Внутрішній ринок

Що таке внутрішній ринок?

Ринок всередині спред між найвищою ставкою ціною і низьким запитати ціну серед різних учасників ринку цінних паперів в певній безпеки. Як правило, котирування цін між маркет-мейкерами характеризуються нижчим запитом і вищою ставкою, ніж котирування роздрібних інвесторів в тій самій цінній папері.

Заявка на внутрішній ринок називається внутрішньою заявкою, а запит на внутрішньому ринку – внутрішньою заявкою або пропозицією.

Розуміння внутрішнього ринку

Внутрішній ринок, як це стосується маркет-мейкерів, набув меншої ролі з моменту запровадження дисконтних брокерів та електронних бірж. Менеджери ринку більше не відіграють певної ролі у більшості операцій, що відбуваються на фондовій біржі, порівняно з тим, що було до децималізації. Отже, внутрішній ринок – це найвища та найнижча пропозиція, незалежно від того, хто опублікував ці пропозиції та пропозиції.

Роздрібні клієнти, які мають прямий доступ до ринків, можуть розміщувати власні заявки та запити, звужуючи розкид (якщо він більший за 0,01 дол. США на акції), створюючи новий внутрішній ринок. Хоча маркет-мейкер може створити внутрішній ринок, він не завжди повинен бути маркером ринку, який його створює.

Активний трейдер, орієнтований на одну акцію, в кінцевому підсумку може взяти на себе роль неофіційного виробника ринку, часто купувати та продавати, забезпечувати ліквідність, коли інші шукають його, захоплюючи спред, отримуючи прибуток від цінових рухів та часто створюючи внутрішній ринок.

Продукти з високою торгівлею, такі як валюти, акції блакитних фішок та великі біржові фонди (ETF), матимуть невеликі внутрішні ринки через великий обсяг торгівлі та велику кількість учасників. Навпаки, відносно невідомі або невеликі компанії можуть мати дуже малий обсяг, а отже, великий розподіл пропозицій / запитів і всередині ринку.

У міру зростання волатильності внутрішній ринок зростатиме у всіх фінансових продуктах через невизначеність. Це було поширеним під час Великої рецесії, коли інвестори, які прагнули вийти з торгів, повинні були перетинати широкі розкиди зі значно великими внутрішніми ринками, щоб здійснити ці угоди. 

Спред також може розширитися під час хороших новин. Позитивний звіт про прибутки може бачити зростання акцій, проте, оскільки учасники шукають відповідну ціну після оголошення, що маркет-мейкери та активні трейдери хочуть отримати компенсацію за торгівлю після новин, і тому вони розміщуватимуть нижчі ставки та вищі пропозиції, ніж зазвичай. У звичайних умовах акції можуть торгуватися зі спредом 0,01 дол. США, але після новин (хороших чи поганих), наприклад, можуть продавати спред 0,10 або 0,20 дол. США.

Ставки, запитання та зовнішні ціни

Трейдери, інвестори та маркет-мейкери публікують заявки та запитують за різними цінами. Найвища ставка та найнижчий запит формують внутрішній ринок. За цією ціною може бути декілька трейдерів, наприклад, маркет-мейкер може подати заявку на 500 акцій, тоді як інший трейдер має заявку на 200, а довгостроковий інвестор – на 100. Те саме поняття застосовується до запиту.

Якщо всі акції за заявкою будуть вилучені або заповнені, заявки за наступною найвищою ціною стануть частиною (заявкою) внутрішнього ринку.

Ставки, які розміщені нижче найвищої ставки, і пропозиції, які розміщені вище найнижчого запиту, виходять за межі внутрішньої ціни. Ці замовлення можна побачити в книзі замовлень або на екрані рівня II.

Приклад внутрішнього ринку

Корпорація Банку Америки (BAC) – це акції, що активно торгуються, в середньому понад 50 мільйонів акцій на день.Спред зазвичай становить 0,01 дол. США, і на кожному рівні ціни при поточній заявці або нижче її буде декілька учасників, які опублікують свої інтереси на покупку в різних обсягах.  Те саме стосується пропозиції. За пропозицією та за кожною ціною, що перевищує її, з’являться пропозиції щодо продажу в різних обсягах.

Припустимо, що поточна ставка становить 27,90 дол. США, а поточна заявка – 27,91 дол. США. Це внутрішній ринок.

У заявці є 150 000 акцій, розміщених на декількох ECN та на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) багатьма трейдерами та маркет-мейкерами.

Пропозиція містить 225 000 акцій, розміщених на декількох ECNS та на NYSE багатьма трейдерами та маркет-мейкерами.

Трейдери, інвестори та маркет-мейкери можуть купувати у тих, хто зараз пропонується, за ціною $ 27,91, або вони можуть додати себе до черги людей, які торгують за ціною $ 27,90. Вони також можуть вибрати ставку за нижчою ціною, яку вони обрали.

Ті, хто хоче продати, можуть продати або скоротити, торгуючись з людьми, які торгують за ціною $ 27.90, або вони можуть опублікувати пропозицію продати за ціною $ 27.91 або вище.

Тепер припустимо, що всі пропозиції на рівні $ 27,91 заповнені. Наступна ціна запитання – $ 27,92. Ті, хто хотів придбати за $ 27,91, більше не мають пропозицій купувати, тому, натомість, вони починають розміщувати заявки за ціною $ 27,91. Внутрішній ринок змінився з $ 27,90 на $ 27,91 до $ 27,91 на $ 27,92. Цей процес триває протягом дня, змушуючи ціну коливатися все вище і нижче.