Індекс облігацій нових ринків (EMBI)

Що таке індекс облігацій нових ринків (EMBI)?

Індекс облігацій на ринках, що розвиваються (EMBI), є еталонним індексом для вимірювання загальної віддачі міжнародних державних та корпоративних облігацій, випущених країнами, пов’язана  з традиційними класами активів.

Розуміння індексу облігацій нових ринків

Ринок, що формується, описує країну, що розвивається, або економіку, яка прогресує до вдосконалення шляхом швидкої індустріалізації та прийняття економіки вільного ринку. Найбільші ринки, що розвиваються, включають Нігерію, Китай, Індію, Бразилію, ПАР, Польщу, Мексику, Туреччину, Аргентину, Росію тощо. Щоб скористатися швидким зростанням, що відбувається в цих країнах, інвестори звертаються до облігацій, випущених урядом цих націй.

Борг або облігації, що розвиваються, вважаються суверенними боргами. Ці державні облігації, як правило, випускаються в іноземних валютах, або в доларах США, євро або японських ієнах. Через підвищений економічний та політичний ризик, присутній у цих країнах, кредитний рейтинг облігацій на ринках, що розвиваються, як правило, нижчий, ніж рейтинг облігацій з розвинутими ринками. Через відчутний вищий ризик інвестування в ці активи, суверенні облігації мають вищу дохідність для інвесторів, ніж дохідність більш стабільних облігацій у розвинених країнах. Наприклад, Фонд нових місцевих облігацій PIMCO забезпечив загальну прибутковість понад 14% за перші дев’ять місяців 2017 року, тоді як ETF із сукупних облігацій iShares Core США за той самий проміжок часу набрав 3,1%. Інвестори, які хочуть потрапити до економік, що розвиваються, і які готові взяти на себе додатковий ризик, як правило, роблять це за допомогою пайових фондів або фондів, що торгуються на біржі (ETF), які відстежують ефективність базового індексу, такого як індекс облігацій на ринках, що розвиваються.

Як використовується EMBI

Індекси облігацій на ринках, що розвиваються, використовуються як орієнтири ефективності облігацій на ринках, що розвиваються. Найпопулярнішими індексами облігацій країн, що розвиваються, є JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index та JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Індекс EMBI + вимірює облігації Брейді, які є доларовими облігаціями, випущеними переважно країнами Латинської Америки. EMBI + також включає позики, деноміновані в доларах, та єврооблігації, а також розширюється на оригінальний індекс облігацій JP Morgan (EMBI), який був введений у 1992 році, коли він охоплював лише облігації Brady. Країни в індексі EMBI + обираються відповідно до рівня суверенного кредитного рейтингу. Індекс зважується на основі ринкової капіталізації державних облігацій, але він є субіндексом із найбільшими вимогами до ліквідності, тому деякі ринки виключені. Щоб претендувати на членство в індексі, борг повинен бути до погашення понад один рік, мати принаймні 500 мільйонів доларів США в номіналі та відповідати жорстким торговим правилам, щоб гарантувати, що неефективність ціноутворення не вплине на індекс.

EMBI +

JP Morgan EMBI Global Index – це розширена версія Індексу EMBI +. EMBI Global має ті самі критерії, що і EMBI +. Однак він не обирає країни, виходячи з рівня їх суверенного кредитного рейтингу. Натомість індекс включає низку країн з вищим рейтингом за формулою, яка поєднує визначені Світовим банком категорії доходів на душу населення та історію реструктуризації боргу кожної країни. Отже, він є дещо вичерпнішим, ширшим і, отже, більш репрезентативним, ніж індекс EMBI +.

EMBI Global Diversified обмежує ваги країн із більшими запасами боргу, включаючи лише певну частину допустимих поточних боргів цих країн. Великі ринки зважуються нижче, а малі – вище, ніж у глобальному індексі EMBI.

Індекси JP Morgan – це популярний орієнтир для менеджерів з управління грошима, які мають справу з боргом на ринках, що розвиваються, так що інвестори можуть бачити цей індекс як порівняння для своїх взаємних фондів або фондів, що торгуються на біржі. Через свої більш високі процентні ставки облігації на ринках, що розвиваються, можуть значно перевершити облігації казначейства США. Інші індекси облігацій, що розвиваються, включають індекс капіталізації GovRIC, що розвивається, Barclays USD, індекс збалансованості ліквідних ресурсів USD, що розвивається, та індекс суверенних облігацій Bloomberg USD, що розвивається.

iShares JPMorgan USD Облігації ETF на ринки, що розвиваються

Розпочатий за допомогою iShares у грудні 2007 року, ETF облігацій iFS ( EMBI. EMBI Global Core – це дуже широкий показник боргу в доларах США, деномінований у доларах США. Він також дуже різноманітний – жоден борговий інструмент не складає більше 2% від загальної суми акцій, а більшість не досягає 1%. Майже три чверті глобального ядра EMBI – це державний борг, що формується, більшість решти зосереджена на високодоходних корпоративних облігаціях. Коефіцієнт витрат відповідає тому, що ви очікуєте від  ETF iShares  на рівні 0,40%.

ETF облігацій iShares JPMorgan USD на ринки, що розвиваються, найкраще підходить для інвесторів, які шукають диверсифікований шлях до високодоходного фіксованого доходу. Фонд має вкладення в 50 країнах, у тому числі в Росії, Мексиці, Польщі, Угорщині, ПАР та Філіппінах.