Однорічна казначейство з постійною зрілістю
Що таке однорічна казначейство з постійною зрілістю (CMT)?
Казначейство з постійним строком погашення на один рік (CMT) – це інтерпольована річна прибутковість останніх аукціонів, що виставляються на аукціон 4, 13- і 26-тижневих векселів казначейства США (ОВДП); найновіші аукціони 2, 3, 5- та 10-річних купюр казначейства США (Т-ноти); 30-річні облігації казначейства США, що виставлялися на аукціон (T-bond); а також позабюджетні казначейські вироби в діапазоні 20-річного строку погашення.
Розуміння однорічного CMT
Коли середня дохідність Казначейство з постійним строком погашення на один рік. Казначейство США щодня публікує однорічну вартість CMT разом із відповідними щотижневими, щомісячними та річними однорічними значеннями CMT. Прибутковість постійної строковості використовується як еталон для оцінки боргових цінних паперів, випущених такими організаціями, як корпорації та установи.
Прив’язано до кривої врожайності
Крива прибутковість Критична при визначенні орієнтира для ціноутворення облігацій, дає інвесторам швидкий погляд на виходах, пропонованих коротко, середньо- та довгострокових облігаціями. Також відома як “строкова структура процентних ставок”, крива прибутковості – це графік, який відображає дохідність облігацій подібної якості відносно часу до погашення, що становить від 3 місяців до 30 років. Крива прибутковості включає 11 строків погашення, які складають 1, 3 і 6 місяців і 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 і 30 років. Прибутковість цих строків погашення на кривій – це ставки CMT.
Зокрема, інтерпольована крива
Річний CMT прив’язаний до інтерпольованої кривої дохідності (I-крива). Казначейство США інтерполює постійну прибутковість з кривої добової дохідності, виходячи з дохідності закритих ринкових пропозицій активно торгуваних казначейських цінних паперів на позабіржовому (OTC) ринку та розрахованих на основі композицій котирувань, отриманих Федеральним резервом Банк Нью-Йорка.
У цьому контексті постійний термін погашення означає, що цей метод інтерполяції забезпечує прибутковість для конкретного строку погашення, навіть якщо жоден цінний папір не має точно такого фіксованого строку погашення. Іншими словами, спеціалісти з інвестицій можуть визначити прибутковість річного цінного паперу, навіть якщо жоден з існуючих боргових цінних паперів не має строку до року погашення.
Ключові винос
- Казначейство з постійним строком погашення на один рік (CMT) представляє річну прибутковість нещодавно виставлених на аукціон казначейських цінних паперів.
- Однорічний CMT пов’язаний з інтерпольованою кривою доходності (I-кривою), яка може забезпечити прибутковість на однорічну цінні папери, хоча жодна існуюча боргова цінна папера не дострочується рівно через один рік.
- Щомісячне значення CMT на рік – популярний іпотечний індекс, до якого прив’язано багато іпотечних кредитів з регульованою ставкою (ARM).
CMT та іпотечні процентні ставки
Щомісячне значення CMT на один рік – це популярний іпотечний індекс, до якого прив’язано багато іпотечних кредитів із фіксованим строком або гібридною регульованою ставкою (ARM). У міру зміни економічних умов позикодавці використовують цей індекс – який варіюється – для коригування процентних ставок, додаючи певну кількість процентних пунктів, що називається націнкою – яка не змінюється – до індексу для встановлення процентної ставки, яку повинен сплачувати позичальник. Коли цей індекс зростає, процентні ставки за будь-якими позиками, пов’язаними з ним, також зростають.
Деякі іпотечні кредити, такі як ARM, пропонують позичальникові вибір індексів, за допомогою яких можна визначити процентну ставку. Позичальникам слід уважно розглянути цей вибір, однак, за допомогою інвестиційного аналітика, оскільки різні індекси мають відносні значення, які історично є досить постійними в межах певного діапазону. Наприклад, однорічний індекс CMT, як правило, нижчий за одномісячний Лондонський міжбанківський індекс (LIBOR) приблизно на 0,1% до 0,5%. Тож, розглядаючи, який індекс є найбільш економічним, не забувайте про маржу. Чим нижчий індекс відносно іншого індексу, тим вищим буде маржа.