Полегшення кредитування
Що таке полегшення кредитування?
центральні банки купують приватні активи, такі як корпоративні облігації.
Послаблення кредитів має на меті збільшити ресурси, доступні фінансовим установам у стрес-періоди.
Ключові винос
- Послаблення кредитів – це нетрадиційний інструмент грошово-кредитної політики, що дозволяє центральним банкам купувати активи, що не належать до казначейства.
- Метою пом’якшення кредитування є стабілізація ринків кредитування, завдяки чому центральний банк виступає як остання інстанція для деяких недержавних боргових цінних паперів.
- Подібно до кількісного пом’якшення, пом’якшення кредитів дещо відрізняється тим, що пом’якшення кредитування фокусується на якості центральних банківських активів, в той час як QE дивиться на кількість.
Пояснення щодо зменшення кредиту
Послаблення кредитів тягне за собою розширення активної частини балансу Федерального резерву. Ця увага до активів відрізняє пом’якшення кредитування від інших нетрадиційних інструментів грошово-кредитної політики, хоча деякі з цих методів передбачають розширення балансу центрального банку, кількісне пом’якшення зосереджено на пасиві балансу Банку Японії.
У відповідь на Велику рецесію Федеральний резерв зайнявся полегшенням кредитування, купуючи великі суми казначейських цінних паперів та іпотечних цінних паперів ( MBS ). У міру зростання ліквідності в банківському секторі процентні ставки падали, роблячи кошти дешевшими для установ. Масштабне послаблення кредитів ФРС врешті-решт зупинило банківську катастрофу.
Послаблення кредитів також намагається стабілізувати ціни на активи та зменшити волатильність. Після того, як Федеральний резерв розпочав пом’якшення кредитування під час фінансової кризи, обвал ринку акцій зміцнився, а волатильність цін впала.
Зменшення кредиту проти кількісного
Кількісне послаблення (QE) – це форма нетрадиційної монетарної політики, при якій центральний банк купує довгострокові цінні папери на відкритому ринку з метою збільшення грошової маси та стимулювання кредитування та інвестицій. Купівля цих цінних паперів додає нових грошей в економіку, а також сприяє зниженню процентних ставок шляхом надходження цінних паперів із фіксованим доходом. Це також розширює баланс центрального банку.
Послаблення кредитів часто використовується як синонім кількісного послаблення. Однак відомий експерт з питань грошово-кредитної політики та колишній голова Федерального резерву Бен Бернанке проводить різке розмежування між кількісним та кредитним послабленням: “Послаблення кредитів”, зауважує він, “нагадує кількісне пом’якшення в одному відношенні. Баланс центрального банку . Однак у режимі чистого контролю якості акцентом політики є кількість банківських резервів, які є зобов’язаннями центрального банку; склад позик та цінних паперів на активній частині балансу центрального банку є побічний “. Бернанке також зазначає, що пом’якшення кредитування фокусується на “суміші позик і цінних паперів”, що зберігається центральним банком.
Незважаючи на цю семантику, навіть Бернанке визнає, що різниця між двома підходами “не відображає жодної доктринальної незгоди”. Економісти та засоби масової інформації в основному знехтували різницею між цими двома термінами, назвавши будь-які спроби центрального банку придбати активи та надути його баланс як кількісне послаблення.