Знизу вгору Інвестування

Що таке інвестування знизу вгору?

Інвестування знизу вгору – це інвестиційний підхід, який фокусується на аналізі окремих запасів та знецінює значення макроекономічних циклів та ринкових циклів. При інвестуванні знизу вгору інвестор зосереджує свою увагу на конкретній компанії та її основах, а не на галузі, в якій працює ця компанія, або на більшій економіці в цілому. Цей підхід передбачає, що окремі компанії можуть добре працювати навіть у галузі, яка не працює, принаймні на відносній основі.

Інвестиції знизу вгору змушують інвесторів враховувати в першу чергу мікроекономічні фактори. Ці фактори включають загальний фінансовий стан компанії, аналіз фінансової звітності, пропонованих продуктів та послуг, попиту та пропозиції та інших індивідуальних показників корпоративної діяльності в часі. Наприклад, унікальна маркетингова стратегія компанії або організаційна структура може бути провідним показником, який змушує інвестора знизу вгору інвестувати. Крім того, порушення бухгалтерського обліку у фінансовій звітності конкретної компанії можуть вказувати на проблеми для фірми, що розвивається в іншому секторі галузі.

Як працює інвестування знизу вгору

Підхід знизу вгору є протилежністю інвестуванню зверху вниз, що є стратегією, яка спочатку враховує макроекономічні фактори при прийнятті інвестиційного рішення. Натомість інвестори зверху вниз дивляться на широкі показники економіки, а потім шукають галузі, які працюють добре, інвестуючи в найкращі можливості в цій галузі. І навпаки, прийняття обґрунтованих рішень на основі стратегії інвестування знизу вгору передбачає вибір компанії та ретельний огляд перед інвестуванням. Це включає ознайомлення з публічними звітами компанії про дослідження.

Здебільшого інвестування знизу вгору не зупиняється на рівні окремої фірми, хоча саме в цьому вимірі починається аналіз і де надається найбільша вага. Промислова група, економічний сектор, ринок та макроекономічні фактори включаються в загальний аналіз по черзі, але починаючи знизу та просуваючись угору.

Інвестори знизу вгору – це, як правило, ті, хто використовує довгострокові стратегії придбання та утримання, які сильно покладаються на фундаментальний аналіз. Це пов’язано з тим, що підхід до інвестування знизу вгору дає інвестору глибоке розуміння окремо взятої компанії та її акцій, забезпечуючи розуміння довгострокового потенціалу зростання інвестиції. З іншого боку, інвестори зверху вниз можуть бути більш опортуністичними у своїй інвестиційній стратегії і можуть прагнути швидко входити та виходити з позицій, щоб отримати прибуток від короткострокових рухів ринку.

Інвестори знизу вгору можуть бути найуспішнішими, коли вони інвестують у компанію, якою вони активно користуються та знають з місця. Такі компанії, як Facebook, Google і Tesla, є хорошими прикладами цієї ідеї, оскільки кожна з них має добре відомий споживчий продукт, яким можна користуватися щодня. Коли інвестор розглядає компанію з точки зору знизу вгору, він спочатку по суті розуміє її цінність з точки зору відповідності споживачам у реальному світі.

Приклад підходу знизу вгору

Facebook (NYSE: FB) є хорошим потенційним кандидатом на підхід знизу, оскільки інвестори інтуїтивно добре розуміють його продукти та послуги. Після того, як кандидата, такого як Facebook, визнано “хорошою” компанією, інвестор глибоко поглибиться в його управлінську та організаційну структуру, фінансову звітність, маркетингові зусилля та ціну за акцію. Це включає обчислення фінансових коефіцієнтів для компанії, аналіз того, як ці показники змінювались з часом, та прогнозування майбутнього зростання.

Далі аналітик робить крок від окремої фірми і порівнює фінансові показники Facebook з фінансовими показниками її конкурентів та аналогів у галузі соціальних медіа та Інтернету. Це може показати, чи Facebook відрізняється від своїх однолітків, чи виявляє аномалії, яких немає у інших. Наступним кроком є ​​порівняння Facebook із більшим обсягом технологічних компаній на відносній основі. Після цього беруться до уваги загальні ринкові умови, такі як співвідношення P / E Facebook відповідає S&P 500, чи фондовий ринок знаходиться на загальному бичачому ринку. Нарешті, макроекономічні дані включаються в процес прийняття рішень, враховуючи тенденції безробіття, інфляції, процентних ставок, зростання ВВП тощо.

Як тільки всі ці фактори будуть вбудовані в рішення інвестора, починаючи знизу вгору, тоді можна буде прийняти рішення про здійснення торгівлі.

1:09

Знизу вгору проти інвестування зверху вниз

Як ми вже бачили, інвестування знизу вгору починається з фінансової інформації окремої компанії, а потім додає все більше макрошарів аналізу. На відміну від цього, інвестор зверху вниз спочатку вивчить різні макроекономічні фактори, щоб побачити, як ці фактори можуть вплинути на загальний ринок, а отже, і на запаси, в які вони зацікавлені інвестувати. Вони проаналізують  валовий внутрішній продукт (ВВП), зниження або підвищення  процентних ставок,  інфляції  та ціни на  товари,  щоб побачити, куди   може рухатися фондовий ринок. Вони також розглянуть результати діяльності загального сектору або галузі, в якій перебувають акції. Ці інвестори вважають, що якщо у секторі буде добре, скоріше за все, запаси, які вони вивчають, також матимуть хороші результати та принесуть прибуток. Ці інвестори можуть поглянути на те, як зовнішні фактори, такі як зростання цін на нафту або сировину або зміна процентних ставок, впливатимуть на певні сектори порівняно з іншими, а отже, і на компанії цих секторів.

Наприклад, якщо ціна на такий товар, як нафта, зростає, і компанія, в яку вони планують інвестувати, використовує велику кількість нафти для виготовлення своєї продукції, інвестор розгляне, наскільки сильним буде вплив зростання цін на нафту на прибуток компанії. Тож їхній підхід починається дуже широко, розглядаючи  макроекономіку, потім сектор, а потім самі запаси. Інвестори зверху вниз також можуть вирішити інвестувати в одну країну або регіон, якщо їх економіка розвивається добре. Так, наприклад, якщо європейські акції похитнуться, інвестор залишиться поза Європою і, замість цього, може влити гроші в азіатські акції, якщо це регіон демонструє швидке зростання. 

Знизу вгору інвестори досліджуватимуть основи компанії, щоб вирішити, вкладати в неї чи ні. З іншого боку, інвестори зверху вниз враховують ширші ринкові та економічні умови, вибираючи акції для свого портфеля.