Фінансування
Що таке фінансування?
Фінансування – це процес надання коштів для підприємницької діяльності, здійснення покупок або інвестування. Фінансові установи, такі як банки, займаються наданням капіталу бізнесу, споживачам та інвесторам, щоб допомогти їм досягти своїх цілей. Використання фінансування є життєво важливим у будь-якій економічній системі, оскільки воно дозволяє компаніям купувати продукцію поза їх безпосереднім доступом.
Інакше кажучи, фінансування – це спосіб скористатися тимчасовою вартістю грошей (TVM), щоб використати майбутні очікувані грошові потоки для проектів, розпочатих сьогодні. Фінансування також використовує той факт, що деякі особи в економіці матимуть надлишок грошей, які вони хочуть заробити для отримання прибутку, тоді як інші вимагають грошей для здійснення інвестицій (також з надією на отримання прибутку), створюючи ринок за гроші.
Ключові винос
- Фінансування – це процес фінансування підприємницької діяльності, здійснення покупок або інвестицій.
- Існує два типи фінансування: пайове та боргове.
- Основна перевага акціонерного фінансування полягає в тому, що немає зобов’язання повертати гроші, придбані через нього.
- Власне фінансування не створює додаткового фінансового навантаження на компанію, хоча мінус досить великий.
- Боргове фінансування, як правило, дешевше і має податкові пільги. Однак велике навантаження на борг може призвести до дефолту та кредитного ризику.
- Середньозважена вартість капіталу (WACC) дає чітке уявлення про загальну вартість фінансування фірми.
Розуміння фінансування
Компаніям доступні два основні типи фінансування: боргове та акціонерне. Борг – це позика, яку потрібно часто повертати з відсотками, але вона, як правило, дешевша за залучення капіталу через міркування щодо зменшення податків. Власний капітал не потрібно повертати, але він передає частки власності акціонеру. І борг, і власний капітал мають свої переваги та недоліки. Більшість компаній використовують поєднання обох для фінансування операцій.
Види фінансування
Фінансування власного капіталу
” Власний капітал ” – це ще одне слово для власності в компанії. Наприклад, власникові мережі продуктових магазинів потрібно розвивати діяльність. Замість боргу власник хотів би продати 10% акцій компанії за 100 000 доларів, оцінивши фірму в 1 мільйон доларів. Компанії люблять продавати власний капітал, оскільки інвестор несе всі ризики; якщо бізнес провалюється, інвестор нічого не отримує.
У той же час відмова від власного капіталу – це відмова від певного контролю. Інвестори в акціонерний капітал хочуть взяти участь у роботі компанії, особливо у важкі часи, і часто мають право голосу залежно від кількості утримуваних акцій. Отже, в обмін на право власності інвестор віддає свої гроші компанії і отримує певні вимоги щодо майбутніх доходів.
Деякі інвестори задоволені зростанням у вигляді вартості акцій розсуду; вони хочуть, щоб ціна акцій зросла. Інші інвестори шукають основного захисту та доходу у вигляді регулярних дивідендів.
Переваги власного фінансування
Фінансування вашого бізнесу через інвесторів має ряд переваг, серед яких:
- Найбільша перевага полягає в тому, що вам не доведеться повертати гроші. Якщо ваш бізнес вступає у процедуру банкрутства, ваш інвестор або інвестори не є кредиторами. Вони є частковими власниками у вашій компанії, і через це їх гроші втрачаються разом з вашою компанією.
- Вам не потрібно робити щомісячні платежі, тому на операційні витрати часто є більше готівки.
- Інвестори розуміють, що для побудови бізнесу потрібен час. Ви отримаєте потрібні гроші без необхідності бачити, як ваш товар або бізнес процвітають за короткий проміжок часу.
Недоліки власного фінансування
Подібним чином є ряд недоліків, пов’язаних із власним фінансуванням, включаючи такі:
- Як ви ставитесь до нового партнера? Коли ви залучаєте власне фінансування, це означає відмову від права власності на частину вашої компанії. Чим ризикованіші інвестиції, тим більшу частку інвестор захоче. Можливо, вам доведеться відмовитися від 50% або більше від вашої компанії, і якщо пізніше ви не укладете угоду про викуп частки інвестора, цей партнер братиме 50% вашого прибутку на невизначений час.
- Вам також доведеться проконсультуватися зі своїми інвесторами перед тим, як приймати рішення. Ваша компанія перестала бути виключно вашою, і якщо у інвестора більше 50% вашої компанії, у вас є начальник, перед яким ви повинні відповісти.
Фінансування боргу
Більшість людей знайомі з боргом як формою фінансування, оскільки вони мають автомобільні позики або іпотечні кредити. Заборгованість також є поширеною формою фінансування нових підприємств. Позикове фінансування повинно бути погашене, а позикодавці хочуть виплачувати процентну ставку в обмін на використання своїх грошей.
Деякі кредитори вимагають забезпечення. Наприклад, припустимо, власник продуктового магазину також вирішує, що їм потрібна нова вантажівка, і він повинен взяти позику на 40 000 доларів. Вантажівка може служити забезпеченням позики, а власник продуктового магазину погоджується виплачувати позикодавцю 8% відсотків, поки позика не буде виплачена через п’ять років.
Заборгованість легше отримати за невеликі суми готівки, необхідні для конкретних активів, особливо якщо цей актив може бути використаний як застава. Хоча борг потрібно повертати навіть у важкі часи, компанія зберігає право власності та контроль над господарськими операціями.
Переваги боргового фінансування
Є кілька переваг у фінансуванні вашого бізнесу за рахунок боргу:
- Кредитна установа не має контролю над тим, як ви керуєте своєю компанією, і вона не має права власності.
- Як тільки ви повернете позику, ваші відносини з позикодавцем закінчуються. Це особливо важливо, оскільки ваш бізнес стає більш цінним.
- Відсотки, які ви сплачуєте за боргове фінансування, оподатковуються як комерційні витрати.
- Щомісячний платіж, як і розподіл платежів, є відомими витратами, які можна точно включити у ваші моделі прогнозування.
Недоліки боргового фінансування
Боргове фінансування вашого бізнесу має деякі недоліки:
- Додавання виплати боргу до щомісячних витрат передбачає, що у вас завжди буде надходження капіталу для покриття всіх комерційних витрат, включаючи сплату боргу. Для малих компаній або компаній на початковій стадії це часто далеко не певне.
- Кредитування малого бізнесу може істотно сповільнитися під час спадів. У важкі для економіки часи важче отримати боргове фінансування, якщо ви не маєте переважної кваліфікації.
Особливі міркування
Середньозважена вартість капіталу (WACC) є середнім арифметичним витрат всіх видів фінансування, кожен з яких зважується її використання пропорційної в даній ситуації. Беручи середньозважений таким чином, можна визначити, скільки відсотків компанія винна за кожен долар, який вона фінансує. Фірми приймуть рішення про відповідне поєднання боргового та пайового фінансування, оптимізуючи WACC кожного виду капіталу, беручи до уваги ризик невиконання зобов’язань або банкрутства з одного боку та суми власників власності, готових поступитися з іншого.
Оскільки відсотки за борг, як правило, підлягають оподаткуванню, і оскільки процентні ставки, пов’язані з боргом, зазвичай дешевші за норму прибутковості, очікувану для власного капіталу, заборгованості, як правило, надають перевагу. Однак, оскільки накопичується більше боргу, кредитний ризик, пов’язаний із цим боргом, також збільшується, і тому до складу слід додати власний капітал. Інвестори також часто вимагають пакетів акцій, щоб зафіксувати прибутковість та зростання в майбутньому, яких боргові інструменти не забезпечують.
WACC обчислюється за формулою:
Приклад фінансування
За умови, що від компанії очікується висока якість роботи, ви, як правило, можете отримати боргове фінансування за меншими ефективними витратами. Наприклад, якщо ви займаєтесь малим бізнесом і вам потрібне фінансування в 40 000 доларів, ви можете або взяти банківську позику в 40 000 доларів за 10% відсотковою ставкою, або продати 25% частку у своєму бізнесі своєму сусідові за 40 000 доларів.
Припустимо, ваш бізнес заробляє 20 000 доларів США протягом наступного року. Якщо ви взяли банківську позику, ваші витрати на відсотки (витрати на боргове фінансування) становитимуть 4000 доларів, і ви отримаєте 16 000 доларів прибутку.
І навпаки, якби ви використовували акціонерне фінансування, ви б мали нульовий борг (і як результат, не мали витрат на відсотки), але зберегли б лише 75% свого прибутку (інші 25% належать вашому сусідові). Отже, ваш особистий прибуток становитиме лише 15 000 доларів США (або (75% х 20 000 доларів США)).