Ризик поселення
Що таке ризик врегулювання?
Ризик врегулювання – це можливість того, що одна або декілька сторін не виконають умови контракту у погоджений час. Ризик розрахунків – це тип ризику контрагента, пов’язаний із ризиком дефолту, а також із різницею між сторонами у часі. Ризик поселення також називають ризиком доставки або ризиком Герштата.
Ключові винос
- Ризик врегулювання – це можливість того, що одна або кілька сторін не виконають умови контракту у погоджений час.
- Ризик розрахунків, як правило, майже відсутній на ринках цінних паперів.
- Два основних типи ризику розрахунків – це ризик дефолту та ризик термінів розрахунків.
- Ризик розрахунків іноді називають “ризиком Герштата”, названим на честь відомого провалу німецького банку “Герстат”.
Розуміння ризику врегулювання
В принципі, ризик розрахунків – це просто шанс того, що покупець або продавець не дотримуються кінця угоди. Кожного разу, коли хтось купує товари в Інтернеті, існує ризик того, що товар з’явиться із запізненням або ніколи не надійде. Цей ризик дуже схожий на ризик розрахунків на ринках цінних паперів.
Ідея “чесного брокера”, якому можна довіряти, щоб обидві сторони дотримувались домовленості, має вирішальне значення для зменшення ризику врегулювання. Брокерські фірми та окремі брокери повинні зберігати свою репутацію чесних брокерів, щоб залишатися в бізнесі. Коли більшість інвесторів купують і продають цінні папери, вони дійсно мають справу зі своїми брокерами, а не один з одним. Ризик розрахунків зводиться до мінімуму платоспроможністю, технічними навичками та економічними стимулами брокерів.
Короткий огляд
Ризик розрахунків можна зменшити, працюючи з чесними, компетентними та фінансово надійними контрагентами.
Не дивно, що ризик розрахунків, як правило, майже відсутній на ринках цінних паперів. Однак сприйняття ризику врегулювання може бути підвищеним під час глобальної фінансової напруги. Розглянемо приклад краху Lehman Brothers у вересні 2008 р. Широко занепокоєння спричинило те, що ті, хто займався бізнесом з Lehman, могли не отримати узгоджених цінних паперів або готівки.
Ризик розрахунків історично був проблемою на валютному ( форекс ) ринку. Створення постійно пов’язаних поселень (CLS) допомогло покращити цю ситуацію. CLS за сприяння CLS Bank International усуває різницю в часі при розрахунках і вважається таким, що забезпечив більш безпечний ринок форекс.
Види ризику поселення
Два основних типи ризику розрахунків – це ризик дефолту та ризик термінів розрахунків.
Ризик за замовчуванням
Ризик невиконання зобов’язань – це можливість того, що одна зі сторін не виконає повністю контракт. Ця ситуація подібна до того, що відбувається, коли продавець в Інтернеті не отримує товар після отримання грошей. Дефолт – це найгірший можливий результат, тому насправді це ризик лише на фінансових ринках, коли фірми збанкрутують. Навіть тоді американські інвестори все ще мають страхування корпорації захисту інвесторів ( SIPC ).
Ризики термінів врегулювання
Ризики врегулювання розрахунків включають потенційні ситуації, коли цінні папери обмінюються за домовленістю, але не в погоджений термін. Ризики термінів розрахунків, як правило, набагато менш серйозні, ніж ризики дефолту, оскільки транзакції все ще відбуваються. Ці ризики є рівноцінними на ринку цінних паперів у повсякденних ситуаціях, коли піца або пакет від Amazon з’являються пізно. Однак швидкість та ліквідність фінансових ринків ускладнюють наслідки.
Приклад реального світу ризику врегулювання (ризик Герстатта)
Ризик розрахунків іноді називають “ризиком Герштата”, названим на честь відомого провалу німецького банку “Герстат”. 26 червня 1974 р. Банк отримав надходження в іноземній валюті в Європі, але не здійснив жодного платежу в доларах США. Коли німецькі банківські регулятори закрили банк, подія залишила контрагентам значні збитки.
Справа про крах Герстатта призвела до створення Базельського комітету з питань банківського нагляду, до складу якого входили представники як центральних банків, так і регуляторних органів країн Десятки ( G10 ). Зараз штаб-квартира Базельського комітету знаходиться в Банку міжнародних розрахунків ( BIS ) у Базелі, Швейцарія. Як правило, вважається, що вона лягла в основу вимог до банківського капіталу в країнах, представлених комітетом, і не тільки.