Викличний обмін

Що таке виклик своп?

Обмін, що викликається, – це контракт між двома контрагентами, в якому обмін одного потоку майбутніх виплат відсотків обмінюється на інший на основі вказаної суми основного боргу. Ці свопи зазвичай передбачають перенесення грошових потоків із фіксованої процентної ставки на грошові потоки з плаваючою процентною ставкою.

Різниця між цим свопом та звичайним своповим процентним свопом полягає в тому, що платник фіксованої ставки має право, але не зобов’язаний, розірвати контракт до закінчення терміну його дії. Інший термін для цього похідного – обмін, який можна скасувати.

Своп, коли платник змінної або плаваючої ставки має право, але не зобов’язаний, розірвати контракт до закінчення терміну дії, називається викличним свопом.

Як працює викличний своп

Існує невелика різниця між процентним свопом та зворотним свопом, крім функції виклику. Однак це диктує інший механізм ціноутворення, який враховує ризик, який повинен прийняти платник з плаваючою ставкою. Функція дзвінка робить його дорожчим, ніж звичайний ванільний своп. Ця вартість означає, що платник із фіксованою ставкою буде платити вищу процентну ставку і, можливо, йому доведеться заплатити додаткові кошти, щоб придбати функцію дзвінка.

Хоча багато хто з механіки схожі, що викликається своп не те ж саме, як варіант обміну, який більш відомий як свопціони.

Навіщо використовувати виклик для обміну?

Інвестор може обрати зворотний своп, якщо він очікує, що ставка зміниться таким чином, що негативно вплине на платника фіксованої ставки. Наприклад, якщо фіксована ставка становить 4,5%, а процентні ставки за подібними деривативами з подібними строками погашення падають, можливо, до 3,5%, платник із фіксованою ставкою може звернутися до свопу для рефінансування за цією нижчою ставкою.

Викличні свопи часто супроводжують виплачувані боргові проблеми, особливо коли платника з фіксованою ставкою більше цікавить вартість боргу, а не термін погашення цього боргу.

Ще однією причиною використання цього похідного інструменту є захист від дострокового припинення ділової угоди чи активу. Як приклад, компанія забезпечує фінансування заводу чи землі із змінною процентною ставкою. Потім вони можуть прагнути зафіксувати фіксовану ставку свопом, якщо вважають, що існує ймовірність того, що він продасть фінансуваний актив достроково через зміну планів.

Додаткова вартість дзвінка подібна до страхового полісу для фінансування.