Токсична заборгованість
Що таке токсична заборгованість?
Токсичний борг відноситься до позик та інших видів боргів, які мають низькі шанси на погашення з відсотками. Токсична заборгованість є токсичною для особи чи установи, яка позичила гроші і повинна отримувати виплати з відсотками. Токсична заборгованість, як правило, має один із наступних критеріїв:
- Ставки за замовчуванням для конкретного виду боргу складаються з двозначних цифр
- Накопичується більше боргу, ніж те, що боржник може комфортно повернути
- Процентні ставки зобов’язання можуть змінюватися на розсуд
Будь-який борг потенційно може вважатися токсичним, якщо він завдає шкоди фінансовому становищу власника.
Ключові винос
- Токсичний борг відноситься до боргів, які навряд чи будуть виплачені частково або повністю, а тому мають високий ризик дефолту.
- Ці позики токсичні для позикодавця, оскільки шанси на повернення коштів невеликі, і їх, швидше за все, доведеться списати як збитки.
- Під час фінансової кризи 2008 року багато безнадійної заборгованості було упаковано в цінні папери, забезпечені активами, які стали відомими як токсичні активи, якими важко було розпорядитися та вкрай неліквідними.
Знищення токсичної заборгованості
Якщо токсична заборгованість була сек’юритизована, тоді ризик дефолту передається разом з активом, який створюється з виплатою основної суми або відсотків боргу, що призводить до токсичного активу. Заборгованість сама по собі не є поганою інвестицією, особливо якщо ви є позикодавцем, а позичальник здійснює платежі. Боргові інвестиції, такі як облігації, по суті те саме, що і банківська позика. Якщо виплати за цими боргами перестануть надходити або, як очікується, вони припиняться, борг на шляху до перетворення на токсичний борг.
В історичні витрати токсичних боргових цінних паперів вище, ніж поточна ринкова ціна, так що закінчує тим, що загальні втрати для кредитора або інвестора. Часто це може бути наслідком невиправдано високих кредитних рейтингів, що означає, що ризик невиконання зобов’язань за цінним папером набагато нижчий, ніж передбачає фундаментальний аналіз боржника. Небажані облігації не класифікуються як токсичні борги під час придбання, оскільки покупець усвідомлює основний ризик цих цінних паперів.
Токсична боргова постфінансова криза
Токсичний борг набув іншого відтінку внаслідок глобальної фінансової кризи 2008 року та ролі, яку в ньому відіграли іпотечні та рейтингові агентства. Банки видавали позики людям, які хотіли будинок, а потім перепаковували ці позики як цінні папери для продажу інвесторам. У якийсь момент жадібність та розпущений нагляд поєднувались до того моменту, коли видавались погані позики – як і у позик NINJA і упаковувались у цінні папери, яким було надано вищий рейтинг, ніж вони заслуговували.
Поки ці сек’юритизовані токсичні борги пробивались крізь фінансову систему, підтримуючи подальші похідні продукти та виступаючи в якості забезпечення інших видів діяльності, основи всієї системи гнили, хоча вона, здавалося, все ще розширювалася. Токсичний борг і токсичні активи, створені з них, були одним з головних факторів глобальної фінансової кризи.
Токсичні активи
З поняттям токсичного боргу пов’язані токсичні активи. Токсичні активи – це інвестиції, які важко або неможливо продати за будь-яку ціну, оскільки попит на них впав. Охочих покупців на токсичні активи немає, оскільки вони широко сприймаються як гарантований спосіб втратити гроші.
Термін токсичний актив був введений під час фінансової кризи 2008 року для опису колапсу ринку іпотечних цінних паперів, забезпечених боргових зобов’язань (CDO) та свопів кредитного дефолту (CDS). Величезні суми цих активів описувались у книгах різних фінансових установ. Коли їх стало неможливо продати, токсичні активи стали реальною загрозою для платоспроможності банків та установ, що ними володіли.