Енрон
Яким був Енрон?
Enron була компанією, що займається торгівлею енергією та комунальними послугами, розташованою в Х’юстоні, штат Техас, яка вчинила одне з найбільших шахрайств в бухгалтерії в історії. Керівники Enron застосовували бухгалтерську практику, яка помилково завищувала доходи компанії і на деякий час зробила її сьомою за величиною корпорацією в США. Як тільки шахрайство виявилося, компанія швидко розплуталася і подала заяву про банкрутство глави 11 2 грудня 2001 року.
Акції Enron торгувалися до $ 90,56 до виявлення шахрайства, але в результаті розпродажу впали приблизно до $ 0,25 після його розкриття. Колишня улюблениця Уолл-стріт швидко стала символом сучасної корпоративної злочинності. Enron був одним із перших скандалів з бухгалтерськими послугами, але незабаром за ним послідувало розкриття шахрайства в інших компаніях, таких як WorldCom та Tyco International.
Ключові винос
- Enron була енергетичною компанією, яка почала широко торгувати на ринках похідних енергоносіїв.
- Компанія приховувала величезні торгові втрати, що в підсумку призвело до одного з найбільших бухгалтерських скандалів та банкрутства за останній час.
- Керівники Enron застосовували шахрайські методи бухгалтерського обліку для завищення доходів компанії та приховування боргу в її дочірніх компаніях.
- SEC, агентства з кредитного рейтингу та інвестиційні банки також звинувачували у необережності – а в деяких випадках і в прямому обмані – яка уможливила шахрайство.
- В результаті діяльності Enron Конгрес прийняв Закон Сарбейнса-Окслі, щоб зробити керівників корпорацій більш відповідальними за фінансову звітність своєї компанії.
63 мільярди доларів
Банкрутство Enron у 63 мільярди доларів було найбільшим на той час.
Розуміння Енрона
Enron була енергетичною компанією, сформованою в 1985 році після злиття Х’юстонської компанії з природного газу та компанії InterNorth Incorporated, що базується в Омасі. Після злиття Кеннет Лей, який був головним виконавчим директором (CEO) компанії Houston Natural Gas, став генеральним директором і головою компанії Enron.
Лей швидко переобладнав Enron у торговця енергією та постачальника. Дерегуляція енергетичних ринків дозволила компаніям робити ставки на майбутні ціни, і Enron був готовий скористатися перевагами. У 1990 році Лей створив фінансову корпорацію Enron і призначив Джеффрі Скілінга, чия робота консультантом McKinsey & Company вразила Лей, очолити нову корпорацію. Тоді Скілінг був одним із наймолодших партнерів у McKinsey.
Скілінг приєднався до Енрона в сприятливий час. Мінімальне регуляторне середовище епохи дозволило Enron процвітати. Наприкінці 1990-х дот-ком міхур був у самому розпалі, і Nasdaq досяг 5000. Революційні акції в Інтернеті оцінювались на химерних рівнях, і, отже, більшість інвесторів та регуляторів просто сприймали стрибки цін на акції як нову нормальну.
Що сталося з Енроном
Банкрутство Enron з активами в 63 мільярди доларів було найбільшим на той час. Крах компанії сколихнув фінансові ринки та майже скалічив енергетичну галузь. Хоча високопоставлені керівники компанії вигадували шахрайські схеми бухгалтерського обліку, фінансові та юридичні експерти стверджували, що вони ніколи не врятувалися б без сторонньої допомоги. Комісія по цінних паперів і бірж (SEC), кредитні рейтингові агентства і інвестиційні банки були звинувачені в мають роль в забезпеченні шахрайства Енрон.
Спочатку більша частина вказівного пальця була спрямована на SEC, яку Сенат США визнав співучасником своєї системної та катастрофічної відмови у нагляді. Розслідування Сенату встановило, що якби SEC переглянула будь-яку річну звітність Enron після 1997 року, вона побачила б червоні прапори і, можливо, запобігла б величезним збиткам, понесеним працівниками та інвесторами.
Встановлено, що кредитні рейтингові агенції однаково співучасті у тому, що вони не провели належну належну перевірку перед тим, як присвоїти інвестиційний рейтинг облігаціям Enron безпосередньо перед поданням справи про банкрутство. Тим часом, інвестиційні банки – шляхом маніпуляцій або відвертого обману – допомогли Enron отримувати позитивні звіти від фондових аналітиків, які просували свої акції та приносили в компанію мільярди доларів інвестицій. Це було quid pro quo, коли Енрон платив інвестиційним банкам мільйони доларів за їхні послуги в обмін на їх підтримку.
Короткий огляд
Бухгалтерські скандали, такі як Enron, інколи аналітикам та інвесторам важко виявити до того, як вони розгадають. Обов’язково ретельно вивчіть і ретельно проаналізуйте фінансову звітність компанії, щоб виявити потенційні червоні прапори.
Роль генерального директора Enron
На той час, коли Енрон почав крах, Джеффрі Скіллінг був генеральним директором фірми. Одним із ключових внесків Skilling у скандал був перехід бухгалтерського обліку Enron із традиційного методу обліку історичних витрат на ринкову оцінку (MTM), для чого компанія отримала офіційне схвалення SEC в 1992 році. що передбачає коригування вартості активу з урахуванням його вартості, визначеної поточними ринковими умовами. Отже, ринкова вартість визначається виходячи з того, що компанія очікує отримати за актив, якщо він буде проданий на той момент часу.
Однак проблеми можуть виникнути, коли ринкове вимірювання не відображає точно справжню вартість базового активу. Це може статися, коли компанія змушена розраховувати ціну продажу своїх активів або зобов’язань під час несприятливих або нестабільних часів, як під час фінансової кризи. Наприклад, якщо актив має низьку ліквідність або інвестори бояться, поточна ціна продажу активів банку може бути набагато нижчою за фактичну вартість. Також ним можуть маніпулювати такі погані актори, як Скіллінг та керівництво Енрона. Деякі вважають, що MTM був початком кінця для Enron, оскільки, по суті, дозволив організації реєструвати приблизний прибуток як фактичний прибуток і відкрив двері для подальших бухгалтерських маніпуляцій.
Наприклад, Скіллінг порадив бухгалтерам фірми перерахувати борг з балансу Enron, щоб створити штучну дистанцію між боргом та компанією, яка його понесла. Компанія створила спеціальні транспортні засоби (СПЗ), також відомі як суб’єкти спеціального призначення (СПЗ), для оформлення своєї бухгалтерської схеми, яка довгий час залишалася непоміченою. Enron продовжував використовувати ці бухгалтерські прийоми, щоб приховувати свій борг, передаючи його на папері своїм філіям. Незважаючи на це, компанія продовжувала визнавати дохід, отриманий цими дочірніми компаніями. Таким чином, широка громадськість та, що найголовніше, акціонери були спонукані думати, що Enron працює краще, ніж було насправді, незважаючи на серйозне порушення правил GAAP.
У серпні 2001 р. Кваліфікація різко припинила роботу, пройшовши менше року роботи на посаді виконавчого директора – і за чотири місяці до розгалуження скандалу з Енроном.Згідно з повідомленнями, його відставка приголомшила аналітиків з Уолл-стріт і викликала підозри, незважаючи на його тодішні запевнення, що його від’їзд “не має нічого спільного з Енроном”. Але, звичайно, це було пов’язано.У 2006 році і Скіллінга, і Кеннета Лей судили і визнали винними у шахрайстві та змові. Інші керівники визнали свою провину.Лей помер у в’язниці незабаром після винесення вироку, а Скіллінг відбув дванадцять років, що, безумовно, було найдовшим покаранням серед усіх обвинувачених Енрона.
Спадщина Енрона
Після скандалу з Енроном термін ” Енрономіка ” описує креативні та часто шахрайські методики бухгалтерського обліку, які передбачають здійснення материнською компанією штучних, лише паперових операцій зі своїми дочірніми компаніями, щоб приховати збитки, які материнська компанія зазнала внаслідок іншої підприємницької діяльності. Материнська компанія Enron приховала свій борг, передавши його (на папері) дочірнім компаніям, що належать йому повністю ( багато з яких були названі іменами персонажів “Зоряних воєн”), але вона все одно визнавала дохід від дочірніх компаній, створюючи враження, що Enron працює набагато краще за неї було.
Іншим терміном, натхненним смертю Енрона, був “Enroned” – жаргон за те, що на нього негативно вплинули неадекватні дії чи рішення вищого керівництва. Бути “зареєстрованим” може трапитися з будь-якими зацікавленими сторонами, такими як працівники, акціонери або постачальники. Наприклад, якщо хтось втратив роботу, оскільки його роботодавця було закрито через незаконну діяльність, до якої вони не мали нічого спільного, вони отримали статус “зареєстрованого”.
В результаті Енрона законодавці запровадили кілька нових захисних заходів. Одним із них був Закон Сарбейнса-Окслі 2002 р., Який слугує підвищенню корпоративної прозорості та криміналізації фінансових маніпуляцій. Правила Ради зі стандартів фінансового обліку (FASB) також були посилені, щоб зменшити використання сумнівних методів ведення бухгалтерського обліку, і корпоративні ради повинні були взяти на себе більшу відповідальність як контрольні органи управління.
Суть
На той час крах Enron став найбільшим банкрутством корпорацій, що коли-небудь вразив фінансовий світ (з тих пір невдачі WorldCom, Lehman Brothers та Washington Mutual перевершили його). Скандал з Енроном звернув увагу на бухгалтерський облік та корпоративне шахрайство, оскільки його акціонери втратили десятки мільярдів доларів за роки до банкрутства, а його співробітники втратили ще мільярди пенсійних виплат.
Посилене регулювання та нагляд були введені, щоб допомогти запобігти корпоративним скандалам масштабу Enron. Однак деякі компанії все ще переживають шкоду, заподіяну Енроном. Ще в березні 2017 року суддя надав інвестиційній компанії, що базується в Торонто, право подати позов до колишнього генерального директора Enron Джеффрі Скілінга, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG та підрозділу Merrill Lynch Банку Америки через збитки, понесені придбанням акцій Enron.