Іпотечна облігація
Що таке іпотечні облігації?
Іпотечна облігація забезпечується іпотекою або пулом іпотечних кредитів, які, як правило, забезпечуються нерухомістю та нерухомим майном, таким як обладнання.
Ключові винос
- Іпотечна облігація – це облігація, забезпечена нерухомістю або нерухомим майном.
- У разі дефолту власники іпотечних облігацій можуть продати основне майно, забезпечивши облігацію, щоб компенсувати дефолт.
- Іпотечні облігації, як правило, безпечніші, ніж корпоративні облігації, і, отже, зазвичай мають нижчу норму прибутку.
Розуміння іпотечних облігацій
Іпотечні облігації забезпечують захист інвестора, оскільки основна частина забезпечена цінним активом. У разі невиконання зобов’язань власники іпотечних облігацій можуть продати основне майно, щоб компенсувати дефолт і забезпечити виплату дивідендів. Однак, завдяки такій безпеці, середня іпотечна облігація, як правило, приносить нижчу норму прибутковості, ніж традиційні корпоративні облігації, які підтримуються лише обіцянками та платоспроможністю корпорації.
Коли людина купує житло та фінансує покупку за допомогою іпотеки, позикодавець рідко зберігає право власності на іпотеку. Натомість він продає заставу на вторинному ринку іншому суб’єкту господарювання, наприклад, інвестиційному банку або фінансуваному урядом підприємству (GSE). Це підприємство упаковує іпотечний кредит з пулом інших позик та випускає облігації з іпотечним кредитом як додаткове забезпечення.
Коли власники будинків сплачують свої іпотечні кредити, процентна частина їхнього платежу використовується для виплати доходу за цими іпотечними облігаціями. Поки більшість власників будинків в іпотечному фонді не відстають від своїх виплат, іпотечна облігація є безпечним та надійним забезпеченням доходу.
Переваги та недоліки іпотечних облігацій
Недоліком іпотечних облігацій є те, що їх дохідність, як правило, нижча, ніж дохідність корпоративних облігацій, оскільки сек’юритизація іпотечних кредитів робить такі облігації більш безпечними інвестиціями. Перевагою було б те, що якщо власник житла не сплачує заставу, власники облігацій мають вимогу щодо вартості майна власника будинку. Майно може бути ліквідовано за рахунок доходів, використаних для компенсації власників облігацій. Ще однією перевагою іпотечних облігацій є те, що вони є більш безпечною інвестицією, ніж акції, наприклад.
На відміну від цього, інвестори в корпоративні облігації практично не можуть звернутися, якщо корпорація не в змозі платити. Як результат, коли корпорації випускають облігації, вони повинні пропонувати більш високі доходи, щоб спонукати інвесторів взяти на себе ризик незабезпеченого боргу.
2,1 трлн дол
Сума, яку Федеральний резерв зберігає в заставлених цінних паперах.
Особливі міркування щодо іпотечних облігацій
Одним з основних винятків із загального правила, згідно з яким іпотечні облігації є безпечною інвестицією, стало очевидним під час фінансової кризи наприкінці 2000-х. До цього періоду інвестори зрозуміли, що можуть заробляти більш високі доходи, купуючи облігації, забезпечені іпотечними кредитами під заставу – іпотечними кредитами, пропонованими покупцям з поганим кредитом або неперевіреним доходом, – і при цьому насолоджуватися передбачуваною безпекою інвестування в забезпечений борг.
На жаль, достатня частина цих іпотечних кредитів під заставу не виконана, щоб викликати кризу, під час якої багато іпотечних облігацій не платили, що коштувало інвесторам мільйони доларів.Після кризи посилився контроль за такими цінними паперами.Тим не менше, ФРС все ще зберігає значну кількість іпотечних цінних паперів (МБП), таких як іпотечні облігації.За даними Федерального резервного банку Сент-Луїса, станом на лютий 2021 року ФРС зберігала близько 2,1 трлн дол.