Помилка
Що таке провал?
У загальних торгових умовах помилка трапляється, якщо продавець не доставляє цінні папери або покупець не сплачує заборгованість до дати розрахунку. Через фондову біржу це відбувається, якщо біржовий брокер не доставляє та не отримує цінні папери протягом певного часу після продажу цінних паперів або придбання цінних паперів. Коли продавець не може доставити контрактні цінні папери, це називається короткою невдачею. Якщо покупець не може заплатити за цінні папери, це називається тривалим провалом.
Технічні аналітики також використовують термін “відмова”, але це, як правило, пов’язано з відмовою ціни рухатися в очікуваному напрямку після прориву або слідування певному каталізатору. Це може називатися відмовою, але частіше називається невдалим проривом або помилковим проривом.
Ключові винос
- Невдача – це коли покупець не може доставити кошти або продавець не доставить актив до дати розрахунку.
- Залежно від ринку, передбачається, що врегулювання відбуватиметься від T + 1 до T + 3 днів.
- Найпоширенішими причинами невдалої транзакції є нездатність сплатити, не володіння активом для доставки, або невідповідність, запізнення або відсутність інформації.
Розуміння невдачі
Щоразу, коли здійснюється торгівля, обидві сторони в угоді зобов’язані передати грошові кошти або активи до дати розрахунку. Згодом, якщо транзакція не врегульована, одна сторона транзакції не змогла здійснити. Невиконання доставки може також статися, якщо в процесі розрахунків, проведених відповідною розрахунковою палатою, виникає технічна проблема.
В даний час у фірм є один-три дні після дати угоди для врегулювання операцій, залежно від ринку. Протягом цього строку цінні папери та готівкові кошти повинні бути доставлені в розрахункову палату для розрахунків. Якщо фірми не можуть дотримати цей термін, виникає збій. Вимоги щодо розрахунків за акціями, опціонами, ф’ючерсними контрактами, форвардами та цінними паперами з фіксованим доходом відрізняються.
Залежно від змін, оскільки процес розрахунків продовжує ставати більш ефективним, запаси осідають за T + 2 дні.Це означає, що вони розраховуються через два дні після дати транзакції (T).Корпоративні облігації також осідають через T + 2 дні. Варіанти осідають у T + 1 днів.
Провал також використовується як банківський термін, коли банк не в змозі сплатити борг перед іншими банками. Неможливість одного банку сплатити борг перед іншими банками може потенційно призвести до ефекту доміно, через що кілька банків стануть неплатоспроможними.
Чому торгівля провалюється?
Причиною невдалої торгівлі може бути одна з трьох основних причин.
- Невідповідність інструкціям, пізні інструкції або відсутні інструкції. Іноді покупці та продавці не погоджуються щодо того, що саме потрібно поставити (технічні характеристики). Зазвичай це відбувається тоді, коли сторони не погоджуються щодо того, чи доставлений товар відповідає узгодженим специфікаціям. Це частіше трапляється на позабіржовому (OTC) ринку, де специфікації не оформлені, як на біржі.
- Продавець не має цінних паперів для доставки. Продавець повинен або володіти, або позичати цінні папери для доставки.
- Покупець не має достатніх ресурсів, таких як готівка або кредит, для здійснення платежу.
Неплата за покупки створює ризик для репутації покупця, що може вплинути на його здатність торгувати в майбутньому. Невиконання доставки також шкодить репутації продавця і може вплинути на те, як і з ким вони можуть торгувати в майбутньому.
Неможливість доставити цінні папери може створити ланцюгову реакцію.Під час фінансової кризи 2008 року кількість невідповідностей значно зросла. Подібно кайт-кайтингу, коли хтось виписує чек, але ще не забезпечив кошти для його покриття, продавці не здавали цінні папери тоді, коли вони мали це зробити. Вони затримали процес придбання цінних паперів за нижчою ціною для доставки, оскільки ціна стрімко та різко впала. Регулюючі органи все ще мають звернути увагу на цю практику, оскільки продовжують виникати збої.
Комісія з звіт “Невиконання”, що містить інформацію про невдалі операції.
Приклад несплати несплати
Неможливість доставки може статися, коли короткий продаж не був належним чином забезпечений або запозичений до того, як продаж відбудеться. Припустимо, трейдер шортів компанії XYZ, але брокер не впевнився, що вони насправді позичили акції.
Якщо коротко, то також повинен бути покупець, який купує акції. Потім покупець очікує доставки цих акцій. Але якщо акції не були запозичені, тоді немає акцій, які можна було б дати покупцеві. Продавець не може доставити. Це короткий провал.
З іншого боку, покупець може не надати кошти при покупці. Це може статися, якщо у них є кошти на рахунку, коли здійснюється торгівля, але вони потім втрачають купу грошей через низку інших маржинальних торгів. Через втрати їм не вистачає капіталу для покриття вартості своїх покупок.
Це може статися, оскільки деякі порушення маржі часто не помічаються і не позначаються до кінця торгового дня. Поки існують норми маржі для захисту інвесторів, не виключено, що несподіваний різкий і несприятливий рух ціни може залишити торговця з меншим капіталом, ніж їм потрібно для врегулювання укладених ними операцій. Якщо кошти відсутні для придбання придбаного ними активу, вони не змогли сплатити. Це називається тривалим збоєм.