Закон про модернізацію товарних ф’ючерсів (CFMA)

Що таке Закон про модернізацію товарних ф’ючерсів (CFMA)?

Товарні ф’ючерси Модернізація Закон (CFMA), підписав закон 21 грудня 2000 року, оновлену товарне законодавства в областіторгівлі,особливо для нефізичних продуктів,таких як більш-лічильник (OTC) похідні.

Розуміння Закону про модернізацію товарних ф’ючерсів (CFMA)

Закон про модернізацію товарних ф’ючерсів точно визначив різницю між товаром та цінним папером та заявив, що угоди з деривативами більше не будуть регулюватися як ф’ючерсні контракти, ні як торгівля цінними паперами. Товар – це необхідний товар, що використовується у виробництві інших товарів або послуг, який можна змінити з іншими товарами того ж типу. Цінний папір  – це фінансовий інструмент, що підлягає обміну, який є взаємозамінним, має певну форму грошової оцінки і ним можна торгувати.

CFMA також роз’яснила відповідальність двох окремих регуляторних органів, Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) та Комісії з цінних паперів та бірж  (SEC), з метою усунення дублюючих юрисдикцій між цими двома відомствами та встановлення конкретних заходів щодо забезпечення виконання кожного.

До CFMA різниця між товарами та цінними паперами не була точно визначена за старими правилами. Раніше нормативні акти бачили ф’ючерсні контракти та опціони на ф’ючерсні контракти під юрисдикцією CFTC, якщо вони не були звільнені інакше. Проте опціони на акції та інші похідні інструменти, засновані на індексах процентних ставок, загальних фондових ринках та конкретних кошиках акцій, можуть вважатися цінними паперами.

Після прийняття CFMA різні фінансові контракти були звільнені від попереднього законодавства. Наприклад, хоча раніше регуляторний нагляд застосовувався до операцій з похідними фінансовими продуктами між двома фінансовими установами, CFMA зменшує такий моніторинг операцій з багатьма нефізичними товарами, коли обидві сторони контракту не виконують таку угоду про торгову біржу. Проте регулятори все ще можуть виконувати різні закони, що забороняють шахрайство та маніпуляції з цінами.

Хоча CFMA і скасував попередні заборони торгівлі ф’ючерсними контрактами на одну акцію, торгівля регулюється спеціальними положеннями, які застосовуються як CFTC, так і SEC. CFMA включає заздалегідь визначені процедури для визначення регулюючого органу кожної комісії щодо цих контрактів.

Іншим положенням CFMA є те, що воно обмежує або ліквідує регуляторні повноваження CFTC щодо операцій з певними фінансовими інструментами, такими як ордери на забезпечення, іпотека, угоди про репо та іноземні валюти.

Закон також визначає регулювання угод своп. На свопи, які базуються на ціні, прибутковості, вартості або волатильності цінного паперу чи групи цінних паперів, не поширюються особливі правила звітності про операції. Однак SEC продовжуватиме застосовувати закони, що забороняють шахрайство, маніпуляції цінами та торгівлю інсайдерами.

CFMA також дозволяв торгувати ф’ючерсами на окремі акції, що не було законним у США, хоча такі контракти торгувались в інших країнах. Це ф’ючерсні контракти, які функціонують так само, як і контракти на інші товари, але є контрактами, які вимагають постачання заздалегідь визначеної кількості акцій конкретної акції.