Борг за другою заставою

Що таке заборгованість за другою заставою?

Борг за другим запобіжним залогом – це запозичення, яке виникає після того, як перше заставне право вже діє. Згодом це посилається на рейтинг боргу у разі банкрутства та ліквідації як такий, що настає після повного погашення боргу за першою заставою. Іншим терміном цього виду боргового забезпечення є молодший або субординований борг.

Ці борги мають нижчий пріоритет погашення, ніж інші борги, борги старшого або вищого рангу. Іншими словами, друге право застави є другим в черзі, яке повинно бути повністю погашене у разі неплатоспроможності позичальника. Тільки після того, як буде виплачено всі борги за виплатою, такі як позики та облігації, можна буде сплатити борг за другим майном. Отже, інвестори в субординований борг повинні знати про своє становище в черзі, щоб отримати повне погашення основної суми у разі неплатоспроможності основного бізнесу.

Пояснення боргу під заставу

Борг другої застави має субординовану вимогу до застави, заставленої для забезпечення позики. При примусовій ліквідації молодший борг може отримати надходження від продажу активів, заставлених для забезпечення позики, але лише після того, як старші власники боргу отримають виплату. Завдяки субординованому виклику застави, вторинна застава несе більший ризик для позикодавців та інвесторів, ніж борг старших осіб. В результаті цього підвищеного ризику ці позики, як правило, мають вищі ставки запозичень і проходять більш жорсткі процеси затвердження.

Якщо позичальник не сплачує заставу під заставу, старший власник застави може отримати 100% залишку позики від продажу базових активів. Однак власник другого права застави може отримати лише частину суми непогашеної позики.

Наприклад, якщо позичальник не сплачує кредит на нерухомість з другою іпотекою, кредитори можуть вилучити та продати житло. Після повного сплати залишку за першою заставою розподіл залишків виручки надходить позикодавцю за другою заставою.

Ризики позикодавця під заставою

Основним ризиком для позикодавців, що виникає під заставою другого застави, є недостатнє забезпечення у випадку невиконання зобов’язань або заяви про банкрутство. Під час подання заявки позикодавці, які отримують заставу, як правило, оцінюють багато з тих самих факторів та фінансових коефіцієнтів, що й позикодавці, які отримують заставу. Ці фінансові показники включають кредитні бали, прибутки та рух грошових коштів. Кредитори також переглядають співвідношення боргу до доходу позичальника, яке показує відсоток щомісячного доходу, призначеного для сплати боргів. Як правило, позичальники з низьким ризиком дефолту отримують вигідні умови кредитування, що призводить до зниження процентних ставок.

Щоб зменшити ризик, позикодавці, які мають право застави, повинні також визначити розмір власного капіталу, який перевищує залишок заборгованості за боргом під заставу. Власний капітал – це різниця між ринковою вартістю базового активу за вирахуванням непогашених позик за цим активом.

Наприклад, якщо компанія має непогашену заставу в розмірі 1 000 000 доларів США на будівлі, а споруда має оціночну вартість 2 500 000 доларів, залишається власний капітал у розмірі 1 500 000 доларів. У цьому випадку позикодавець другого права має право затвердити позику лише на частину непогашеного власного капіталу, скажімо, 750 000—50%. Крім того, власник права першої застави може мати положення про умови кредитування, які встановлюють обмеження щодо того, чи може компанія взяти додаткову заборгованість або другу іпотеку на будівлю.

Інші розрахунки, які кредитор перевіряє під час процесу позики, включають ринкову вартість будівлі, можливість втрати базового активу вартості та вартість ліквідації. Кредитори можуть обмежити розмір другого права застави, щоб забезпечити сукупний залишок непогашеної заборгованості значно менший, ніж вартість базового забезпечення.

Кредитори зазвичай включають договори в кредит. Ці угоди встановлюють обмеження та окреслюють конкретні вимоги до позичальника. Якщо бізнес відстає у платіжних зобов’язаннях, виникають зобов’язання щодо позики, які можуть вимагати продажу активів для погашення боргу.

Ризики другого інвестора, що відкладає заставу

Незважаючи на те, що інвестори з боргом другої застави отримують виплату перед звичайними акціонерами у випадку загибелі компанії, борг молодших боргів має свої ризики. Якщо компанія-емітент є неплатоспроможною, і в процесі ліквідації недостатньо активів для погашення як старшої, так і молодшої заборгованості, інвестори другого права заставного майна понесуть збитки.

Хоча молодший борг може запропонувати інвесторам вищу процентну ставку, ніж традиційний борг із фіксованою ставкою, інвестори повинні знати про фінансову життєздатність компанії-емітента та ймовірність їх погашення.

Ризики другого позичальника

Молодший борг може бути у формі позик у банку або шляхом продажу облігацій інвесторам. Позичальники можуть використовувати вторинні права застави для доступу до власного капіталу або для збільшення капіталу на балансі компанії. Застава активів під заставу другого застави також становить ризик для позичальника.

Незалежно від причин другого кредиту, якщо позичальник відставатиме від сплати боргу, цей позикодавець може розпочати процедури примусового продажу заставленого активу.

Наприклад, якщо власник житла має другу іпотеку за замовчуванням, банк може розпочати процедуру звернення стягнення. Вилучення – це юридичний процес, коли позикодавець бере під контроль майно і починає процес продажу активу. Складання стягнення відбувається, коли позичальник не може здійснити повну, заплановану  виплату основної суми та відсотків, як це зазначено в іпотечному договорі.

Підприємства, як правило, мають ширший спектр активів, які можуть здати в заставу, включаючи нерухоме майно, обладнання та дебіторську заборгованість. Подібно до другої іпотеки на житло, бізнес може ризикувати втратою активів під час ліквідації, якщо позикодавець, який має право застави, забороняє.

Плюси

• Молодший борг виплачує вищу процентну ставку

• Під час ліквідації друга застава погашається перед простими акціонерами

• Додавання другого позикового застави може забезпечити доступ до капіталу