Визначення зворотного коефіцієнта дзвінків

Що таке зворотний коефіцієнт дзвінка?

Зворотне розповсюдження коефіцієнта викликів – це стратегія розповсюдження опціонів, яку використовують бичачі інвестори, якщо вони вважають, що основна цінна ціна цінних паперів або акцій зросте на значну суму, обмежуючи збитки. Стратегія поєднує закупівлю більшої кількості варіантів викликів для того, щоб продати меншу кількість викликів під інший страйк, але з тим самим терміном дії. Хоча недолік захищений, виграш може бути значним, якщо основні мітинги безпеки суттєво через функцію співвідношення. Співвідношення довгих та коротких дзвінків зазвичай становить 2: 1, 3: 2 або 3: 1.

Зворотний розкид коефіцієнта викликів можна порівняти з зворотним розкиданням коефіцієнта путів, який є ведмежим і використовує пути замість опцій виклику.

Розуміння зворотних передавачів співвідношення дзвінків

Зворотне розповсюдження коефіцієнта дзвінків, як правило, створюється шляхом продажу або написання одного опціону на кол, а потім використання зібраної премії для придбання більшої кількості опціонів на кол із тим самим терміном дії за вищою ціною страйку. Ця стратегія має потенційно необмежений приріст, оскільки трейдер тримає більше довгих опціонів на виклик, ніж короткі. Інвестор, що використовує стратегію зворотного розповсюдження коефіцієнта викликів, продав би менше дзвінків за низькою ціною страйку і купував більше дзвінків за високою ціною страйку. Найбільш поширеними коефіцієнтами, що використовуються в цій стратегії, є короткий короткий дзвінок у гроші в поєднанні з двома довгими дзвінками, які не обійшли гроші, або двома короткими дзвінками без грошей у поєднанні з трьома довгими дзвінками в грошах. Якщо ця стратегія встановлена ​​в кредит, трейдер може отримати невеликий виграш, якщо ціна базового паперу різко знизиться.

Для перевірки опціон кол дає право покупцеві опціону, але не зобов’язання, купувати акції за визначеною ціною протягом певного періоду часу. Якщо інвестор купує опціон кол-ва з ціною страйку 10 доларів, тоді як акції торгуються на рівні 10 доларів, опціон розглядається як “гроші”. Якщо акції зростають до 15 доларів, опціон кол заробляє гроші. Якщо базовий запас падає до 5 доларів, інвестор втрачає лише премію, сплачену за опціон кол, і ніколи не володіє акціями.

Для фінансування премії за придбання опціонів кол, інвестор продає опціон кол, який є в грошах або нижче поточної ціни акцій. Отже, інвестор може продати один опціон кол за ціною страйку 13 доларів, тоді як поточна ціна акцій торгується на ринку 15 доларів. Продаючи опціон кол, інвестор отримує кредит на премію опціону. Кредит компенсує премію, виплачену за покупку опціонів на кол за ціною страйку в 17 доларів. Компенсація премій може бути частковою компенсацією або отриманий кредит може перевищувати премію, сплачену за опціони кол. Нараховані премії залежать від багатьох факторів, включаючи волатильність курсу акцій.

Використання Ratio Backspreads

Стратегії зворотного поширення розроблені для того, щоб отримати користь від зміни тенденцій або значних змін чи рухів на ринку. Стратегії зворотного розповсюдження дзвінків найбільше виграють від зіткнення базової безпеки. Метою стратегії є підняття базового рівня вище ціни викупу придбаних опціонів кол. В ідеалі ціна повинна бути достатньо високою, щоб компенсувати будь-яку премію, сплачену за опціони на дзвінки. Однак продаж опціону, який є в грошах, розміщується для виплати інвестору кредиту для компенсації або фінансування придбання опціонів кол.

Використовуючи приклад вище, інвестор хотів би, щоб ціна акцій піднялася з 15 доларів до значно вище 17 доларів (страйк-ціна для опціонів колл) і заробила достатньо, щоб платити більше за будь-яку премію за придбання опціонів кол.

Стратегії розподілу зворотних викликів розроблені, щоб скористатися збільшенням волатильності ринку. Інвестори зазвичай використовують їх, коли вважають, що фінансові ринки готові рухатися вище. Одночасно купуючи та продаючи опціони на кол, трейдери можуть хеджувати свій нижчий ризик, отримуючи вигоду від зростання в міру зростання ринків. Стратегії зворотного поширення можуть бути використані як автономні, щоб «довго йти» на ринку. Як варіант, вони можуть бути використані як частина більшої або складнішої інвестиційної позиції.

Приклад зворотного розподілу коефіцієнта дзвінків

Зверніть увагу, що наведений нижче приклад не враховує комісійні від брокера, які необхідно врахувати перед виконанням будь-якої стратегії.

Припустимо, ви інвестор, який переживає акції компанії XYZ, і ви вважаєте, що акції можуть значно зрости в короткостроковій перспективі.

• На даний момент акції компанії XYZ торгуються на рівні 20 доларів за акцію на ринку.
• Опціони на кол з ціною страйку 20 доларів (на гроші) зараз торгуються з премією в 2 долари кожен. Ви купуєте два опціонні контракти, згідно з якими кожен контракт складає 100 варіантів загальною вартістю 400 доларів.
• Другий етап стратегії передбачає продаж одного опціону за грошима на гроші. Варіанти викликів за ціною страйку 16 доларів зараз торгуються по 6 доларів кожна. Ви продаєте один опціон кол за вигідною ціною 16 доларів і отримуєте кредит на 600 доларів на свій рахунок.
• Спочатку у вас є чистий кредит у розмірі 200 доларів за стратегію, оскільки ви заплатили 400 доларів за придбання двох опціонів на дзвінки на гроші, тоді як отримали 600 доларів за продаж опціону, який міститься в грошах.
• Якщо акція зросте до 22 доларів до закінчення терміну дії, ви заробляєте 2 долари на двох придбаних вами опціонах виклику на загальну суму 400 доларів (або 2 контракти по 100 опціонів, помножені на 2 долари).
• Однак опціон кол-ва, який ви продали, буде реалізований, і ви продасте акції за 16 доларів, тоді як ринок за 22 долари за 6 доларів втрати. $ 6 множиться на 100 контрактів (варіант одного виклику), що призводить до втрати $ 600.
• Ваша чиста сума – 600 доларів США за мінусом 400 доларів, які ви заробили, плюс 200 доларів США, яку ви отримали спочатку за нульовий прибуток або беззбитковість.