Варіант огляду
Що таке варіант ретроспективного огляду?
Також відомий як опція заднього огляду, опція ретроспективного огляду надає власнику перевагу знання історії при визначенні, коли використовувати свій варіант. Цей тип опції зменшує невизначеність, пов’язану з термінами виходу на ринок і знижує шанси на опціон закінчиться бездарно. Варіанти зворотного огляду є дорогими у виконанні, тому ці переваги мають свою ціну.
Ключові винос
- Варіанти зворотного огляду – це екзотичні варіанти, які дозволяють покупцеві звести до мінімуму жаль.
- Варіанти зворотного огляду доступні лише позабіржовим способом (OTC), а не на жодній з основних бірж.
- Ці варіанти є дорогими для встановлення, і потенційний прибуток часто зводиться нанівець за рахунок витрат.
Як працює варіант ретроспективного огляду
Як тип екзотичного опціону, ретроспективний огляд дозволяє користувачеві “озирнутися” або переглянути ціни базового активу впродовж життя опціону після його придбання. Потім власник може здійснити опціон, виходячи з найбільш вигідної ціни базового активу. Власник може скористатися найбільшою різницею між ціною страйку та ціною базового активу. Варіанти зворотного огляду не торгуються на великих біржах. Натомість вони не котируються на біржі та торгують позабіржово (OTC).
Варіанти зворотного огляду – це опціони з розрахунком готівкою, що означає, що власник отримує грошові розрахунки при виконанні на основі найбільш вигідної різниці між високою та низькою цінами протягом періоду покупки. Продавці ретроспективних опціонів оцінили б опціон на найближчій очікуваній відстані диференціації цін на основі минулої волатильності та попиту на опціони. Витрати на придбання цього варіанту бралися б наперед. Розрахунок буде прирівнюватися до прибутку, який вони могли б отримати від купівлі або продажу базового активу. Якби розрахунок був більшим за первісну вартість опціону, то покупець опціону мав би прибуток від розрахунку, інші розумні збитки.
Варіанти фіксованого та плаваючого огляду
При використанні фіксованого варіанту ретроспективного виплати ціна попередження встановлюється або фіксується під час придбання, як і більшість інших типів опціонних торгів. Однак, на відміну від інших варіантів, під час виконання найвигідніша ціна базового активу протягом усього терміну дії контракту використовується замість поточної ринкової ціни. У разі виклику власник опціону може переглянути історію цін і вибрати тренування в точці найвищого потенціалу прибутковості. Для опціону пут власник може виконати за найнижчою ціною активу, щоб реалізувати найбільший виграш. Опціонний контракт осідає на обраному минулому ринковою ціною і по відношенню до фіксованої страйку.
При використанні опції ретроспективного огляду з плаваючим вибором ціна попередження автоматично встановлюється на момент погашення до найбільш вигідної базової ціни, досягнутої протягом строку дії контракту. Варіанти викликів фіксують попередження за найнижчою базовою ціною активу. І навпаки, опціони путсу фіксують страйк за найвищою ціною. Потім опціон розраховується за ринковою ціною, обчислюючи прибуток або збиток за плаваючим страйком.
Варіант фіксованого страйку вирішує проблему виходу з ринку – найкращий час для виходу. Плаваючий страйк вирішує проблему виходу на ринок – найкращий час для входу.
Приклади варіантів огляду
У прикладі номер один, якщо ви припускаєте, що акції торгуються на рівні 50 доларів як на початку, так і в кінці тримісячного опціонного контракту, тож чистих змін, прибутків та збитків не буде. Шлях запасу буде однаковим як для фіксованої, так і для плаваючої версії. В один момент протягом життя опціону найвища ціна становить 60 доларів, а найнижча – 40 доларів.
- Для фіксованого варіанту ретроспективного огляду ціна попередження становить 50 доларів. Найкраща ціна протягом життя – 60 доларів. При страйку запас складає 50 доларів. Прибуток для власника дзвінка становить 60-50 доларів США = 10 доларів США.
- Для опції зворотного огляду з плаваючим ударом найнижча ціна протягом життя становить 40 доларів. На термін погашення запас складає 50 доларів, що є ціною страйку. Прибуток власника складає 50-40 доларів = 10 доларів.
Прибуток така ж, тому що фондовий перемістив таке ж кількість вище і нижче в протягом терміну дії опціону.
У прикладі номер два, припустимо, акції мали однаковий максимум 60 доларів і мінімум 40 доларів, але закрилися в кінці контракту на рівні 55 доларів для чистого прибутку 5 доларів.
- Для фіксованого варіанту ретроспективного огляду найвища ціна становить 60 доларів. Страйкова ціна становить 50 доларів США, яка була встановлена при покупці. Прибуток становить $ 10 (60 – 50 = 10).
- Для опції ретроспективного огляду з плаваючим вибором ціна страйку становить $ 55, яка встановлюється на термін погашення опціону. Найнижча ціна – 40 доларів. Отримання прибутку в розмірі 15 доларів (55 – 40 = 15).
Нарешті, у прикладі номер три, припустимо, акції закрилися на рівні 45 доларів США за чистою втратою 5 доларів.
- Для фіксованого варіанту ретроспективного огляду найвища ціна становить 60 доларів. За винятком страйкової ціни в 50 доларів, яка була встановлена при покупці. Приносить прибуток 10 доларів (60 – 50 = 10).
- Для опції ретроспективного огляду з плаваючим вибором ціна страйку становить $ 45, яка встановлюється на термін погашення опціону. Менша за найнижчу ціну в 40 доларів, дає прибуток у 5 доларів (45 – 40 = 5).