Бермудські міни

Що таке бермудські заміни?

Бермудський своп – це різновид звичайного своп, який надає власнику права, але не зобов’язання, вступати в своп процентних ставок в будь-яку з багатьох заздалегідь визначених дат. Це похідна,  яка надає власнику можливість здійснювати заміну лише в будь-яку з цих дат, за умови, що вона ще не була здійснена. Свопп схожий на варіант Бермудських островів, який пропонує той самий заздалегідь визначений графік потенційних дат тренувань.

Як працюють бермудські заміни

Суапції або опціони свопу – це один з чотирьох основних способів інвестора вийти зі свопу до того, як він досягне дати закінчення. Свопп дозволяє інвестору компенсувати варіант, з якого вони хочуть вийти. Заміна Бермудських островів дозволяє вихід у будь-яку з декількох різних дат. На відміну від цього, простий ванільний  обмін дасть власнику можливість укласти обмін ставок лише на дату закінчення терміну дії похідного. Зміни – це безрецептурні контракти, які потребують як угоди покупця, так і продавця на умовах.

Зміни часто використовуються з обмінами процентних ставок. Своп процентних ставок – це угода між контрагентами, коли один потік майбутніх виплат відсотків обмінюється на інший. Свопи процентних ставок зазвичай передбачають обмін фіксованої процентної ставки на плаваючу ставку або навпаки. Своп допомагає зменшити або збільшити вплив коливань процентних ставок. Вони також можуть запропонувати можливість отримати незначно нижчу процентну ставку, ніж це було б можливо без обміну. У цьому свопі обмінюються лише грошові потоки.

Бермудські острови проти американського та європейського стилів

Особливість вправ на обміну Бермудськими островами знаходиться десь між американським та європейським стилями. Власники можуть застосовувати варіанти та обміни в американському стилі в будь-який час між випуском та датами закінчення терміну дії. Власники можуть використовувати європейські варіанти та заміни лише за зрілістю. Покупці та продавці визначають допустимі терміни придатності для Бермудських островів та обмінів. Щомісячний термін дії звичайний, хоча дні залежать від контрагентів.

Бермудські обмінники мають кілька переваг і недоліків. На відміну від американських та європейських обмінів, обміни на Бермудських островах дають письменникам та покупцям можливість створювати та купувати гібридні контракти. Автори Бермудських обмінів можуть мати більший контроль за їх виконанням.

Ціноутворення Бермудські суапції

Ціноутворення на такі заміни складніше, ніж на ванільні. З включенням більшої кількості можливих дат тренувань розрахунки ускладнюються. Тому контрагенти використовують   ціноутворення за методом Монте-Карло, а не інші, більш розповсюджені моделі ціноутворення на опціони та своп.

Вартість для покупців bermuda swaptions, як правило, менш дорога, ніж покупка американської swaption. Крім того, обмін Бермудськими островами є менш обмежувальним, ніж європейський обмін. Європейські та Бермудські своп зазвичай дешевші за американські, оскільки більша премія, яку американські своп вимагають від їх гнучкості. З американським свопінгом є більше шансів, що своп досягне своєї страйкової ціни, коли власник може здійснити його в будь-який час, що робить його дорожчим та більш імовірним.