Мегамергер
Що таке Мегамергер?
Мегамергер – це угода, яка об’єднує дві великі корпорації, як правило, за операцією на мільярди доларів, в одну нову юридичну особу. Ці угоди відрізняються від традиційних злиттів своїм масштабом, отже, включення слова mega.
Мегазлиття відбуваються шляхом поглинання, злиття, консолідації або поєднання двох існуючих корпорацій. Після завершення роботи дві компанії, які об’єднаються, можуть зберегти контроль над значним відсотком частки ринку у своїй галузі.
Ключові винос
- Мегаз’єднання – це об’єднання двох великих корпорацій, як правило, за операцією на мільярди доларів, в одну нову юридичну особу.
- Великі компанії можуть об’єднатися, щоб розширити свої можливості на процвітаючому зростаючому ринку, утримати конкурентів і заощадити гроші завдяки економії на масштабі.
- Мегагергери повинні подолати кілька перешкод, щоб отримати схвалення, включаючи задоволення суворих регуляторів, що зв’язок не буде перешкоджати конкуренції та шкодити споживачам.
- Багато великих угод, які отримують зелене світло, не виправдовують їхніх великих сподівань.
Розуміння Мегамергера
Злиття – це добровільне злиття двох компаній на загальних рівних умовах в єдине ціле. Компанії прагнуть об’єднати зусилля з ряду причин, зокрема, щоб завоювати частку ринку, зменшити витрати на операції, розширитися на нові території та об’єднати спільні товари. Якщо дано добро, акції нової компанії розподіляються серед існуючих акціонерів обох початкових підприємств.
Додавання слова mega до злиття означає поєднання двох великих корпорацій. Ці компанії, як правило, вже є лідерами ринку у своїх галузях, однак прагнуть стати ще більшими.
Мегаз’єднання може бути здійснено для розширення охоплення двох компаній, утримання конкурентів і економії грошей та підвищення прибутковості завдяки економії на масштабі – концепція того, що продаж товарів у більших кількостях зменшує виробничі витрати.
Однак мегамергери повинні подолати кілька перешкод, щоб пройти фінішну пряму. По-перше, необхідне схвалення як ради директорів окремої компанії (ВД), так і акціонерів. Як тільки це буде досягнуто, вони тоді повинні переконати уряд, що їх плани не зашкодять економіці.
Вимоги до Megamerger
У США до регуляторних органів, які мають юрисдикцію у справах злиття, належать антимонопольний підрозділ Міністерства юстиції (DOJ), Федеральна торгова комісія (FTC), а у випадках, що стосуються мовників та медіа-компаній, Федеральна комісія з питань зв’язку (FCC). Компанії, що здійснюють транснаціональні операції, також часто повинні отримувати дозвіл на об’єднання від Комісії Європейського Союзу (ЄС).
Важливо
Урядові регулятори відкидають багато механізмів злиття на тій підставі, що здорова конкуренція породжує нижчі ціни та покращення обслуговування споживачів.
Процес погодження тривалий і може тривати роками. Часто антимонопольні регулятори запитують себе, чи об’єднання двох великих компаній знизить ціни та покращить послуги для споживачів. Якщо відповідь буде негативною, угода, швидше за все, потрапить на полицю або викличе ряд вимог, таких як розпорядження про продаж певних активів, щоб зменшити занепокоєння щодо того, яку частку ринку матиме об’єднана компанія.
Запропоноване Етною злиття з Humana на 34 мільярди доларів є прикладом злиття, яке не отримало схвалення після того, як Міністерство юстиції США аргументувало, що угода призведе до підвищення цін.
Компанії можуть оскаржити заперечення регуляторів щодо пропонованих їм злиттів у суді, хоча небагатьом вдається скасувати вирок. Через складність та невизначеність, угоди про злиття регулярно включають положення про розбиття, де викладаються умови та необхідні платежі, відомі як збори за припинення, за скасування угоди.
1 мільярд доларів
Суму, яку Етна була змушена заплатити Хумані, коли МЮ заблокував її злиття, а її апеляцію суд відхилив.
Історія мегамергерів
Перше мегаз’єднання відбулося в 1901 році, коли Carnegie Steel Corporation об’єдналася зі своїми основними конкурентами в United States Steel.
З тих пір сталося ще багато іншого.Нещодавні приклади включають зв’язок між Dow Chemical і Dupont на суму 130 мільярдів доларів, об’єднання двох найбільших у світі пивоварень Anheuser-Busch InBev та SABMiller у 2016 році, а також злиття HJ Heinz Co. та The Kraft Foods Group на 100 мільярдів доларів.78
Обмеження Мегамергерів
Мегамергери майже завжди роблять заголовки, проте не всі з них відповідають своєму ажіотажу. Об’єднання двох компаній разом із різними способами ведення бізнесу може призвести до культурних зіткнень, які часом непоправні.
Інші ризики включають звільнення робочих місць, що є спільною рисою мегаз’єднань, що викликає гнів серед решти персоналу та потенційно робить їх стійкими, щоб допомогти своїм роботодавцям реалізувати синергію.Також є ймовірність того, що фаза зростання галузі, яка спричинила за собою мегагруппу, закінчиться, як це було у випадку, коли America Online придбала Time Warner за 165 мільярдів доларів у 2001 році, перед тим, як міхур дот-ком лопнув.
Критика Мегамергерс
Неясно, чи корисні для мегаз’єднання широку громадськість. Протягом багатьох років компанії, які прагнуть об’єднати зусилля з конкурентом, швидко домовлялися про гроші, які вони заощадять, і про те, як це дозволить їм знизити ціни. У багатьох випадках ці обіцянки виявляються недовгими.
Після завершення мегаз’єднання можуть призвести до того, що новостворена компанія отримає монополію над своїм ринком. Коли це трапляється, спокуса скористатися цією силою часом надто велика. Клієнти та компанії, що входять до його ланцюга поставок, можуть раптово опинитися під тиском і змушеними платити за все, що вимагає новостворена організація, через відсутність можливих альтернатив.