Невідомий наказ
Що таке невиконаний наказ?
Неутримуваний ордер, як правило, ринковий або лімітний, дає брокеру як час, так і ціну на розсуд, щоб отримати найкращу доступну ціну. Як наслідок, брокер не несе відповідальності за будь-які потенційні втрати або втрачені можливості, що виникають внаслідок їх усіх зусиль.
Неутримуване замовлення може бути протиставлене утриманому, яке вимагає негайного виконання для негайного заповнення.
Ключові винос
- Неутримуване замовлення дає брокеру, який отримав замовлення, розсуд як за часом, так і за ціною, щоб отримати найкраще заповнення для свого клієнта.
- Неутримувані замовлення можуть надходити як ринкові замовлення або як обмежені замовлення.
- Неутримувані розпорядження звільняють брокера від будь-яких збитків, які може зазнати акціонер, і брокер може втратити можливість, оскільки вони чекають цієї кращої ціни.
Розуміння невиконаних замовлень
Інвестор, який розміщує замовлення, що не проводиться, довіряє, що брокер може отримати кращу ринкову ціну, ніж інвестор, отримавши безпосередній доступ до ринку. Незважаючи на те, що брокер має розсуд щодо ціни та часу, він також не несе відповідальності за будь-які збитки, які може зазнати акціонер від такого типу замовлення.
За умови, що брокер намагається отримати найкращу ціну за замовленням на розсуд, він “не несе” відповідальності за невиконання торгів вище або нижче встановленої граничної ціни. Наприклад, брокер, можливо, отримав на розсуд замовлення на придбання 1000 акцій ABC з верхньою межею 16 доларів. Вони можуть подумати, що ринок скоро впаде, і не будуть купувати акції, коли вони торгуються нижче 16 доларів. Натомість ринкові акції та брокер тепер не можуть виконати замовлення нижче 16 доларів. Оскільки це було розпорядження на власний розсуд, інвестор не має достатньо правових засобів або підстав для скарги.
Неутримувані замовлення є найбільш поширеними при торгівлі міжнародними акціями. Протилежністю не утримуваного розпорядження є замовлення, яке утримується, це порядок, з яким більшість інвесторів більше знайомий, і такий, що вимагає негайного виконання. Іншими словами, виконання замовлення залишається за замовником.
Коли використовувати не утримувані замовлення
Неутримувані замовлення, як правило, не потрібні на ліквідних ринках, оскільки інвестор має достатньо активних можливостей для того, щоб легко входити та виходити з позиції. Коли ринок або цінний папір є неліквідними або коливається нестабільно, невтримане замовлення може надати інвестору більше душевного спокою.
- Неліквідні запаси: не утримувати замовлення дозволяють брокеру, щоб спробувати за кращу ціну, на відміну від виконання замовлення на ринку і платити широкий бід-аск спреду. Наприклад, якщо найкраща ставка в XYZ дорівнює 0,20 дол. США, а найнижча пропозиція – 0,30 дол. США, брокер міг спочатку сісти у верхню частину заявки за 0,21 дол. США і поступово збільшувати ціну замовлення з надією, що не доведеться платити набагато вищу ціну пропозиції.
- Періоди підвищеної волатильності: Інвестор може давати своєму брокеру невстановлене замовлення в періоди високої волатильності, наприклад, після оголошення про прибуток, зниження рейтингу брокера або макроекономічного звільнення, наприклад, у звіті про робочі місця в США. Потім брокер або трейдер може використовувати свій досвід та судження з подібних подій у минулому, щоб визначити найкращий час та ціну для виконання замовлення.
Типи невиконаних замовлень
- Ринкове замовлення, яке не утримується : це ринкове розпорядження, яке інвестор не хоче виконувати негайно. Наприклад, інвестор може дати брокеру незатримане на ринку замовлення на придбання 1000 Apple (AAPL) із вказівкою виконати замовлення за найкращою ціною, яку вони можуть отримати до закриття ринку.
- Ліміт не утримуваного замовлення : верхній або нижній ліміт приєднується до цього типу недержаного ордера, але брокеру надається розсуд при його виконанні, навіть якщо ринок торгується за лімітною ціною. Наприклад, брокер може отримати обмежене недержане замовлення на придбання 1000 AAPL з верхньою граничною ціною 200 доларів. Це означає, що інвестор в ідеалі хотів би придбати AAPL за 200 доларів, але волів би не платити більше, ніж за акції. Брокер, однак, має повноваження використовувати своє судження щодо того, чи заповнюють вони його на рівні 200 доларів, особливо якщо вони відчувають, що можуть отримати вищу ціну для інвестора. Брокер не несе відповідальності, якщо замовлення або не виконується, або виконується за ціною, відмінною від зазначеної інвестором.
Переваги невиконаних замовлень
Брокери мають перевагу бачити потоки замовлення та схеми торгівлі, що часто дає їм перевагу при визначенні найкращої ціни та часу на виконання замовлення клієнта. Наприклад, брокер може помітити періодичний стрибок обсягу на купівлі книги замовлення, що припускає, що ціна акції, ймовірно, буде продовжувати зростати. Це призведе до того, що брокер виконає невтримане замовлення клієнта раніше, ніж пізніше. Вони можуть також мати інші замовлення клієнтів, які вони можуть одночасно перетинати.
Обмеження невиконаних замовлень
Після того, як інвестор віддає брокеру наказ про невиконання замовлення, він повністю довіряє цій особі здійснити угоду за найкращою можливою ціною. Інвестор не може оскаржити торгівлі виконання, при умови, що брокер відповідає всім нормативним вимогам. Наприклад, якщо акціонер вважає, що брокер не повинен був виконати своє невтримане розпорядження до оголошення процентної ставки FOMC, він не може вимагати перебронювання.