Відривна гарантія
Що таке знімна гарантія?
Відсторонений ордер – це похідний інструмент, який додається до цінного паперу, що надає власнику права придбати базовий актив за певною ціною протягом певного періоду часу. Часто в поєднанні з різними формами пропозицій боргу держатель може зняти відривні ордери та продати їх окремо на вторинному ринку. Отже, інвестор, який тримає відривні варанти, може продати їх, зберігаючи базовий цінний папір, або ж він може продати цінні папери, утримуючи варанти.
Ключові винос
- Відсторонений ордер – це похідний контракт, прикріплений до цінного паперу, який надає власнику права придбати базовий актив за певною ціною протягом певного часу.
- Інвестори, які мають знімні варанти, можуть продати їх, зберігаючи базовий цінний папір, або продати базові цінні папери, утримуючи варанти.
- Оскільки вони прикріплені до привілейованих акцій, інвестори повинні продати варанти, якщо хочуть отримати дивіденди.
Як працюють знімні варанти
Ордер є цінним папером, яка дає власникові право, але не зобов’язання, купити певну кількість акцій компанії емітента за певною ціною до закінчення заданого часу. Таким чином, ордер подібний до опціону кол. Варанти часто додаються до привілейованих акцій або нещодавно випущених облігацій з метою стимулювання попиту на боргові цінні папери.
Варанти часто є знімними. Знімним ордером можна торгувати незалежно від пакету, з яким він був запропонований. Багато компаній-емітентів обирають відривні ордери при випуску облігацій, оскільки це робить пропозицію боргу більш привабливою і може бути економічно ефективним методом залучення нового капіталу.
Вплив на права, передбачені відривним ордером, часто може привернути увагу інвесторів, які зазвичай не беруть участі на ринках із фіксованим доходом. Фактично емітент облігацій включає відривні варанти у продаж боргових цінних паперів з метою отримання нижчої процентної ставки та вартості запозичень, ніж це було б можливим без варантів, тоді як покупець облігацій зацікавлений у прибутку, який він міг би отримати, перетворивши гарантує запаси, якщо ціна акцій емітента зросте.
Оскільки вони прикріплені до привілейованих акцій, інвестори можуть не мати змоги отримувати дивіденди, доки вони мають ордери. Інвестори, які хочуть отримати певний дохід від дивідендів, можуть вважати розумним від’єднати та продати ордер та зберегти заставу, щоб розпочати збір дивідендів.
Короткий огляд
Інвестори повинні продати свої варанти, якщо вони хочуть отримати дивідендні доходи від базових цінних паперів.
Особливі міркування
Інвестор, який володіє облігаціями з прикріпленими варантами, може продати ці варанти окремо, зберігаючи фактичні облігації. Так само інвестор міг продати облігації та зберігати ордери. Отже, обидва цінні папери розглядаються окремо, хоча вони випускаються в одному пакеті. Це робить знімні варанти на відміну від опцій виклику, які не є від’єднуваними. Власник знімного ордера може в кінцевому підсумку здійснити його та придбати акції суб’єкта господарювання або дозволити термін його дії закінчитися.
Наприклад, інвестор має облігацію номінальною вартістю 1000 доларів США з відривним ордером на придбання 30 акцій компанії-емітента за 25 доларів за акцію протягом наступних п’яти років. Якщо інвестор не вважає, що ціна простих акцій досягне 25 доларів протягом п’яти років, існує можливість продажу ордера на відкритому ринку, при цьому все ще тримаючись за облігацію. Інвестор також може нічого не робити, а дозволи втратити термін дії ордерів після закінчення п’ятирічного періоду. Крім того, інвестор міг продати облігацію та зберігати ордер, поки він не буде здійснений або термін його дії не закінчиться.
Роз’ємні та невід’ємні ордери
На відміну від відривних ордерів, невід’ємні не можуть бути відокремлені від основних цінних паперів. Це означає, що інвестори, які мають такі типи варантів, повинні продавати як варанти, так і базові активи одночасно. Те саме стосується випадків, коли вони вирішили продати базові цінні папери – варанти повинні продаватися одночасно. Отже, як тільки один продається, інший автоматично передається покупцеві.