Транзакція хеджування

Що таке транзакція хеджування?

Транзакція хеджування – це тактична дія, яку інвестор здійснює з метою зменшення ризику втрати грошей (або відчуття дефіциту ) під час виконання своєї інвестиційної стратегії. У транзакції зазвичай беруть участь  деривативи, такі як опціони або ф’ючерсні контракти, але це може бути зроблено і з обернено  корельованими активами. Операції хеджування можуть мати різну форму. Хоча вони, як правило, використовуються для обмеження збитків, з якими стикається позиція, якщо початкова теза про інвестування є неправильною, вони також можуть використовуватися для закріплення певної суми прибутку. Транзакції хеджування є загальним інструментом для бізнесу, а також портфельних менеджерів, які прагнуть знизити загальний ризик портфеля.

Як працює транзакція хеджування

Операції хеджування можуть бути пов’язані з інвестицією або з регулярними діловими операціями, але саме хеджування, як правило, базується на ринковій основі. Інвестиційна операція хеджування може використовувати деривативи, такі як пут-опціони, ф’ючерси або форвардні контракти. Ці похідні функціонують дуже подібно до динаміки страхового полісу. Ті, хто купує похідний інструмент для хеджування, сплачують премію. Якщо зі стратегічними інвестиціями щось піде не так, страховий поліс – тактична хеджування – окупається, але якщо нічого не піде, хеджування – це непогашена вартість. Ці витрати часто набагато нижчі від потенційних збитків, з якими стикаються ці інвестори, якщо їх інвестиції підуть не так, і якщо інвестиція окупиться, як сподіваються, ці поглиблені витрати інвестор часто вважає прийнятними.

Однією з проблем мислення хеджування операцій як строго страхування є те, що, на відміну від страхування, існує третя можливість, яка часто не враховується недосвідченими інвесторами, а саме, що інвестиція зростає у вартості, але лише на невелику суму. За такого сценарію інвестор може виявити, що невеликий прибуток став збитком, коли враховується вартість операції хеджування.

Хеджування відповідає диверсифікації

Інвестори також можуть використовувати купівлю обернено корельованих активів, щоб виступати як захист від загальних портфельних ризиків, представлених тим чи іншим активом. Наприклад, інвестори шукають акції, які мають низьку кореляцію з S&P 500, щоб отримати певний рівень захисту від падіння вартості широко утримуваних акцій, що складають індекс. Такі типи операцій хеджування часто називають диверсифікацією, оскільки вони не забезпечують прямого захисту, який роблять деривативи.

Транзакції хеджування у глобальному бізнесі

Операції хеджування є критично важливими для світової економіки. Наприклад, якщо вітчизняна компанія А продає товари іноземній компанії В, першою операцією є продаж. Скажімо, продаж буде здійснено у валюті компанії B. Якщо компанія A турбується про коливання валюти, що впливає на вартість контракту, коли гроші фактично надходять і перетворюються на внутрішню валюту компанії A, вони можуть укласти хеджування операції через валютний ринок, займаючи компенсаційні позиції, що мінімізують валютний ризик.   

Варто зазначити, що операції хеджування не обов’язково охоплюють загальну вартість продажу чи позиції активів. Хоча ідеально підстрахувати математично можливо, вони майже ніколи не використовуються, оскільки така операція виявляється дорожчою, ніж бажано. Це може бути з однієї з трьох причин. По-перше, усунення всіх ризиків забирає велику винагороду. Під час операцій хеджування інвестори намагаються обмежити ризик зменшення, але не усунути вигідні переваги. По-друге, для обчислення, моніторингу та виконання ідеального хеджування може знадобитися більше часу та витрат, ніж витрати на прийняття обмежених втрат.