Міжвалютний своп

Що таке міжвалютний своп?

Крос-валютні свопи є більш-лічильник (OTC) похідною у вигляді угоди між двома сторонами обмін процентних платежів і основний  номіновані в двох різних валютах. При міжвалютному свопі виплати відсотків та основна сума в одній валюті обмінюються на виплати основної суми та відсотків в іншій валюті. Виплати відсотків обмінюються через фіксовані інтервали протягом строку дії угоди. Міжвалютні свопи є дуже настроюваними і можуть включати змінну, фіксовану процентну ставку або те й інше.

Оскільки дві сторони обмінюються сумами грошей, міжвалютний своп не повинен відображатися на балансі компанії.

Обмін довірителем

У міжвалютах обмін, що використовується на початку угоди, також зазвичай використовується для обміну валют у кінці угоди. Наприклад, якщо своп бачить, що компанія A дає компанії B 10 мільйонів фунтів стерлінгів в обмін на 13,4 мільйона доларів, це означає, що курс GBP / USD складає 1,34. Якщо угода розрахована на 10 років, наприкінці 10 років ці компанії обміняють однакові суми назад одна одній, як правило, за однаковим обмінним курсом. Обмінний курс на ринку може різко відрізнятися через 10 років, що може призвести до альтернативних витрат або виграшу. Тим не менш, компанії, як правило, використовують ці продукти для хеджування або обмеження ставок або суми грошей, а не для спекуляцій.

Компанії можуть також домовитись про ринкову оцінку умовних сум позики. Це означає, що коли валютний курс коливається, невеликі суми грошей передаються між сторонами для компенсації. Це зберігає однакову вартість позики на ринковій основі.

Обмін відсотками

Міжвалютний своп може включати обидві сторони, які платять фіксовану ставку, обидві сторони платять з плаваючою ставкою, одна сторона платить з плаваючою ставкою, а інша – з фіксованою ставкою. Оскільки ці продукти є позабіржовими, вони можуть бути структуровані будь-якими способами, які хочуть дві сторони. Виплати відсотків, як правило, обчислюються щокварталу. 

Виплата відсотків, як правило, здійснюється готівкою, а не за рахунок відшкодування, оскільки кожен платіж буде в іншій валюті. Отже, на дати платежів кожна компанія сплачує суму, яку вона винна, у валюті, в якій вона винна.

Використання валютних свопів

Валютні свопи в основному використовуються трьома способами.

По-перше, валютні свопи можна використовувати для придбання менш дорогих боргів. Це робиться шляхом отримання найкращого доступного курсу будь-якої валюти, а потім його обміну на потрібну валюту за допомогою зворотних позик.

По-друге, валютні свопи можна використовувати для захисту від коливань курсу іноземних валют. Це допомагає установам зменшити ризик впливу великих змін курсів валют, що може суттєво вплинути на прибуток / витрати тих частин їх бізнесу, які перебувають на зовнішніх ринках.

Нарешті, валютні свопи можуть використовуватися країнами як захист від фінансової кризи. Валютні свопи дозволяють країнам мати доступ до доходу, дозволяючи іншим країнам позичати власну валюту.

Приклад обміну валюти

Один з найбільш часто використовуваних валютних свопів – це коли компанії в двох різних країнах обмінюються сумами позик. Вони обидва отримують необхідну позику у валюті, яку хочуть, але на вищих умовах, ніж могли б отримати, намагаючись отримати позику в іноземній країні самостійно.

Наприклад, американська компанія General Electric прагне придбати японську ієну, а японська компанія Hitachi хоче придбати долари США (USD), ці дві компанії можуть здійснити обмін. Японська компанія, ймовірно, має кращий доступ до японських боргових ринків і могла б отримати вигідніші умови за ієнською позикою, ніж якщо б американська компанія пішла безпосередньо на японський ринок боргу, і навпаки, в США для японської компанії. 

Припустимо, що General Electric потребує 100 мільйонів єв. Японській компанії потрібно 1,1 мільйона доларів. Якщо вони погоджуються обміняти цю суму, це означає, що курс USD / JPY становить 90,9.

General Electric заплатить 1% за позику в розмірі 100 мільйонів єв, і ставка буде плаваючою. Це означає, що якщо процентні ставки зростатимуть чи знижуватимуться, їх процентні виплати також зменшаться.

Hitachi погоджується виплатити 3,5% за їх позику у 1,1 мільйона доларів. Ця ставка також буде плаваючою. Сторони можуть також домовитись про збереження фіксованих ставок за їх бажанням.

Вони погоджуються використовувати 3-місячні ставки LIBOR як свої орієнтири процентних ставок. Виплата відсотків здійснюватиметься щокварталу. У Умовна вартість буде погашена в протягом 10 років, в той же курсом замкнули валюти-своп в ат.

Різниця в процентних ставках зумовлена економічними умовами в кожній країні. У цьому прикладі на момент встановлення міжвалютного свопу процентні ставки в Японії приблизно на 2,5% нижчі, ніж у США.

На дату торгів дві компанії обміняються або поміняють місцями умовні позики.

Протягом наступних 10 років кожна сторона сплачуватиме інші проценти. Наприклад, General Electric буде платити 1% на 100 млн. Євро щокварталу, за умови, що процентні ставки залишаться незмінними. Це дорівнює 1 млн. Євро на рік або 250 000 євро на квартал.

Після закінчення угоди вони обміняють валюти за тим самим курсом. Вони не піддаються ризику обмінного курсу, але вони стикаються з альтернативними витратами або вигодами. Наприклад, якщо курс USD / JPY зросте до 100 незабаром після того, як дві компанії заблокують міжвалютний своп. Курс долара США збільшився, тоді як ієна зменшився. Якби General Electric зачекали трохи довше, вони могли б забезпечити 100 мільйонів євро, обмінявши лише 1,0 мільйона доларів замість 1,1 мільйона. Тим не менш, компанії зазвичай не використовують ці угоди для спекуляції, вони використовують їх, щоб зафіксувати курси валют на встановлені періоди часу.