Співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів
Яке співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів?
Загальний борг до загальної суми активів – це коефіцієнт важеля, який визначає загальну суму боргу відносно активів, що належать компанії. Використовуючи цю метрику, аналітики можуть порівняти важелі впливу однієї компанії з важелями інших компаній тієї ж галузі. Ця інформація може відображати, наскільки фінансово стабільною є компанія. Чим вищий коефіцієнт, тим вищий ступінь кредитного плеча (DoL) і, отже, вище ризик інвестування в цю компанію.
Ключові винос
- Співвідношення загальної суми боргу до суми активів показує ступінь, в якому компанія використовувала борг для фінансування своїх активів.
- Розрахунок враховує весь борг компанії, а не тільки позики та облігації, що підлягають сплаті, а також враховує всі активи, включаючи нематеріальні активи.
- Якщо у компанії співвідношення загальної суми боргу до загальної суми активів становить 0,4, 40% її активів фінансуються кредиторами, а 60% фінансується власним капіталом.
Розуміння співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів
Співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів аналізує баланс компанії, включаючи довгостроковий та короткостроковий борг (позики із терміном погашення протягом одного року), а також усі активи – як матеріальні, так і нематеріальні, такі як гудвіл. Він вказує, скільки боргу використовується для перенесення активів фірми, і як ці активи можуть бути використані для обслуговування боргу. Тому він вимірює ступінь важелі впливу фірми.
Виплати за обслуговування боргу повинні здійснюватися за будь-яких обставин, інакше компанія порушила б свої боргові угоди та ризикувала б бути змушеною кредиторами до банкрутства. Хоча інші зобов’язання, такі як кредиторська заборгованість та довгострокова оренда, можуть бути певною мірою обговорені, є дуже мало «місця для хитання» з борговими договорами.
Таким чином, компанії з високим рівнем левериджу може бути важче утриматися на плаву під час спаду, ніж компанії з низьким левереджем. Слід зазначити, що показник загальної заборгованості не включає короткострокові зобов’язання, такі як кредиторська заборгованість, та довгострокові зобов’язання, такі як оренда капіталу та зобов’язання щодо пенсійного плану.
Формула загальної суми боргу до загальної суми є
Що говорить співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів?
Загальний борг до загальних активів – це показник активів компанії, які фінансуються за рахунок боргу, а не власного капіталу. Якщо розраховувати протягом ряду років, цей коефіцієнт левериджу показує, як компанія зросла та придбала свої активи в залежності від часу.
Інвестори використовують цей коефіцієнт, щоб оцінити, чи має компанія достатньо коштів для виконання своїх поточних боргових зобов’язань, і для того, щоб оцінити, чи може компанія сплатити рентабельність своїх інвестицій. Кредитори використовують коефіцієнт, щоб побачити, скільки боргів у компанії вже є і чи може компанія погасити наявний борг. Це визначить, чи будуть надані фірмі додаткові позики.
Коефіцієнт більше 1 показує, що значна частина активів фінансується за рахунок боргу. Іншими словами, у компанії більше зобов’язань, ніж активів. Високий коефіцієнт також вказує на те, що компанія може ризикувати невиконанням своїх позик, якщо процентні ставки мали б раптово зрости.
Тим часом коефіцієнт нижче 1 вказує на те, що більша частина активів компанії фінансується за рахунок власного капіталу.
Реальний приклад співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів
Давайте вивчимо співвідношення загальної суми боргу до загальних активів трьох компаній – The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. та Sears Holdings Corporation – за фінансовий рік (FY), який закінчився 2017 (31 грудня 2016, для Chipotle ).
З наведеного вище прикладу показано, що Сірс має набагато вищий ступінь важеля, ніж Дісней та Чіпотл, і, отже, менший ступінь фінансової гнучкості. Маючи загальний борг понад 13 мільярдів доларів, легко зрозуміти, чому Sears був змушений оголосити банкрутство глави 11 у жовтні 2018 року. Інвестори та кредитори вважали Sears ризикованою компанією, в яку слід інвестувати та отримувати позики через її дуже високий леверидж.
Обмеження співвідношення загальної заборгованості до загальної суми активів
Одним з недоліків відношення загальної суми боргу до загальної суми активів є те, що воно не дає жодних показників якості активів, оскільки воно об’єднує всі матеріальні та нематеріальні активи. Наприклад, з наведеного вище прикладу припустимо, що “Дісней” взяв 50,8 млрд доларів довгострокового боргу, щоб придбати конкурента, і зарезервував 20 млрд доларів як нематеріальний актив гудвілу для цього придбання.
Якщо придбання не виконується належним чином і призведе до списання всього активу гудвілу, відношення загальної суми боргу до загальної суми активів (яке зараз становило б 95,8 млрд. Дол. США – 20 млрд. Дол. США = 75,8 млрд. Дол. США) становило б 0,67.
Як і у всіх інших коефіцієнтах, тенденція відношення загального боргу до загальної суми має оцінюватися з часом. Це допоможе оцінити, покращується чи погіршується профіль фінансового ризику компанії. Наприклад, тенденція до зростання вказує на те, що бізнес не бажає або не може погасити свій борг, що може означати дефолт у майбутньому.