Ринок цінних паперів (SML)
Що таке лінія ринку безпеки?
Лінія ринку цінних паперів (SML) – це лінія, накреслена на діаграмі, яка служить графічним представленням моделі ціноутворення на капітал (CAPM) яка показує різні рівні систематичного або ринкового ризику різних товарних цінних паперів, нанесених на графік проти очікуваних повернення всього ринку в будь-який момент часу.
Також відомий як “характерна лінія”, SML є візуалізацією CAPM, де вісь x діаграми представляє ризик (з точки зору бета-тестування ), а вісь y діаграми – очікуваний прибуток. Премія за ринковий ризик даного цінного паперу визначається тим, де вона нанесена на графік щодо SML.
Розуміння лінії ринку безпеки
Лінія ринку цінних паперів – це інструмент оцінки інвестицій, похідний від CAPM – моделі, яка описує відносини ризик-віддача для цінних паперів – і базується на припущенні, що інвесторам потрібно компенсувати як часову вартість грошей (TVM), так і відповідну рівень ризику, пов’язаний з будь-якими інвестиціями, іменується премією за ризик.
Ключові винос
- Лінія ринку цінних паперів (SML) – це лінія, накреслена на діаграмі, яка служить графічним зображенням моделі ціноутворення на капітал (CAPM).
- SML може допомогти визначити, чи інвестиційний продукт може запропонувати сприятливий очікуваний прибуток порівняно зі своїм рівнем ризику.
- Формула побудови графіку SML є необхідною віддачею = безризикова норма прибутку + бета (ринкова віддача – безризикова норма прибутку).
Поняття бета-версії є центральним для CAPM та SML. Бета-версія цінного паперу є мірою його систематичного ризику, який неможливо усунути диверсифікацією. Бета-значення одного вважається загальним середнім ринковим. Значення бета-версії, яке перевищує одиницю, являє собою рівень ризику, що перевищує середній показник на ринку, а значення бета-показника менше одиниці представляє рівень ризику, менший за середній показник на ринку.
Формула побудови графіку SML має вигляд:
- Необхідний прибуток = безризикова норма прибутку + бета (ринкова віддача – безризикова норма прибутку)
Короткий огляд
Хоча SML може бути цінним інструментом для оцінки та порівняння цінних паперів, його не слід використовувати окремо, оскільки очікувана віддача інвестиції від безризикової норми прибутку – це не єдине, що слід враховувати при виборі інвестицій.
Використання лінії ринку цінних паперів
Лінія ринку цінних паперів зазвичай використовується менеджерами грошей та інвесторами для оцінки інвестиційного продукту, який вони думають включити в портфель. SML корисний для визначення того, чи цінний папір пропонує вигідну очікувану дохідність порівняно з рівнем ризику.
Якщо цінний папір нанесений на графік SML, якщо він відображається над SML, він вважається недооціненим, оскільки позиція на графіку вказує на те, що цінні папери забезпечують більшу віддачу від властивого йому ризику.
І навпаки, якщо ціна цінних паперів нижча за ГСМ, вона вважається завищеною в ціні, оскільки очікувана прибутковість не долає властивий ризик.
SML часто використовується для порівняння двох подібних цінних паперів, які пропонують приблизно однакову дохідність, для того, щоб визначити, яка з них включає найменший розмір властивого ринкового ризику щодо очікуваного прибутку. SML також може бути використаний для порівняння цінних паперів з однаковим ризиком, щоб побачити, який із них пропонує найвищу очікувану дохідність проти цього рівня ризику.