Оцінка Піотроскі
Що таке оцінка Піотроскі?
Оцінка Піотроскі – це дискретна оцінка від нуля до дев’яти, яка відображає дев’ять критеріїв, що використовуються для визначення міцності фінансового стану фірми. Оцінка Піотроскі використовується для визначення найбільш вигідних запасів, дев’ять – найкращі, а нуль – найгірший.
Оцінка Піотроскі була названа на честь професора бухгалтерії з Чикаго Джозефа Піотроскі, який розробив шкалу відповідно до конкретних аспектів фінансової звітності компанії. Аспекти зосереджені на результатах бухгалтерського обліку компанії за останні періоди часу (роки). За кожен виконаний критерій (зазначений нижче) присуджується один бал; в іншому випадку бали не нараховуються. Потім бали підсумовуються, щоб визначити найкращі цінні запаси.
Ключові винос
- Оцінка Піотроскі – це рейтинг від нуля до дев’яти, який включає дев’ять факторів, що говорять про фінансову стійкість фірми.
- Він був названий на честь Джозефа Піотроскі, професора бухгалтерії в Чикаго, який створив шкалу на основі певних аспектів фінансової звітності корпорації.
- Дев’ять аспектів базуються на результатах бухгалтерського обліку протягом ряду років; бал нараховується кожного разу, коли виконується стандарт, що призводить до загального балу.
- Оцінка Піотроскі – улюблена метрика, яка використовується для оцінки вартості запасів.
- Якщо компанія має вісім-дев’ять балів, це вважається хорошим значенням. Якщо компанія має оцінку від нуля до двох балів, це не дуже добре.
Розуміння оцінки Піотроскі
Оцінка Піотроскі розбита на наступні категорії:
- Рентабельність
- Кредитне плече, ліквідність та джерело коштів
- Ефективність роботи
Критерії прибутковості включають:
- Позитивний чистий прибуток (1 бал)
- Позитивна віддача активів у поточному році (1 бал)
- Позитивний операційний грошовий потік у поточному році (1 бал)
- Грошовий потік від операцій перевищує чистий дохід (якість заробітку) (1 бал)
Критерії кредитного плеча, ліквідності та джерела коштів включають:
- Менший коефіцієнт довгострокової заборгованості в поточному періоді порівняно з попереднім роком (зменшення важеля впливу) (1 бал)
- Вищий коефіцієнт поточного поточного року в порівнянні з попереднім роком (більша ліквідність) (1 бал)
- За останній рік нових акцій не було випущено (відсутність розведення) (1 бал).
Критерії операційної ефективності включають:
- Вища валова рентабельність порівняно з попереднім роком (1 бал)
- Вищий коефіцієнт оборотності активів порівняно з попереднім роком (1 бал)
Якщо компанія має оцінку 8 або 9, це вважається хорошим значенням. Якщо оцінка складає від 0 до 2 балів, запас вважається слабким. Документ Піотроскі “Кредитне інвестування: використання історичної інформації фінансової звітності для відокремлення переможців від переможених” продемонстрував, що метод оцінки Піотроскі мав би отримати 23% річної прибутковості в період з 1976 по 1996 рік, якби очікувані переможці були куплені, а очікувані переможці укорочені.. Для початку, Піотроскі запропонував інвесторам почати з вибірки 20% нижчих ринкових ринків з точки зору цінової балансової вартості.
Звичайно, з будь-якою інвестиційною системою розгляд минулих результатів не означає, що вона буде працювати так само і в майбутньому.
Оцінка методом Піотроського
Як приклад методу оцінки Піотроскі в дії, зверніть увагу на такі розрахункові критерії для Foot Locker (FL) у 2016 році. Розрахунок рентабельності був таким:
- 2016 чистий прибуток ($ 664 000 000) (Оцінка: 1 бал)
- ROA 2016 (17%) (Оцінка: 1 бал)
- Чистий операційний грошовий потік за 2016 рік (816 000 000 дол. США) (Оцінка: 1 бал)
- Грошовий потік від операцій у 2016 р. (816 000 000 дол. США)> чистий прибуток (664 000 000 дол. США) (Оцінка: 1 бал)