Примітка з плаваючою ставкою (FRN)

Що таке нотація з плаваючою ставкою (FRN)?

Вексель з плаваючою ставкою (FRN) є борговим інструментом зі змінною процентною ставкою. Процентна ставка для FRN прив’язана до базової ставки. Орієнтовні показники включають ставку нот казначейства США, ставку коштів Федерального резерву – відому як ставка коштів ФРС – Лондонську міжбанківську ставку (LIBOR) або основну ставку.

Плаваючі ноти швидкості або поплавці можуть бути видані фінансовими установами, урядами та корпораціями термінів погашення від двох до п’яти років.

Розуміння приміток із плаваючою ставкою (FRN)

Ноти з плаваючою ставкою (FRNs) складають значну складову інвестиційного класу США ринку облігацій. Порівняно з борговими інструментами з фіксованою ставкою, плаваючі інструменти дозволяють інвесторам скористатися підвищенням процентних ставок, оскільки ставка на плаваючому ринку періодично пристосовується до поточних ринкових ставок. Флоаттери, як правило, оцінюються за короткостроковими ставками, такими як ставка коштів ФРС, тобто ставка, встановлена ​​Федеральним резервним банком для короткострокових запозичень між банками.

Як правило, ставка або прибутковість, що виплачуються інвестору за облігацією чи товаром казначейства США, зростає із збільшенням часу до погашення. Зростаюча крива прибутковості компенсує інвесторам наявність довгострокових цінних паперів. Іншими словами, дохідність облігації з терміном погашення 10 років повинна платити – за звичайних ринкових умов – вищу дохідність, ніж облігація з терміном погашення два місяці.

Як результат, банкноти з плаваючою ставкою зазвичай платять інвесторам нижчий прибуток, ніж їхні аналоги з фіксованою ставкою, оскільки плаваючі валюти мають порівняльний показник за короткостроковими ставками. Інвестор відмовляється від частини прибутковості для забезпечення того, щоб мати інвестицію, яка зростає із зростанням його базової ставки. Однак, якщо ставка короткострокового еталону падає, падає і ставка на FRN.

Немає гарантії, що ставка FRN зростатиме так швидко, як процентні ставки в умовах зростання ставок. Все залежить від ефективності базової ставки. Як результат, власник облігацій FRN все ще може мати ризик процентної ставки, що означає, що ставка облігації є нижчою за загальний ринок.

Оскільки курс облігацій може пристосовуватися до ринкових умов, ціна FRN має тенденцію до меншої волатильності або коливань цін. Традиційні облігації з фіксованою ставкою зазвичай ковзають, коли ставки зростають, оскільки існуючі власники облігацій програють, тримаючи товар, що повертає нижчий курс.

FRN уникають певної мінливості ринкових цін, оскільки для власників облігацій на зростаючому курсі є менша альтернативна вартість. Як і у випадку з будь-якими облігаціями, FRN є сприйнятливими до ризику дефолту, який виникає, коли компанія або уряд не можуть повернути основну чи початкову суму, яку сплатив інвестор.

Оскільки плавучі машини мають змінні ставки, вони, як правило, мають непередбачувані купонні виплати. Виплата купона є виплата відсотків по облігації. Іноді плаваючий засіб може мати шапку та підлогу, що дозволяє інвестору знати максимальну та мінімальну процентні ставки, виплачувані векселем.

Процентна ставка FRN може змінюватися так часто або так часто, як вибирає емітент, від одного разу на день до одного разу на рік. Період скидання, який зазначений в проспекті облігацій, повідомляє інвестору, як часто коригується ставка. Емітент може виплачувати відсотки щомісяця, щокварталу, півроку або щорічно.

Примітка з плаваючою ставкою, що викликається, порівняно з нотою з невикличною плаваючою ставкою

FRNs може бути випущений з або без відзивного варіанту, що означає, що емітент має право повернути основну суму інвестора і припинити виплату відсотків. Функція, що викликається, відома заздалегідь і дозволяє емітенту погасити облігацію до погашення.

Плюси

• Примітки з плаваючою ставкою дозволяють інвесторам скористатися підвищенням ставок, оскільки курс ФРН пристосовується до ринку

• На FRN менше впливає нестабільність цін

• FRN доступні в казначействі США та корпоративних облігаціях