Індексні ф’ючерси

Що таке ф’ючерси на індекс?

Індексні ф’ючерси – це ф’ючерсні контракти, за допомогою яких трейдер може придбати або продати фінансовий індекс сьогодні, щоб розрахуватися на майбутню дату. Трейдери використовують ф’ючерси на індекс, щоб спекулювати на ціновому напрямку такого індексу, як S&P 500.

Інвестори та інвестиційні менеджери також використовують ф’ючерси на індекс, щоб захистити свої позиції в капіталі від збитків.

Пояснення ф’ючерсів на індекс

Індексні ф’ючерси, як і всі ф’ючерсні контракти, дають торговцю або інвестору повноваження та зобов’язання доставити грошову вартість контракту на основі базового індексу на певну майбутню дату. Якщо контракт не розмотується до закінчення терміну дії через компенсаційну торгівлю, торговець зобов’язаний надати готівкову вартість після закінчення терміну дії.

Індекс відстежує ціну активу або групи активів.Ф’ючерси на індекс є похідними, тобто вони походять від базового активу – індексу.Торговці використовують ці товари для обміну різними інструментами, включаючи акції, товари та валюти.Наприклад, індекс S&P 500 відстежує ціни акцій 500 найбільших компаній, що торгуються в США.  Інвестор міг купувати або продавати ф’ючерси на індекс на S&P 500, щоб спекулювати на оцінці або знеціненні індексу.

Типи індексних ф’ючерсів

Деякі з найпопулярніших ф’ючерсів на індекс базуються на акціях.Однак кожен товар може використовувати різні кратні для визначення ціни ф’ючерсного контракту.Наприклад,ф’ючерсний контракт наS&P 500 оцінюється в 250 доларів у порівнянні з рівнем S&P 500, тому, якщо індекс торгується на рівні 3400 пунктів, тоді ринкова вартість контракту складе 3400 х 250 доларів або 850 000 доларів.  Ф’ючерсний контракт E-mini S&P 500 має вартість, що перевищує значення індексу в 50 доларів.Якби індекс торгувався на рівні 3400 пунктів, ринкова вартість контракту становила б 3400 х 50 доларів або 170 000 доларів.

Інвестори також можуть торгувати ф’ючерсами на індустріальне середнє значення Dow Jones (DJIA) та індекс Nasdaq 100.Існують ф’ючерсні контракти E-mini Dow та E-mini Nasdaq-100, або їх менші варіанти – Micro E-mini Dow та Micro E-mini Nasdaq-100.456

За межами США є ф’ючерси на фондовий індекс DAX 30 найбільших німецьких компаній та Швейцарський індекс ринку (SMI), котрі торгують на Eurex.8  У Гонконгуф’ючерси на Hang Seng Index (HSI) дозволяють трейдерам спекулювати на основному індексі цього ринку.

Маржові та індексні ф’ючерси

Ф’ючерсні контракти не вимагають від покупця викласти всю вартість контракту під час укладання угоди. Натомість вони вимагають від покупця лише частки суми контракту на своєму рахунку, яка називається початковою маржею.

Ціни ф’ючерсів на індекс можуть коливатися значно до закінчення строку дії контракту. Тому торговці повинні мати на своєму рахунку достатньо грошей, щоб покрити потенційні збитки, які називаються маржею на обслуговування. Запас обслуговування визначає мінімальну суму коштів, яку повинен мати рахунок для задоволення будь-яких майбутніх вимог.

Орган регулювання фінансової галузі (FINRA) вимагає мінімум 25% від загальної вартості торгівлі як мінімальний залишок на рахунку.  Однак деякі брокерські компанії вимагатимуть більше 25%. Крім того, оскільки вартість торгів зростає до закінчення терміну дії, брокер може вимагати внесення додаткових коштів на рахунок, відомих як виклик маржі.

Важливо зазначити, що ф’ючерсні контракти на індекс є юридично обов’язковими угодами між покупцем і продавцем. Ф’ючерси відрізняються від опціону тим, що ф’ючерсний контракт вважається зобов’язанням, тоді як опціон вважається правом, яке власник може скористатися або не здійснити.

Прибутки та збитки від індексного ф’ючерсу

У ф’ючерсному контракті на індекс зазначається, що власник погоджується придбати індекс за певною ціною на певну майбутню дату. Ф’ючерси на індекс, як правило, розраховуються щокварталу, а також існує кілька річних контрактів.

Ф’ючерси на індекс власного капіталу розраховуються готівкою, що означає, що в кінці контракту не буде доставлено базовий актив. Якщо після закінчення терміну дії ціна індексу перевищує узгоджену контрактну ціну, покупець отримав прибуток, а продавець – майбутній письменник – зазнав збитків. Якщо все навпаки, покупець зазнає збитків, а продавець отримує прибуток.

Наприклад, якщо Dow закрився на рівні 16000 в кінці вересня, власник, який придбав вересневий ф’ючерсний контакт роком раніше за 15 760, отримав би прибуток.

Прибуток визначається різницею між вхідною та вихідною цінами контракту. Як і у випадку з будь-якою спекулятивною торгівлею, ринок може суперечити своїй позиції. Як уже згадувалося раніше, торговий рахунок повинен відповідати маржинальним вимогам і може отримувати маржинальний виклик для покриття будь-якого ризику подальших збитків. Крім того, трейдер повинен розуміти, що багато факторів можуть впливати на ринкові ціни індексів, включаючи макроекономічні умови, такі як зростання економіки та прибуток підприємств або розчарування.

Індекс ф’ючерсів на хеджування

Портфельні менеджери часто купують ф’ючерси на індекс акцій як захист від потенційних збитків. Якщо менеджер займає позиції у великій кількості акцій, ф’ючерси на індекс можуть допомогти захистити ризик зниження цін на акції, продаючи ф’ючерси на акції. Оскільки багато акцій, як правило, рухаються в одному загальному напрямку, менеджер портфеля може продати або скоротити  індексний ф’ючерсний контракт на випадок зниження цін на акції. У разі спаду ринку запаси в портфелі знижуватимуться, але продані ф’ючерсні контракти на індекс набиратимуть величину, компенсуючи збитки від запасів.

Менеджер фонду може захистити всі негативні ризики портфеля або лише частково компенсувати їх. Недоліком хеджування є те, що це зменшує прибуток, якщо хеджування не потрібне. Візьмемо для прикладу наведений вище сценарій. Якщо менеджер портфельних портфоліо шортує індексні ф’ючерси, а ринок зростає, індекс ф’ючерсних ф’ючерсів зменшиться в ціні. Збитки від хеджування компенсують прибуток у портфелі в міру зростання фондового ринку.

Спекуляції на індексних ф’ючерсах

Спекуляція – це вдосконалена торгова стратегія, яка не підходить для багатьох інвесторів. Однак досвідчені трейдери будуть використовувати ф’ючерси на індекс, щоб спекулювати на напрямку індексу. Замість того, щоб купувати окремі акції або активи, трейдер може робити ставку на напрямок групи активів, купуючи або продаючи індексні ф’ючерси. Наприклад, щоб відтворити індекс S&P 500, інвесторам потрібно буде придбати всі 500 акцій індексу. Натомість індексні ф’ючерси можна використовувати для ставок на напрямок усіх 500 акцій, причому один контракт створює однаковий ефект володіння всіма 500 акціями в S&P 500.

Плюси

• Портфельні менеджери використовують ф’ючерси на індекс для захисту від падінь подібних холдингів.

• Брокерські рахунки вимагають лише частки вартості контракту, яка зберігається як маржа.

• Ф’ючерси на індекс дозволяють спекулювати на русі цін на індекс.

• Бізнес використовує товарні ф’ючерси, щоб зафіксувати ціни на товари.