Порівняльний аналіз компанії (CCA)
Що таке порівняльний аналіз компанії (CCA)
Порівняльний аналіз компанії (CCA) – це процес, який використовується для оцінки вартості компанії за допомогою метрик інших підприємств подібного розміру в тій же галузі. Порівняльний аналіз компаній працює за припущенням, що подібні компанії матимуть подібні кратні оцінки, такі як EV / EBITDA. Аналітики складають перелік доступних статистичних даних для компаній, що перевіряються, та обчислюють кратні оцінки для їх порівняння.
Розуміння порівняльного аналізу компанії (CCA)
Одне з перших речей, про які дізнається кожен банкір, – це те, як зробити аналіз порівняння чи аналіз аналогічної компанії. Процес створення аналогічного аналізу компанії досить простий. Інформація, яку надає звіт, використовується для визначення базового оціночного значення вартості акцій або вартості фірми.
Ключові винос
- Порівняльний аналіз компанії – це процес порівняння компаній на основі подібних показників для визначення вартості їхнього підприємства.
- Коефіцієнт оцінки компанії визначає, завищений він чи недооцінений. Якщо коефіцієнт високий, то він переоцінений. Якщо він низький, то компанія недооцінена.
- Найпоширенішими показниками оцінки, що використовуються в аналізі порівнянної компанії, є вартість підприємства до продажів (EV / S), ціна до прибутку (P / E), ціна до резерву (P / B) та ціна до продажів (P / S).
Порівняльний аналіз компанії
Порівняльний аналіз компаній починається із створення групи однолітків, що складається з подібних компаній подібного розміру в одній галузі або регіоні. Потім інвестори можуть порівняти конкретну компанію зі своїми конкурентами на відносній основі. Ця інформація може бути використана для визначення вартості підприємства (EV) компанії та для обчислення інших коефіцієнтів, що використовуються для порівняння компанії з тими, що належать до її групи однолітків.
Відносний та порівняльний аналіз компанії
Існує багато способів оцінити компанію. Найпоширеніші підходи засновані на грошових потоках та відносній ефективності порівняно з аналогічними показниками. Моделі, що базуються на грошових коштах, такі як модель дисконтованого грошового потоку (DCF), можуть допомогти аналітикам розрахувати внутрішню вартість на основі майбутніх грошових потоків. Потім ця величина порівнюється з фактичною ринковою вартістю. Якщо внутрішня вартість вища за ринкову, запас недооцінюється. Якщо внутрішня вартість нижча за ринкову, запас переоцінюється.
На додаток до внутрішньої оцінки, аналітики люблять підтверджувати оцінку грошових потоків за допомогою відносних порівнянь, і ці відносні порівняння дозволяють аналітику розробити галузевий орієнтир або середнє значення.
Найпоширенішими показниками оцінки, що використовуються в аналізі порівнянної компанії, є вартість підприємства до продажів (EV / S), ціна до прибутку (P / E), ціна до резерву (P / B) та ціна до продажів (P / S). Якщо коефіцієнт оцінки компанії вищий за середній показник, компанія переоцінюється. Якщо коефіцієнт оцінки нижчий за середній рівень, компанія недооцінюється. Використовувані разом, внутрішні та відносні моделі оцінки забезпечують базовий показник оцінки, який може бути використаний, щоб допомогти аналітикам оцінити справжню вартість компанії.
Метрики оцінки та транзакції, що використовуються в Comps
Comps також можуть базуватися на кратних транзакціях. Операції – це нещодавні придбання в одній галузі. Аналітики порівнюють кратні коефіцієнти на основі ціни придбання компанії, а не акцій. Якщо всі компанії в певній галузі продають в середньому в 1,5 рази ринкову вартість або в 10 разів більше прибутку, це дає аналітику можливість використовувати той самий номер, щоб повернути собівартість компанії-партнера на основі цих орієнтирів.