж американська опціоном, через її обмеження на раннє здійснення.

Варіанти Бермудських островів: переваги та недоліки

У Бермудських островів є кілька переваг і недоліків. На відміну від американських та європейських опціонів, опціони Бермудських островів дають інвесторам можливість створювати та купувати гібридні контракти. Іншими словами, інвесторам надається більше контролю над тим, коли опціони можуть бути використані.

Премії за опціони на Бермудські острови, як правило, нижчі, ніж за американські. Однак варіанти Бермудських островів не мають можливості виконувати вправи в будь-який час, як американські варіанти методів. Як результат, американські варіанти є найдорожчими, тоді як європейські варіанти найдешевші, оскільки вони пропонують найменшу гнучкість. Вартість бермудських опціонів знаходиться десь посередині між їхніми американськими та європейськими колегами.

Можливий недолік опціону на Бермудських островах може статися, якщо інвестор не виконує дії до закінчення терміну дії опціону. Інвестору було б краще придбати дешевший європейський варіант. Крім того, додаткові дати виконання варіанту Бермудських островів не гарантують, що це найкращі дати для здійснення, враховуючи поточні ринкові умови.

Плюси

• Премії за опціони на Бермудські острови, як правило, нижчі, ніж за американські.

• Бермудські опціони дозволяють інвесторам скористатися цим опціоном у визначені дати до закінчення терміну дії.