Технічні проти Основне: друзі чи вороги?

Деякі вважають, що інвестиції на фондовому ринку схожі на азартні ігри, але досвідчені інвестори, які виконують домашнє завдання, зазвичай отримують прибуток, проводячи аналіз ринку. Проте навіть досвідчені інвестори дискутують, який тип аналізу – фундаментальний чи технічний – забезпечує вищу віддачу. Чи призводять вони до одних і тих же виборів? Що це означає, коли два підходи суперечать?

Різниця між фундаментальним та технічним аналізом

У двох словах, фундаментальний аналіз має на меті визначити внутрішню цінність, розглядаючи силу бізнесу, фінансовий аналіз та операційне середовище, включаючи макроекономічні події. Технічний аналіз аналізує минулу ефективність ринку, розглядаючи графік  руху цін, обсягу, ковзаючих середніх та статистику різних результатів. Фундаментальний аналіз передбачає ефективну теорію ринку в довгостроковій перспективі та намагається скористатися неефективністю в короткостроковій перспективі.

Технічний аналіз передбачає, що основи вже визначені, і намагається знайти закономірності, що призводять до результатів з високою ймовірністю виникнення. Технічний аналіз також фіксує психологічні аспекти ринку в огляді минулих моделей, тоді як фундаментальний аналіз не враховує психологію інвестора, але вважає, що основи будуть панувати в довгостроковій перспективі, тому короткострокові психологічні сплески виправляться. Загалом, існують відмінності у типах інвесторів, які тяжіють до конкретного типу аналізу. За своєю природою техніки, як правило, більш короткострокові торговці, що контрастує з довгостроковою точкою зору, яку зазвичай дотримуються фундаменталісти.

Взаємозв’язок між технікою та основами

Основні фактори керують технікою чи навпаки? У короткостроковій перспективі міцні основи не завжди свідчать про сильні технічні закономірності або навпаки. Часто техніки можуть продовжувати слідувати сильному або слабкому шаблону, коли основи знаходяться на переломних етапах, що може призвести до того, що вони не синхронізуються. Крім того, технічні характеристики можуть не синхронізуватися з основними принципами, коли є запас, позитивний чи негативний. 

Акції, як правило, слідують технічним вимогам у короткостроковій перспективі, якщо не виникне непередбачений шок. Наприклад, бувають випадки, коли запаси починають рухатися до того, як нове розкриття інформації стане загальнодоступним. Відсутність інсайдерської торгівлі або неналежне розкриття інформації через недотримання Правила D, технічні аналітики кажуть, що ви можете реагувати на акції в режимі реального часу і не потрібно чекати наступної дати звітності або розкриття новин, оскільки графіки вже інтерпретують ринкові настрої, тому слідуйте графікам призведе до збільшення прибутку. 

Технічні аналітики вважають, що акції рухаються навіть без розкриття інформації, оскільки постачальники, конкуренти та співробітники, а також усі їхні сім’ї та друзі інвестують у компанії і, не потребуючи внутрішньої інформації, отримують уявлення про те, як працює компанія. Ці заходи з купівлі-продажу визначають біржову діаграму та схему, а також відображають поведінку акцій у реальному часі. 

Часом, коли ринок здивований новим розкриттям, графіки можуть зазнати невдач, принаймні спочатку, і перегляд основ може призвести до довгострокового прибутку, скориставшись короткостроковою неправильною ціною, коли сюрприз змушує ринки надмірно реагувати. Новини тимчасові і можуть позитивно чи негативно вплинути на основи акцій, тому дотримання основ після шоку може бути більш розсудливим. Після використання технічного аналізу може надати можливість скористатися виправленням або відскоком після поглинання новин. Отже, навіть якщо вони не синхронізувались у короткостроковій перспективі, технічні та основні положення повинні бути синхронізованими в довгостроковій перспективі. Це тому, що в довгостроковій перспективі основи повинні перемагати та керувати технікою.

Горизонт часу

Горизонт інвестицій часто диктує, коли технічний або фундаментальний аналіз має сенс. Оскільки в місцях перегину виявляється, що технічні та основні положення часто не синхронізовані, часто в гру вступає часовий горизонт інвестицій. Зазвичай вважається, що короткострокові інвестори дотримуються технічних рекомендацій, тоді як довгострокові інвестори готові витримати повсякденні «сплески» та слідувати основним принципам. Наприклад, якщо ви вважаєте, що генетично модифіковане насіння – це майбутнє сільського господарства, тоді ви, ймовірно, будете інвестувати у відповідну компанію – « Монсанто», наприклад – і готові продовжувати курс, незважаючи на короткочасний шум, який може відчути запас.

Зменшення недоліків

Критики стверджують, що фундаментальний аналіз може призвести до неправильних оцінок і, отже, до неправильних інвестиційних рішень, оскільки інформація здебільшого відстала. Аналіз фінансової звітності, коментарі за 10 квартал та 10 тис. Та макроекономічне середовище фокусуються на тому, що вже сталося. Інвестори використовують цю інформацію для моделювання очікуваних майбутніх результатів. Проблема полягає в тому, що прогнозування є дуже суб’єктивним, спирається на очікування та розкриття інформації керівної команди компанії і може бути певним чином самореалізуючимся пророцтвом. «Сміття всередині, сміття винесене» – це термін, який часто використовується разом із моделюванням, пов’язаним із визначенням внутрішньої вартості фундаментального аналізу.

З іншого боку, критики технічного аналізу вважають, що схеми діаграм працюють до тих пір, поки вони не вийдуть з ладу, і невдача шаблону не завжди може бути передбачуваною з урахуванням минулого шаблону, особливо якщо є непередбачений шок. Одним із способів зменшити недоліки двох методів є використання їх разом, щоб охопити найкращі аспекти обох методів. Потрібно використовувати фундаментальний аналіз, щоб визначити, які запаси або сектори, найімовірніше, матимуть хороші результати на основі сильного макроекономічного середовища та конкретних операцій компанії чи сектору. Потім технічний аналіз може бути використаний для вирішення, коли купувати чи продавати, надаючи точки входу та виходу на основі ковзних середніх, обсягу та цінових тенденцій. 

Застосовуючи обидві стратегії разом, позиції можна зайняти в принципово сильних компаніях, уникаючи придбання акцій, які вже закінчились і переоцінені. Технічний аналіз може допомогти вам уникнути покупки високої ціни або продажу низької ціни, явища, яке часто трапляється, коли психологія починає керувати торгівлею.

Фундаментальний та технічний аналіз не повинен суперечити або проводитись у межах. Іноді може існувати єдиний показник, який забезпечує інформацію як для техніка, так і для фундаменталіста. Наприклад, нестабільність цін є важливим технічним показником ризику – чим більша волатильність, тим більший ризик. Це може бути провідним показником того, що основи змінюються. Як результат, обидва погодилися б щодо рішення про купівлю / продаж.

Суть

Іноді інвестори люблять занурюватися в один тип інвестиційного стилю, але відкритість до поєднання стилів може надати найкращу можливість отримати найбільший прибуток. Технічний та фундаментальний аналізи не повинні використовуватися окремо, а можуть використовуватися разом, щоб скласти повну інвестиційну картину.  Основи можуть бути використані для визначення відповідних цілей, а технічні – для прийняття торгових рішень. Разом ці методи можуть створити злиття інформації, яка повинна забезпечити кращі інвестиційні можливості, ніж ті, що використовуються окремо.