Сертифікат довіри обладнання (ETC)
Що таке сертифікат довіри обладнання?
Сертифікат довірчого обладнання (ETC) відноситься до боргового інструменту, який дозволяє компанії заволодіти активом та насолоджуватися ним, платячи за нього з часом. Випуск боргу забезпечується обладнанням або матеріальним активом. Протягом цього часу титул на обладнання зберігається в довірі для власників випуску.
Спочатку ETC були створені для фінансування придбання залізничних вагонів, але зараз вони використовуються для продажу та придбання літаків та транспортних контейнерів.
Ключові винос
- Сертифікат довіри обладнання відноситься до боргового інструменту, який дозволяє компанії заволодіти активом та насолоджуватися ним, платячи за нього з часом.
- Інвестори постачають капітал, купуючи сертифікати, що дозволяє створити трест для придбання активів, які потім здаються в оренду компаніям.
- Після того, як борг буде задоволений, право власності на актив передається компанії.
- ETC зазвичай використовуються авіакомпаніями для придбання літаків.
Розуміння сертифікатів довіри обладнання
Сертифікати довірчого обладнання – це середньо- та довгострокові боргові інструменти, які дозволяють компанії використовувати актив, поки вони з часом платять за нього. Створюється трест, який створює сертифікат. Потім інвестори можуть придбати та мати ці сертифікати. Капітал збільшений з інвесторами дозволяє довіру до покупки активу, який потім здані в оренду компанії. Траст отримує виплати від орендаря та розподіляє їх серед інвесторів або власників сертифікатів. Умови угоди викладаються на початку відносин оренди, включаючи дати виплат, виплати відсотків тощо, до моменту погашення боргу. Іншими словами, сертифікат довіри на обладнання багато в чому схожий на іпотечний кредит чи кредит на авто, оскільки є борговим транспортним засобом, забезпеченим активом.
Є два можливі результати, які можуть виникнути в результаті ETC, обидва залежать від платоспроможності позичальника. Якщо позичальник підтримує платежі та виплачує борг, право власності активу передається від власника позичальнику. Але, з іншого боку, якщо позичальник не виконує зобов’язання, позикодавець або продавець має право повернути актив у власність або вилучити його.
Короткий огляд
Якщо позичальник не відповідає умовам ETC, позикодавець або продавець можуть повернути актив.
Ці сертифікати спочатку використовувались для фінансування залізничних вагонів та рухомого складу, а вагони використовувались як забезпечення. У наш час сертифікати довіри на обладнання використовуються для фінансування закупівель літаків та контейнерів, що використовуються для судноплавного та офшорного бізнесу.
ETC є популярним способом фінансування обладнання через податкові пільги, пов’язані з ними. Оскільки позичальник не має права власності на актив протягом фінансового періоду, він не вважається власником. Це означає, що йому не доведеться платити з нього податки, принаймні, поки борг не буде повністю погашений.
Покращені сертифікати довіри обладнання
Посилений сертифікат довіри обладнання (EETC) – це одна з форм ETC, яка видається та управляється за допомогою спеціальних транспортних засобів, відомих як прохідні трести. Ці засоби спеціального призначення (SPE) дозволяють позичальникам об’єднувати кілька придбань обладнання в один борговий цінний папір. Позичальник орендує активи у трасту, трест видає борг, виконує роль сховища для нього, одночасно здійснюючи обслуговування боргу та виплати інвесторам, які мають сертифікат.
Авіакомпанії дуже часто використовують EETC, залучаючи мільярди фінансування для придбання своїх літаків через їх високі вимоги до капітальних витрат. Фактично, Northwest Airlines вперше застосував EETC для фінансування літаків в 1994 році. В обмін на більшу ліквідність та більшу базу інвесторів для цих фінансових інструментів авіакомпанії отримують економію коштів та більшу гнучкість, уникаючи необхідності структурувати кілька ETC для окремих закупівель літаків.. EETC були додатково посилені, коли були введені транші – або різні частки боргу з різним рівнем стажу, рівня безпеки, ризиків, купонів та кредитних рейтингів.
EETCS потрапили під пильну увагу Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) та Ради зі стандартів фінансового обліку (FASB), які поставили під сумнів їх поводження з окремими економічними суб’єктами для цілей бухгалтерського обліку. Використовуючи SPE, позичальники можуть утримувати свої боргові зобов’язання як статті поза балансом, в результаті чого їх фінансова звітність часто не дає повного уявлення про їх запозичення. FASB опублікував Повідомлення про фінансову інтерпретацію (FIN) 46, щоб визначити, коли компанії повинні консолідувати або відображати позабалансові активи та зобов’язання у своїх фінансових звітах щодо цих транспортних засобів.
Переваги ETC
Як зазначалося вище, існують податкові пільги для орендодавців, які використовують ЕТС як спосіб отримати активи, необхідні для ведення їх діяльності. Оскільки вони не володіють активом, орендодавці не повинні сплачувати податки на майно. Однак це може змінитися, як тільки право власності передається від тресту орендарю.
ETC також забезпечують певний вид захисту довіри та інвесторів. Якщо компанія збанкрутує або неплатоспроможна, вона може не виконати свої фінансові зобов’язання. Але у випадку ETC трест має право повернути актив. Іншими словами, якщо авіакомпанія йде вгору і все ще має здійснювати платежі, трест може забрати назад орендовані компанією літаки.