Написання варіанту

Що таке написання варіанту?

Написання опціону відноситься до інвестиційного контракту, в якому винагорода або премія виплачується автору в обмін на право придбання або продажу акцій за майбутньою ціною та датою. Вміщені і колл варіанти акцій, як правило, написані в лотах, з кожної партії, що представляє 100 акцій.

Основи написання варіанту

Трейдери пишуть опціон, створюючи новий опціонний контракт, який продає комусь право придбати або продати акцію за певною ціною ( страйкова ціна ) на конкретну дату ( термін дії ). Іншими словами, автора опціону можна змусити купувати або продавати акцію за ціною страйку.

Однак за цей ризик автор опціону отримує премію, яку сплачує покупець опціону. Премія, отримана при написанні опціону, залежить від кількох факторів, включаючи поточну ціну акції, коли термін дії опціону закінчується, та інших факторів, таких як волатильність базового активу.

Переваги написання варіанту

Серед основних переваг написання варіанту:

Премія отримана негайно : Автори опціонів отримують премію, як тільки продають опціонний контракт.

Зберігати повну премію за опціони, що закінчились з грошей : якщо закінчився письмовий опціон із грошей – це означає, що ціна акції закривається нижче ціни страйку для опціону кол, або вище ціни страйку опціону пут – сценарист зберігає вся премія.

Час занепаду : Опціони знижуються у ціні через занепад часу, що зменшує ризик і відповідальність автора сценарію Оскільки письменник продав опціон за вищу ціну і вже отримав премію, вони можуть викупити його за нижчу ціну.

Гнучкість : сценарист варіантів може гнучко закривати свої відкриті контракти в будь-який час. Письменник знімає їх зобов’язання, просто викуповуючи їх письмовий варіант на відкритому ринку.

Ризик написання варіанту

Незважаючи на те, що автор опціонів отримує плату або премію за продаж свого опціонного контракту, існує ймовірність зазнати збитків. Наприклад, припустимо, Девід вважає, що акції Apple Inc. ( AAPL ) залишатимуться незмінними до кінця року через невдалий запуск iPhone 11 технічної компанії, тому він вирішує написати опціон на кол із ціною страйку в 200 доларів, що закінчується 20 грудня.

Несподівано Apple оголошує, що планує поставити iPhone з підтримкою 5G раніше, ніж очікувалося, і ціна його акцій закриється на рівні 275 доларів у день, коли термін дії опціону закінчується. Девід все ще повинен доставити акції покупцю опціону за 200 доларів. Це означає, що він втратить $ 75 за акцію, оскільки йому доведеться купувати акції на відкритому ринку за $ 275, щоб доставити покупцеві опціонів за $ 200.

Зверніть увагу, що втрати від написання опціону потенційно необмежені, якщо опція написана ” голим “; тобто, якщо немає інших суміжних позицій. Якщо, однак, хтось напише покритий виклик (там, де вони вже мають акції), збитки у виклику, які продаються, компенсуються збільшенням вартості акцій, якими володіють.

Практичний приклад написання варіанту

Припустимо, компанія Boeing ( BA ) торгується на рівні 375 доларів, а Сарі належить 100 акцій. Вона вважає, що акції торгуватимуться рівномірно і знизяться протягом наступних двох місяців, оскільки інвестори чекають новин про те, коли проблемний реактивний літак 737 MAX отримає дозвіл літати знову.

Том, з іншого боку, вважає, що Федеральна авіаційна адміністрація (FAA) дозволить літаку літати протягом тижнів, а не місяців, і передбачає різке зростання ціни акцій Boeing.

Тому Сара вирішує написати опціон на кол за 375 доларів (що дорівнює 100 акціям), заробляючи премію в розмірі 17 доларів. У той же час Том робить замовлення на придбання дзвінка в листопаді в розмірі 375 доларів за 17 доларів. Отже, замовлення Сари та Тома здійснює транзакцію, яка вносить премію в розмірі 1700 доларів на банківський рахунок Сари і дає Тому право купити її акції Boeing за 375 доларів у будь-який час до дати закінчення терміну дії листопада.

Припустимо, не надходять новини про те, коли 737 MAX може знову полетіти до закінчення строку дії опції, і як результат, ціна акцій Boeing залишається на рівні 375 доларів. Як результат, термін дії даремно закінчується, що означає, що Сара зберігає премію в розмірі 1700 доларів, яку сплатив Том.

Крім того, припустимо, що FAA надає дозвіл на політ літака 737 MAX до дати закінчення терміну дії 15 листопада, а запаси Boeing підскочать до 450 доларів. У цьому випадку Том використовує свій вибір придбати у Сари 100 акцій Boeing за 375 доларів. Хоча Сара отримала премію в розмірі 1700 доларів за написання опціону на кол, вона також втратила 7500 доларів, оскільки їй довелося продати свої акції вартістю 450 доларів за 375 доларів.