Слабка ефективність форми
Що таке ефективність слабкої форми?
Ефективність слабкої форми стверджує, що колишні цінові зміни, обсяги та прибутки не впливають на ціну акцій і не можуть використовуватися для прогнозування її подальшого напрямку. Ефективність слабкої форми є одним із трьох різних ступенів ефективної ринкової гіпотези (ЕМГ).
Основи ефективності слабкої форми
Ефективність слабкої форми, також відома як теорія випадкових прогулянок, стверджує, що майбутні ціни на цінні папери є випадковими і не піддаються впливу минулих подій. Прихильники слабкої ефективності форми вважають, що вся поточна інформація відображається у цінах акцій, а минула інформація не має зв’язку з поточними ринковими цінами.
Концепцію ефективності слабкої форми започаткував професор економіки Принстонського університету Бертон Г. Малкіель у своїй книзі “Випадкова прогулянка по Уолл-стріт” 1973 року. У книзі, крім торкання теорії випадкових прогулянок, описується гіпотеза ефективного ринку та інші два ступені ефективної ринкової гіпотези: напівсильна ефективність форми та сильна ефективність форми. На відміну від слабкої ефективності форм, інші форми вважають, що інформація про минуле, сьогодення та майбутнє різним чином впливає на рух ціни акцій.
Використання для ефективності слабкої форми
Ключовим принципом ефективності слабкої форми є те, що випадковість цін на акції унеможливлює пошук цінових закономірностей та скористатися перевагами цін. Зокрема, щоденні коливання ціни акцій абсолютно не залежать одне від одного; воно передбачає, що імпульсу ціни не існує. Крім того, минуле зростання прибутку не передбачає зростання поточного чи майбутнього прибутку.
Слабка ефективність форми не вважає технічний аналіз точним і стверджує, що навіть фундаментальний аналіз часом може бути недосконалим. Тому надзвичайно важко, за слабкою ефективністю форми, перевершити ринок, особливо в короткостроковій перспективі. Наприклад, якщо людина погоджується з таким типом ефективності, вона вважає, що немає сенсу мати фінансового радника чи активного менеджера портфеля. Натомість інвестори, які виступають за слабку ефективність форми, припускають, що вони можуть випадковим чином вибрати інвестицію або портфель, який забезпечить подібну віддачу.
Ключові винос
- Слабка ефективність форми стверджує, що минулі ціни, історичні цінності та тенденції не можуть передбачити майбутні ціни.
- Ефективність слабкої форми є елементом ефективної ринкової гіпотези.
- Слабка ефективність форми стверджує, що ціни на акції відображають всю поточну інформацію.
- Прихильники слабкої ефективності форми бачать обмежену користь у використанні технічного аналізу або фінансових консультантів.
Реальний приклад ефективності слабких форм
Припустимо, Девід, торгуючий гойдалками, бачить, як Alphabet Inc. ( GOOGL ) постійно знижується в понеділок і зростає в п’ятницю. Він може припустити, що може отримати прибуток, якщо купує акції на початку тижня та продає в кінці тижня. Якщо, однак, ціна Alphabet знизиться в понеділок, але не зросте в п’ятницю, ринок вважається слабкою формою ефективності.
Аналогічно, припустимо, Apple Inc. ( купує і тримає, помічає цю модель і купує акції за тиждень до того, як звітуватиме про прибутки за третій квартал цього року в очікуванні зростання ціни акцій Apple після випуску. На жаль для Дженні, прибуток компанії не відповідає очікуванням аналітиків. Теорія стверджує, що ринок є слабоефективним, оскільки він не дозволяє Дженні заробляти надмірну віддачу, вибираючи акції на основі даних про історичні прибутки.