Збільшення дисконту

Що таке нарощення знижки?

Збільшення дисконту – це збільшення вартості інструменту зі знижкою з плином часу та наближення дати погашення. Вартість інструменту зростатиме (зростатиме) за процентною ставкою, передбаченою дисконтованою ціною випуску, вартістю на момент погашення та строком до погашення.

Як працює збільшення акцій

Облігацію можна придбати за номіналом, з премією або зі знижкою. Однак, незалежно від ціни придбання облігації, всі облігації дозрівають за номінальною вартістю. Номінальна вартість – це сума грошей, яку інвестор облігацій виплатить у термін погашення. Облігація, придбана з премією, має вартість вище номіналу. У міру наближення облігації до строку погашення, вартість облігації зменшується, доки вона не буде на рівні дати погашення. Зменшення вартості з часом називається амортизацією премії.

Облігація, випущена зі знижкою, має вартість, меншу за номінальну вартість. У міру наближення дати погашення облігації вона буде збільшуватись до тих пір, поки не зійдеться до номінальної вартості на момент погашення. Це збільшення вартості з часом називається збільшенням дисконту. Наприклад, трирічна облігація номінальною вартістю 1000 доларів випускається на рівні 975 доларів. Між випуском та строком погашення вартість облігації буде збільшуватися, поки вона не досягне повної номінальної вартості 1000 доларів США, тобто суми, яка буде виплачена власнику облігації на момент погашення.

Особливі міркування

Приріст можна врахувати за допомогою прямолінійного методу, завдяки якому збільшення рівномірно розподіляється протягом усього терміну. Застосовуючи цей метод обліку портфеля, збільшення дисконту можна назвати прямолінійним накопиченням приросту капіталу за дисконтною облігацією в очікуванні отримання номіналу в термін погашення. Приріст також можна врахувати, використовуючи постійний урожай, завдяки чому приріст є найважчим, найближчим до зрілості. Метод постійної прибутковості – це метод, необхідний Службі внутрішніх доходів (IRS) для розрахунку скоригованої бази витрат від суми закупівлі до очікуваної суми викупу. Цей метод розподіляє прибуток протягом усього терміну служби облігації, замість того, щоб визнати прибуток у році викупу облігації.

Розрахунок нарощування

Для розрахунку величини нарощування використовуйте формулу:

Сума нагромадження = База закупівлі x (YTM / Періоди нарахування на рік) – Купонні відсотки

Першим кроком у методі постійної прибутковості є визначення прибутковості до погашення (YTM), тобто дохідності, яка буде зароблена на облігації, що зберігається до її погашення. Урожайність до зрілості залежить від того, наскільки часто складний урожай. Податкова служба податків надає платнику податків певну гнучкість у визначенні періоду нарахування, який слід використовувати для обчислення прибутковості. Наприклад, облігація номінальною вартістю 100 доларів та ставкою купону 2% випускається на 75 доларів з терміном погашення 10 років. Припустимо, що для простоти він складається щорічно. Таким чином, YTM можна розрахувати як:

$ 100 номінал = $ 75 x (1 + r) 10

100 $ / 75 $ = (1 + r) 10

1,3333 = (1 + r) 10

r = 2,92%

Купонний відсоток за облігацією становить 2% х 100 доларів за номінальною вартістю = 2 долари. Отже,

Акреція period1 = ($ 75 х 2,92%) – купонної

Акреція period1 = $ 2,19 – $ 2

Акреція period1 = $ 0,19

Ціна придбання в 75 доларів представляє основу облігації при випуску. Однак у наступні періоди основою стає ціна придбання плюс нараховані відсотки. Наприклад, після 2 року нарахування можна обчислити як:

Акреція period2 = [($ 75 + $ 0,19) х 2,92%] – $ 2

Акреція period2 = $ 0,20

На цьому прикладі можна побачити, що облігаційна знижка має позитивне нарахування; іншими словами, основа зростає, збільшуючись з часом від $ 0,19, $ 0,20 і так далі. Періоди від 3 до 10 можна розрахувати аналогічним чином, використовуючи нарахування за попередній період для обчислення бази поточного періоду.