Співвідношення операційних грошових потоків

Ключові винос

• Коефіцієнт операційного грошового потоку вказує, чи достатньо звичайної діяльності компанії для покриття її короткострокових зобов’язань.
• Більш високий коефіцієнт означає, що компанія за період згенерувала більше грошей, ніж того, що було негайно потрібно для погашення поточних зобов’язань.
• Грошовий потік від операцій (CFO) є кращим, ніж чистий прибуток, оскільки є менше можливостей для маніпулювання результатами за допомогою бухгалтерських хитрощів.

Компоненти коефіцієнта операційного грошового потоку

Компанія приносить дохід – і з цих доходів вираховує вартість проданих товарів (COGS) та інші пов’язані з цим операційні витрати, такі як адвокатські збірки та комунальні послуги. Грошовий потік від операцій – це грошовий еквівалент чистого доходу. Це грошовий потік після вирахування операційних витрат і до початку нових інвестицій або фінансової діяльності.

Інвестори воліють переглядати грошовий потік від операцій над чистим доходом, оскільки є менше можливостей для маніпулювання результатами. Однак разом грошові потоки від операцій та чистий прибуток можуть добре показати якість заробітку фірми. 

Поточні зобов’язання – це всі зобов’язання, сплачені протягом одного фінансового року (FY) або операційного циклу, залежно від того, що довше. Вони знаходяться в балансі і, як правило, розглядаються як зобов’язання, що підлягають сплаті протягом одного року.

Розуміння коефіцієнта операційного грошового потоку

Коефіцієнт операційного грошового потоку – це показник того, скільки разів компанія може погасити поточну заборгованість готівкою, що генерується за той самий період. Велика кількість, більша за одиницю, вказує на те, що компанія за період згенерувала більше грошових коштів, ніж потрібно для погашення своїх поточних зобов’язань.

Коефіцієнт операційного грошового потоку, менший за одиницю, свідчить про протилежне – фірма не створила достатньо грошових коштів для покриття своїх поточних зобов’язань. Для інвесторів та аналітиків низький коефіцієнт може означати, що фірма потребує більше капіталу.

Однак може бути багато тлумачень, не всі з яких вказують на погане фінансове здоров’я. Наприклад, фірма може розпочати проект, який тимчасово компрометує грошові потоки, але приносить значну винагороду в майбутньому.

Співвідношення операційного грошового потоку та поточного співвідношення

І коефіцієнт операційного грошового потоку, і поточний коефіцієнт вимірюють здатність компанії сплачувати короткострокові борги та зобов’язання.

Коефіцієнт операційного грошового потоку передбачає, що грошовий потік від операцій буде використовуватися для оплати цих поточних зобов’язань (тобто поточних зобов’язань). Тим часом поточний коефіцієнт передбачає використання оборотних активів.

Приклад коефіцієнта операційного грошового потоку

Розглянемо двох гігантів у торгових приміщеннях, Walmart та Target. Станом на 27 лютого 2019 року поточні зобов’язання обох мали 77,5 млрд. Доларів та 17,6 млрд. Доларів відповідно. За останні 12 місяців Walmart отримав 27,8 мільярда доларів операційного грошового потоку, тоді як Target – 6 мільярдів доларів.

Коефіцієнт операційного грошового потоку для Walmart становить 0,36, або 27,8 млрд. Доларів, розділених на 77,5 млрд. Доларів. Коефіцієнт операційного грошового потоку Target складає 0,34, або 6 млрд. Дол., Розділених на 17,6 млрд. Дол. Ці два мали схожі коефіцієнти, тобто вони мали однакову ліквідність. Копаючись глибше, ми виявляємо, що вони також мали подібні коефіцієнти поточного потоку, підтверджуючи далі те, що вони справді мали подібні профілі ліквідності.

Обмеження використання коефіцієнта операційного грошового потоку

Незважаючи на те, що це не настільки поширене явище як чистий прибуток, компанії можуть маніпулювати коефіцієнтами операційного грошового потоку. Деякі компанії вираховують витрати на амортизацію з доходу, хоча це не означає реального відтоку готівки.

Витрати на амортизацію – це бухгалтерська норма, яка призначена для списання вартості активів з часом. Як результат, компанії повинні додати амортизацію до грошових потоків від операцій.