Дата дзвінка

Що таке дата дзвінка?

Дата виклику – це день, коли емітент має право викупити облігацію, що підлягає виклику, за номіналом або з невеликою премією до номіналу до зазначеної дати погашення. Дата дзвінка та відповідні умови будуть вказані в проспекті цінних паперів.

Розуміння дати дзвінка

Довіра емісійне угода також перераховує дату виклику (и) зв’язок можна назвати рано після завершення захисту виклику періоду. Протягом життя облігації може бути одна або кілька дат викликів. Дата дзвінка, яка йде безпосередньо після закінчення захисту дзвінка, називається датою першого дзвінка. Серія дат дзвінків називається розкладом дзвінків, і для кожної з дат дзвінка вказується певне значення погашення. Логіка диктує, що надання дати виклику буде здійснюватися лише в тому випадку, якщо емітент. Відчуває, що користь від рефінансування випуску є. Інвестори, які залежать від процентного доходу, отриманого від облігацій, повинні знати дату виклику при купівлі облігації.

Власник облігацій розраховує отримувати виплати відсотків по своїй облігації до дати погашення, після чого номінальна вартість облігації погашається. Ці купони оплачені представляють процентний дохід для інвестора. Однак існують деякі облігації, що підлягають відклику, як зазначено в трастовому звіті на момент випуску. Емітенти облігацій, що відкликаються, мають право погасити облігації до дати їх погашення, особливо в часи, коли процентні ставки на ринках знижуються. Коли процентні ставки знижуються, позичальники (емітенти) мають можливість рефінансувати умови купонної ставки за облігаціями за нижчою процентною ставкою, зменшуючи тим самим вартість запозичень. Коли облігації «викличуть» до погашення, відсотки більше не будуть виплачуватися інвесторам.

Захист дзвінків

Щоб захистити власників облігацій від емітентів, які викупили облігацію раніше, ніж дата погашення, трастовий відступ зазвичай виділяє період захисту викликів. Захист виклику – це проміжок часу, протягом якого облігація не може бути погашена. Наприклад, облігація, випущена з терміном погашення 20 років, може мати період захисту викликів сім років. Це означає, що протягом перших семи років існування облігацій, незалежно від того, як змінюються процентні ставки в економіці, емітент облігацій не може викупити облігації у власників. Період локауту забезпечує інвесторам певний захист, оскільки їм гарантуються виплати відсотків за облігацією принаймні протягом семи років, після чого процентний дохід не гарантується.

Особливі міркування

Емітент може вибрати погашення своїх існуючих облігацій на дату виклику, якщо процентні ставки є вигідними. Якщо ставки та прибутковість будуть несприятливими, емітенти, швидше за все, вирішать не емітувати свої облігації до більш пізньої дати виклику або просто дочекатися дати ретифікації. Емітент облігацій може скористатися своїм варіантом погашення облігацій достроково у визначені дати виклику.

Щоб компенсувати власникам облігацій дострокове погашення, інвесторам виплачується премія вище номіналу. Оскільки резерви кол, ставлять інвесторів у невигідне становище, облігації з резервами кол, як правило, коштують менше, ніж порівнянні невикличні облігації. Тому для того, щоб заманити інвесторів, компанії-емітенти повинні пропонувати вищі ставки купонів на облігації, що відкликаються.