Висувні привілейовані акції
Що таке вигідні привілейовані акції?
Відступні привілейовані акції – це певний тип привілейованих акцій, що дозволяє власнику продати цю акцію емітенту за встановленою ціною. Як правило, емітент може примусити викупити відвідну привілейовану акцію за готівку, коли акції дозрівають. Іноді замість грошових коштів відступні привілейовані акції можна обміняти на звичайні акції емітента. Це може називатися м’яким відкликанням порівняно з жорстким відкликанням, коли готівка виплачується акціонерам.
Ключові винос
- Відступні привілейовані акції мають термін погашення. Після погашення компанія-емітент може змусити акціонерів конвертувати свої привілейовані акції в грошові кошти або в деяких випадках звичайні акції.
- Коли витягувані привілейовані акції дозрівають і обмінюються на грошові кошти, інвестор отримує номінальну вартість акцій плюс сукупні дивіденди (якщо це зазначено в проспекті).
- Компанія може випустити відкликані привілейовані акції, якщо вони хочуть обмежити кількість часу, необхідного для виплати привілейованих дивідендів, та / або якщо їм потрібні готівкові гроші зараз, але вони очікують, що матимуть гроші в майбутньому для виплати привілейованих акціонерів та виведення привілейованих акцій.
Розуміння вигідних привілейованих акцій
Привілейовані акції нагадують облігацію з фіксованим доходом, яка виплачує дивіденди замість відсотків. Висувна функція дозволяє вартості цих акцій залишатися відносно стабільною навколо ціни відкликання або номіналу порівняно з ціною традиційних привілейованих акцій, які коливаються із зміною процентних ставок.
Оскільки привілейовані акції можуть бути відкликані за встановленою ставкою, якщо компанія не зіткнеться з фінансовими проблемами і, можливо, не зможе заплатити привілейованим акціонерам за свої акції, ціна, як правило, виявляється нижчою біля ціни відкликання, встановленої в проспекті. Умови щодо кожної вигідної привілейованої акції та від кожної компанії можуть відрізнятися.
Як правило, відкликані привілейовані акції випускаються з датою погашення, а коли настає дата погашення, привілейовані акціонери можуть скористатися своїм правом викупити свої акції за грошові кошти (номінальна вартість) або, можливо, за звичайні акції емітента, якщо такий варіант доступний.
Способи використання висувних привілейованих акцій
Умови, що пов’язують висувні привілейовані акції, повинні бути роз’яснені в проспекті емітента. Якщо емітент встановлює термін погашення привілейованих акцій, вони можуть бути відкликані, оскільки вони можуть змусити акціонерів викупити ці акції за номіналом, викладеним у проспекті.
Відступні привілейовані акції можуть випускати компанії, які передбачають, що вони матимуть готівку в майбутньому для повернення привілейованих акціонерів, але на момент випуску вони не мали готівки, а тому випускали привілейовані акції для збору готівки. Вони випускають висувні привілейовані акції, щоб їм не довелося виплачувати пільгові дивіденди безкінечно. Акції існують лише протягом встановленого періоду часу.
Очікується, що, пропонуючи висувні привілейовані акції, вони зможуть швидше збирати та отримувати доступ до капіталу для операцій, які в іншому випадку можуть бути затримані або обмежені. Як тільки компанія створить очікуваний додатковий капітал, вона може бути в кращому положенні викупити ці акції. Коли ці акції згодом дозріють, акціонери продадуть назад привілейовані акції, і компанії не потрібно буде продовжувати виплачувати дивіденди.
Однак можуть існувати умови, які вимагають від компанії виплати всіх дивідендів протягом певного періоду, перш ніж компанія зможе відкликати акції, таким чином забезпечуючи отримання інвесторами сукупних дивідендів, що їм належать.
Викупні та відступні привілейовані акції
Віддаються привілейовані акції порівнянні (але все ще відрізняються від) викупних привілейованих акцій. Погашення означає, що компанія може залучити свої привілейовані акції в будь-який час після певної встановленої дати за ціною, зазначеною в проспекті. Це вигідно для компанії, якщо вони випустили 5% привілейованих акцій, але тепер вони можуть пропонувати привілейовані акції під 3%, оскільки процентні ставки або дохідність привілейованих акцій впали. Вони можуть запросити свої дорожчі привілейовані акції та випустити акції з нижчою ставкою дивідендів.
Приклад висуваються кращих запасів
Припустимо, що компанії зараз потрібні готівкові кошти, але вона не хоче розбавляти своїх нинішніх звичайних акціонерів, випускаючи більше простих акцій. Одним із варіантів є випуск привілейованих акцій. Компанія розраховує мати більше грошей у майбутньому, і тому не потрібно виплачувати привілейовані дивіденди на невизначений час.
Вони вирішили випустити висувні привілейовані акції з виплатою дивідендів у розмірі 4%. Номінал акцій становить 100 доларів США, а отже, загальна річна виплата дивідендів становить 4 долари. Акції дозрівають через п’ять років, після чого компанія може змусити привілейованих акціонерів викупити свої акції за 100 доларів готівкою.
Оскільки акціонерам буде виплачено $ 100 наприкінці п’яти років, ціна акцій повинна бути відносно стабільною порівняно з привілейованими акціями без дати погашення. Це тому, що якщо акції не мають дати погашення, їх вартість коливатиметься залежно від зміни процентної ставки та дохідності на ринку. Хоча висувні привілейовані акції можуть коливатися, вони, як правило, коливаються менше, ніж невідступні привілейовані акції.
Інвестори хочуть перевірити, чи є привілейовані акції кумулятивними чи не накопичувальними. Якщо вони накопичувальні, будь-які пропущені дивіденди все ще винні акціонерам. Якщо акції не кумулятивні або якщо компанія пропустить платіж, то акціонер просто повинен взяти його на підборіддя.