Фрірайд
Що таке фрірайд?
Термін фрірайдинг стосується практики купівлі-продажу акцій чи інших цінних паперів на готівковому рахунку, не маючи грошей для покриття торгівлі. Коли трейдер здійснює фрірайди, вони оплачують торгівлю, використовуючи замість цього гроші, отримані від виручки від продажу.
Фрірайд – це порушення Положення Т Ради Федеральної резервної системи, що призводить до призупинення дії рахунку торговця. Цей термін також відноситься до незаконної практики за участю члена синдикату андеррайтингу, який утримує частину нового випуску цінних паперів і згодом продає його за вищою ціною.
Ключові винос
- Фрірайд – це практика купівлі-продажу акцій, не маючи капіталу на готівковому рахунку для завершення купівлі.
- Фрірайд – це порушення Положення Т, яке регулює, як інвестори можуть використовувати свої касові рахунки.
- Брокери та дилери повинні призупинити чи обмежити готівкові рахунки на 90 днів, якщо торговця підозрюють у фрірайдінгу.
Розуміння фрірайду
Положення T (Reg T) – це низка положень, які регулюють, як інвестори можуть використовувати свої касові рахунки під час торгівлі, а також скільки кредиту вони можуть отримати від брокерів та дилерів для здійснення своїх торгів. Одним із федеральних правил, передбачених ФРС згідно Регламенту Т, є те, що інвестори повинні мати достатньо капіталу на своїх касових рахунках для придбання цінних паперів до їх продажу.
Фрірайд відбувається, коли трейдер купує та продає цінний папір, не маючи на своєму рахунку достатнього капіталу для покриття покупки. Але як це можливо? Різні цінні папери мають різні дати розрахунків після операції. Це виражається як Т плюс кількість днів, необхідних для осідання. Наприклад:
- Операції з фондовими та біржовими фондами (ETF) здійснюються за два робочі дні (T + 2)
- Операції з пайовим фондом та опціонами здійснюються за один день (T + 1)
Скажімо, трейдер купує акції компанії. На влаштування потрібно три дні. Коли вони продають свої акції, їх рахунок майже завжди зараховується негайно з виручки. Потім трейдер може використати ці надходження для покриття початкової покупки, коли вона розраховується. В основному, трейдер продає акції до того, як вони насправді їх придбають.
Така практика є незаконною і заборонена Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Національною асоціацією дилерів цінних паперів. Брокери та дилери повинні заморозити будь-який готівковий рахунок, який вони підозрюють у фрірайдінгу, на 90-денний період. Коли рахунок обмежений, трейдер все одно може купувати цінні папери, але придбання повинно здійснюватися за допомогою готівки в той самий день, а не на дату розрахунку.
Як уже згадувалося вище, інвестиційні банкіри та брокерські дилери, які виступають як синдикат андеррайтингу, можуть також порушувати фрірайдинг, коли вони зберігають акції від первинного публічного розміщення (IPO), щоб вони могли продати їх за вищою ціною в майбутньому.
Особливі міркування
Ви можете використовувати маржинальний рахунок, щоб уникнути потенціалу фрірайду під час торгівлі. Маржинальний рахунок – це позика, видана інвестору брокером або дилером, щоб він міг вести торгівлю. Цінні папери, придбані за допомогою рахунку, та будь-яка готівка, внесена інвестором, виступають заставою. У свою чергу інвестор погоджується виплатити певну суму відсотків за позику.
Інвестори, які торгують на маржових рахунках, керованих брокером, рідше матимуть проблем, оскільки брокер позичає клієнту готівку для покриття операції, тим самим забезпечуючи захист від порушень фрірайду.
Приклад фрірайду
Скажімо, ви вирішили продати акції Boston Scientific ( BSX ) у понеділок. Потім ви використовуєте готівку від продажу для придбання акцій Johnson & Johnson ( JNJ ) у вівторок. Ви продаєте ці акції JNJ у середу, за цілий день до того, як ваш продаж акцій BSX закінчиться.
Оскільки врегулювання транзакції BSX відбулося лише до четверга (T + 1), не було грошей для покриття купівлі JNJ у вівторок та продажу цих акцій у середу. Щоб уникнути фрірайду, інвестору довелося б почекати до врегулювання – четвер – перед вивантаженням акцій JNJ.
Короткий огляд
Інвестори, які не повністю розуміють нормативні акти, можуть ненавмисно порушити закони про фрірайд, тому важливо провести свої дослідження перед тим, як розпочати торгівлю.
Як показує цей приклад, активні трейдери можуть легко виявити порушення правил фрірайду, якщо вони не повністю розуміють правила торгівлі готівковим рахунком. Однією з найбільших проблем фрірайду є те, що багато інвесторів не знають, що вони це роблять, або що можливість робити щось подібне є незаконною. З цієї причини важливо ознайомитися з тим, як працює фрірайд, а також з правилами SEC, які забороняють практику.