Четвертий ринок

Що таке четвертий ринок?

Четвертий ринок відноситься до ринку, на якому цінні папери торгують безпосередньо між установами у приватній, позабіржовій (OTC) комп’ютерній мережі, а не через визнану біржу, таку як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) або Nasdaq. Це схоже на третій ринок, який включає цінні папери, котирувані на біржі, якими торгуються позабіржово між брокерськими дилерами та великими інституційними інвесторами. Торгівля на четвертому ринку відрізняється від торгівлі на третьому ринку тим, що не існує посередника чи брокера, який би сприяв торгівлі. Установи безпосередньо торгують між собою без посередників або темних пулів.

Установи можуть торгувати різними видами цінних паперів та контрактів на деривативи на четвертому ринку, часто для збільшення анонімності або здійснення великих торгів без переміщення ринку.

Розуміння четвертого ринку

Четвертий ринок використовується виключно установами, і йому можна протиставити первинний ринок, вторинний ринок, третій ринок і темні пули. Хоча первинний, вторинний та третій ринки мають подібні торгові механізми та використовують подібні технології, як четвертий ринок, ці ринки є обміном публічно пропонованих акцій для всіх інвесторів, включаючи роздрібну торгівлю та інституційні.

Часто четвертий ринок використовується для торгівлі цінними паперами, що включають стратегію управління ризиками компанії. Наприклад, опціони свопу це один із типів похідних інструментів, якими можна торгувати через четвертий ринок безпосередньо із бажаючим контрагентом для управління процентним ризиком. За допомогою пут-свопінгу установа може укласти контракт на сплату фіксованої процентної ставки та отримати на своєму балансі плаваючу ставку відсотків, що стосується кредитної заборгованості.

В інших випадках компанії можуть вибрати приватний обмін цінними паперами, щоб запобігти переміщенню ринків. Це може статися, якщо взаємний фонд та пенсійний фонд вступають між собою у велику блокову торгівлю. Ці дві компанії могли здійснювати транзакції через електронну мережу зв’язку (ECN). Виконуючи операцію таким чином, вони уникають можливості спотворення ринкової ціни або обсягу, що торгується на біржі. Обидві сторони можуть також уникати посередницьких операцій та комісійних за обмін.

Первинна, вторинна, третя та четверта

Ринкові біржі є важливим аспектом інфраструктури фінансової галузі у всьому світі.У США первинний, вторинний та третій ринки є життєздатними частинами фінансової системи.Первинні ринки включають першу емісію цінного паперу та його первинне публічне розміщення (IPO).Вторинні ринки – це ринки, такі як Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq, які активно торгують протягом дня, п’ять днів на тиждень.Треті ринки також активно торгують протягом п’ятиденного тижня і відомі як позабіржові ринки.Усі ці ринки забезпечують доступ для всіх типів інвесторів до цінних паперів, що публічно торгуються, і які повинні бути зареєстровані в Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) для публічного продажу.

Четвертий ринок і Темні пули

Четверті ринки, як правило, більш близькі до темних басейнів, оскільки ці дві фрази часто використовуються як взаємозамінні. Ці ринки є приватними біржами, які торгують виключно між інституційними інвесторами. Широкий асортимент цінних паперів та структурованих продуктів може торгувати на четвертому ринку з невеликою прозорістю для широкого державного ринку.

Четверта ринкова торгівля здійснюється між установами. Зазвичай ці операції здійснюються безпосередньо від кожної установи з низькими трансакційними витратами. Четвертий ринок може охоплювати широкий спектр цінних паперів, включаючи публічно пропоновані цінні папери, що торгуються приватно, а також похідні фінансові інструменти та структуровані продукти, пристосовані до потреб корпоративних установ.

Ці торгові майданчики можуть створюватися незалежними компаніями, або їх можуть створювати самі установи. Ліквідність та обсяг торгів можуть сильно відрізнятися залежно від цього виду торгівлі.