План постійного співвідношення

Що таке план постійного співвідношення?

План з постійним коефіцієнтом (також відомий як “постійне поєднання” або “постійне зважування”) – це стратегічна стратегія розподілу активів або інвестиційна формула, яка підтримує агресивні та консервативні частини портфеля на фіксованому співвідношенні. Для підтримання цільової ваги активів – як правило, між вагою акцій та облігацій – портфель періодично врівноважується шляхом продажу активів, що перевищують ефективність, та купівлі недостатньо ефективних. Таким чином, акції продаються, якщо вони зростають швидше, ніж інші інвестиції, і купуються, якщо вони падають у вартості більше, ніж інші інвестиції в портфелі.

Якщо стратегічним розподілом активів портфеля визначено 60% акцій та 40% облігацій, план постійного співвідношення забезпечить, щоб у міру руху ринків цей коефіцієнт 60/40 зберігався з часом.

Основи плану постійного співвідношення

План із постійним коефіцієнтом є прикладом довгострокової стратегії інвестування за формулою, яка не передбачає аналізу та прогнозування безпеки або термінів ринку. Він здатний використовувати активні управлінські якості шляхом систематичного перебалансування за встановленою формулою, оскільки ринок піднімається та падає.

Коли фактичний коефіцієнт відрізняється від бажаного коефіцієнта на заздалегідь визначену суму, проводяться операції з метою збалансування портфеля. Постійні плани співвідношення, разом з постійними планами вартості долара, подібні купити і утримувати стратегії розподілу активів, які використовуються в управлінні портфелем, за винятком того, що купити-зберігання стратегії ніколи не відновити баланс. План постійного співвідношення забезпечить, щоб розподіл активів 70/30 або 80/20 (акції та облігації) залишався 70/30 або 80/20, навіть коли ринки рухаються.

Вартість цих операцій перебалансування зменшує прибуток від інвестицій. Але плани з постійними коефіцієнтами спрямовані на згладжування прибутковості інвестицій протягом більш тривалого періоду часу шляхом коригування портфеля протициклічно та отримання прибутку від спекулятивних акцій, які сильно зросли.

Продаючи ефективніші акції та купуючи неефективні, плани з постійним співвідношенням суперечать стратегіям інвестування, що продають неефективні активи та купують неефективні. Ось чому вони найкраще працюють на нестабільних ринках із загальною схемою повернення середнього значення.

Немає жорстких правил для збалансування термінів портфеля при стратегічному розподілі активів чи постійному зважуванні. Однак загальноприйнятим правилом є те, що портфель повинен бути збалансований до початкової суміші, коли будь-який даний клас активів рухається більше ніж на +/- 5% від початкової цілі.

Типи планів постійного співвідношення

Оскільки індекси, зважені за капіталізацією, на піку бичачих ринків іноді надмірно переоцінюють акції, а недооцінюють – недооцінені, деякі розумні бета-фонди, що торгуються на біржі (ETF), також є протициклічними – орієнтуються на такі фактори, як імпульс, волатильність, вартість та розмір – систематично надмірна вага або недостатня вага.

Інтелектуальне бета-балансування використовує додаткові критерії, такі як вартість, визначена показниками ефективності, такими як балансова вартість або рентабельність капіталу, для розподілу запасів між окремими запасами. Цей метод створення портфеля, заснований на правилах, додає інвестиційному рівню систематичного аналізу, якого не вистачає простому індексному інвестуванню.

Історія планів постійного співвідношення

План постійних коефіцієнтів був однією з перших стратегій, розроблених, коли установи почали вкладати значні кошти на фондовий ринок, в 1940-х роках. Одне з перших посилань на нього існує у випуску журналу бізнесу Чиказького університету від липня 1947 року . Стаття в жовтневому номері ” Journal of Business” Чиказького університету обговорювала необхідність прогнозування у “планах термінів формул”.