Фінансування боргу
Що таке боргове фінансування?
Боргове фінансування відбувається, коли фірма залучає гроші на оборотний капітал або капітальні витрати, продаючи боргові інструменти фізичним особам та / або інституційним інвесторам. В обмін на позику грошей фізичні особи чи установи стають кредиторами та отримують обіцянку, що основна сума та відсотки за борг будуть погашені. Інший спосіб залучення капіталу на боргових ринках – випуск акцій акцій у публічному розміщенні; це називається власним фінансуванням.
Ключові винос
- Боргове фінансування відбувається, коли компанія залучає гроші, продаючи боргові інструменти інвесторам.
- Боргове фінансування – це протилежність власного фінансування, що передбачає випуск акцій для залучення грошей.
- Боргове фінансування відбувається, коли фірма продає товари з фіксованим доходом, такі як облігації, векселі чи векселі.
- На відміну від акціонерного фінансування, коли позикодавці отримують акції, боргове фінансування повинно бути виплачене.
- Малі та нові компанії, особливо, покладаються на боргове фінансування для придбання ресурсів, що сприятимуть зростанню.
Як працює боргове фінансування
Коли компанії потрібні гроші, існує три способи отримати фінансування: продати власний капітал, взяти борг або використовувати якийсь гібрид із двох. Власний капітал являє собою частку власності в компанії. Це дає акціонеру вимогу щодо майбутніх прибутків, але її не потрібно повертати. Якщо компанія збанкрутує, власники акцій є останніми в черзі, які отримують гроші.
Компанія може обрати боргове фінансування, що передбачає продаж продуктів з фіксованим доходом, таких як основна сума – повинна бути повернена в певний погоджений термін у майбутньому. Якщо компанія збанкрутує, кредитори мають більше вимог щодо будь-яких ліквідованих активів, ніж акціонери.
Особливі міркування
Вартість боргу
Структура капіталу фірми складається з власного капіталу та боргу. Вартість капіталу є виплатою дивідендів акціонерів, а вартість боргу є виплатою відсотків власників облігацій. Коли компанія видає борг, вона не тільки обіцяє виплатити основну суму, але і обіцяє компенсувати власникам облігацій, щороку здійснюючи їм виплати відсотків, відомі як купонні платежі. Процентна ставка, що виплачується за цими борговими інструментами, представляє вартість запозичень у емітента.
Сума витрат на власне фінансування та боргове фінансування – це вартість капіталу компанії. Вартість капіталу являє собою мінімальну прибутковість, яку компанія повинна заробити на своєму капіталі, щоб задовольнити своїх акціонерів, кредиторів та інших постачальників капіталу. Інвестиційні рішення компанії, що стосуються нових проектів та операцій, завжди повинні приносити прибуток, більший за вартість капіталу. Якщо рентабельність капітальних витрат компанії нижча за собівартість капіталу, фірма не приносить позитивних доходів для своїх інвесторів. У цьому випадку компанії може знадобитися переоцінити та збалансувати структуру свого капіталу.
Формула вартості боргового фінансування така:
KD = Витрати на відсотки x (1 – Ставка податку)
де KD = вартість боргу
Оскільки відсотки за борг у більшості випадків підлягають оподаткуванню, витрати на відсотки розраховуються на основі оподаткування, щоб зробити їх більш порівнянними з вартістю власного капіталу, оскільки прибуток від акцій оподатковується.
Вимірювання боргового фінансування
Однією з метрик, яка використовується для вимірювання та порівняння того, яка частина капіталу компанії фінансується за рахунок боргового фінансування, є відношення боргу до власного капіталу (D / E). Наприклад, якщо загальний борг становить 2 мільярди доларів, а власний власний капітал – 10 мільярдів доларів, коефіцієнт D / E становить 2 мільярди доларів / 10 мільярдів доларів = 1/5, або 20%. Це означає, що на кожні 1 долар боргового фінансування припадає 5 доларів власного капіталу. Загалом, низький коефіцієнт D / E є кращим перед високим, хоча деякі галузі мають вищу толерантність до боргу, ніж інші. Як борг, так і власний капітал можна знайти у звіті про баланс.
Короткий огляд
Кредитори, як правило, сприятливо ставляться до низького співвідношення D / E, що може збільшити ймовірність отримання компанією фінансування в майбутньому.
Фінансування боргу проти процентних ставок
Деякі інвестори в борг зацікавлені лише в основному захисті, тоді як інші хочуть повернення у формі процентів. Відсоткова ставка визначається ринковими ставками та кредитоспроможністю позичальника. Більш високі процентні ставки означають більший шанс дефолту і, отже, несуть вищий рівень ризику. Більш високі процентні ставки допомагають компенсувати позичальнику підвищений ризик. На додаток до сплати відсотків, боргове фінансування часто вимагає від позичальника дотримання певних правил щодо фінансових результатів. Ці правила називаються завітами.
Отримати боргове фінансування може бути важко. Однак для багатьох компаній воно забезпечує фінансування за нижчими ставками, ніж фінансування власного капіталу, особливо в періоди історично низьких процентних ставок. Ще однією перевагою боргового фінансування є те, що відсотки за борг підлягають оподаткуванню. Проте додавання занадто великої заборгованості може збільшити вартість капіталу, що зменшує теперішню вартість компанії.
Боргове фінансування проти власного фінансування
Основна відмінність між борговим та пайовим фінансуванням полягає в тому, що пайове фінансування забезпечує додатковий оборотний капітал без зобов’язань щодо погашення. Позикове фінансування має бути погашено, але компанія не повинна відмовлятися від частини власності, щоб отримати кошти.
Більшість компаній використовують поєднання боргового та пайового фінансування. Компанії вибирають боргове чи пайове фінансування, або обидва, залежно від того, який вид фінансування є найбільш доступним, стан їхнього грошового потоку та важливість збереження контролю над власністю. Співвідношення D / E показує, скільки фінансування отримується за рахунок боргу проти власного капіталу. Кредитори, як правило, сприятливо ставляться до відносно низького співвідношення D / E, що приносить користь компанії, якщо їй необхідно отримати доступ до додаткового боргового фінансування в майбутньому.
Переваги та недоліки боргового фінансування
Однією з переваг боргового фінансування є те, що воно дозволяє бізнесу залучити невелику суму грошей до набагато більшої суми, що забезпечує більш швидке зростання, ніж це можливо в іншому випадку. Ще однією перевагою є те, що виплати боргу, як правило, підлягають оподаткуванню. Крім того, компанія не повинна відмовлятися від будь-якого контролю над правом власності, як це відбувається з акціонерним фінансуванням. Оскільки власне фінансування є більшим ризиком для інвестора, ніж боргове для позикодавця, боргове фінансування часто є менш витратним, ніж власне.
Основним недоліком боргового фінансування є те, що відсотки повинні виплачуватися кредиторам, а це означає, що виплачена сума перевищуватиме суму позики. Виплати за боргами повинні здійснюватися незалежно від прибутку бізнесу, і це може бути особливо ризикованим для дрібних або нових підприємств, які ще не створили безпечний грошовий потік.
Переваги боргового фінансування
-
Боргове фінансування дозволяє бізнесу використовувати невелику кількість капіталу для створення зростання
-
Виплати заборгованості, як правило, підлягають оподаткуванню
-
Компанія зберігає весь контроль над власністю
-
Боргове фінансування часто є менш витратним, ніж фінансування власного капіталу
Недоліки боргового фінансування
-
Позикодавцям потрібно виплачувати відсотки
-
Виплати боргу повинні здійснюватися незалежно від доходу бізнесу
-
Боргове фінансування може бути ризикованим для підприємств з непослідовним грошовим потоком
Поширені запитання про фінансування боргу
Які приклади фінансування боргу?
Боргове фінансування включає банківські позики; позики у сім’ї та друзів; державні позики, такі як кредити SBA; кредитні лінії; кредитні картки; іпотека; та кредити на обладнання.
Які існують види боргового фінансування?
Боргове фінансування може бути у формі оборотних позик та позик грошових потоків.
Позики на розстрочку встановлюють умови погашення та щомісячні платежі. Сума позики отримується одноразово одноразово. Ці позики можуть бути забезпечені або незабезпечені.
Поворотні позики надають доступ до поточної кредитної лінії, яку позичальник може використовувати, повертати та повторювати. Кредитні картки є прикладом оборотних позик.
Позики грошових потоків забезпечують одноразову виплату від позикодавця. Виплати за позикою здійснюються в міру того, як позичальник отримує дохід, який використовується для забезпечення позики. Авансові платежі продавців та фінансування рахунків є прикладами позик грошових потоків.
Чи є фінансування боргу позикою?
Так, позики є найпоширенішими формами боргового фінансування.
Добре чи погано фінансування боргу?
Боргове фінансування може бути як хорошим, так і поганим. Якщо компанія може використовувати борг для стимулювання зростання, це хороший варіант. Однак компанія повинна бути впевнена, що може виконати свої зобов’язання щодо виплат кредиторам. Компанія повинна використовувати вартість капіталу, щоб вирішити, який вид фінансування вона повинна вибрати.
Суть
Більшості компаній знадобиться якась форма боргового фінансування. Додаткові кошти дозволяють компаніям інвестувати в ресурси, необхідні їм для зростання. Малому та новому бізнесу, особливо, потрібен доступ до капіталу, щоб придбати обладнання, техніку, матеріали, інвентар та нерухомість. Основне занепокоєння щодо боргового фінансування полягає в тому, що позичальник повинен бути впевнений, що у них є достатній грошовий потік для сплати основного боргу та процентних зобов’язань, пов’язаних із позикою.