Іпотечний трубопровід
Що таке іпотечний трубопровід?
Під іпотечним конвеєром маються на увазі іпотечні позики, які заблоковані позичальниками, іпотечними брокерами або іншими позикодавцями разом із ініціатором іпотечного кредитування. Кредит залишається в трубопроводі оригінатора з моменту його блокування до моменту його випадання, продажу на вторинному іпотечному ринку або включення його в кредитний портфель оригінатора. Іпотечні кредити в хеджуванні захищаються від руху процентних ставок.
Ключові винос
- Іпотечний трубопровід – це відставання від іпотечних заявок, які все ще очікують на затвердження, але які мають фіксовані ставки.
- Оскільки ставки зафіксовані, коливання переважаючих ставок протягом періоду між поданням заявки та затвердженням позики піддає банки ризику процентних ставок.
- Перевірка іпотечних трубопроводів може допомогти аналітикам зрозуміти майбутні запозичення власників житла.
Розуміння іпотечних трубопроводів
Організатор іпотечного кредитування, як правило, є першим суб’єктом, який бере участь у вторинному іпотечному ринку. Вони можуть включати роздрібні банки, брокери та іпотечні банкіри. Трубопроводом іпотечного кредитора керує його відділ вторинного маркетингу. Як зазначалося вище, трубопровід складається із заяв на іпотеку, які мають заблоковану процентну ставку, але ще не затверджені.
Позики, що знаходяться в процесі реалізації, зазвичай хеджуються за допомогою ринку “Щоб бути оголошеним” – або форвардного прохідного ринку цінних паперів, забезпеченого заставою, – ф’ючерсних контрактів та безрецептурних іпотечних опціонів. Хеджування іпотечного трубопроводу передбачає ризик поширення та наслідків.
Короткий огляд
Існує ризик розповсюдження та наслідків хеджування іпотечного трубопроводу.
Іпотечні трубопроводи зазвичай управляються та структуруються таким чином, щоб реалізувати норму прибутку, яка була закладена в іпотеці, коли була заблокована процентна ставка. Іпотечний трубопровід може безпосередньо впливати на дохід іпотечного брокера, який може бути виплачений за комісією що базується на прибутковості угод, які вони здійснюють. Іпотечні брокери можуть прагнути нарощувати свої трубопроводи, розвиваючи реферальні мережі, до складу яких можуть входити агенти з нерухомості, банкіри, адвокати та бухгалтери, які можуть направляти нових клієнтів на свій шлях.
Однак існує припущення, що принаймні частина потенційних позик в іпотечному трубопроводі не буде фінансуватися і перетвориться на заставу, яку можна продати. Чим далі проходить процес подання заявки, тим менше шансів позичальник шукатиме фінансування в іншому місці.
Особливі міркування
Нагляд за іпотечним трубопроводом може включати сторонні експерти, які виконують функції вторинного менеджера з маркетингу, особливо зосереджені на аспекті управління ризиками бізнесу. Це може включати регулярний аналіз позикових активів, що складаються, а також інструментів хеджування для оцінки змін вартості.
Частиною завдання для таких менеджерів є встановлення реальної ринкової вартості позик, що очікуються. Це допомагає сформувати стратегію операцій хеджування, спрямованих на захист вартості активів, що продаються, шляхом продажу позик шляхом форвардних продажів. Менеджер оцінює, які позики є найбільш схильними до змін процентних ставок, потім вибирає позики, які мають відповідну кореляцію з тими ринковими змінами. Продаючи певні іпотечні кредити, коли процентні ставки зростають, ці операції стають більш цінними і компенсують зниження вартості, яке може відбутися при позиках, які зберігаються в процесі. Це можна порівняти із балансуванням “коротких” та “довгих” позицій щодо активів.