Кенгуру Бонд
Що таке кенгуру?
Облігації кенгуру – це різновид іноземних облігацій, випущених на австралійському ринку неавстралійськими фірмами і номінованих в австралійській валюті. На облігацію поширюються правила Австралії про цінні папери. Кенгуру-зв’язок також відомий як “зв’язок матильди”.
Ключові винос
- Облігації кенгуру випускаються на австралійських ринках іноземними фірмами і номіновані в австралійських доларах.
- Компанії можуть випускати облігації в інших валютах, щоб скористатися ринком або процентними ставками цієї країни, або залучити готівку в іноземній валюті.
- Іноземні компанії часто прагнуть розширити свою базу інвесторів, залучаючи кошти в інших юрисдикціях.
- Вигода кенгуру-облігацій для австралійських інвесторів полягає в тому, що вони не піддаються валютним ризикам, які вони мали б, купуючи ті самі облігації в іноземній валюті.
Як працює кенгуру-облігація
Емітенти облігацій, які хочуть отримати доступ до інвесторів та позикодавців на австралійському борговому ринку, випускатимуть облігацію, яку називають облігацією кенгуру, названу на знак визнання національної емблеми тварин у країні. Облігації кенгуру – це іноземні облігації, випущені в австралійських доларах недержавними структурами, включаючи корпорації, фінансові установи та уряди.
Простіше кажучи, іноземна облігація випускається на внутрішньому ринку іноземним емітентом у валюті вітчизняної країни. Іноземні облігації в основному використовуються для надання емітентам доступу до іншого ринку капіталу за межами власного для залучення капіталу.
Основні корпорації та / або інвестиційні фірми, які хочуть диверсифікувати свої пакети та покращити загальний валютний ризик, можуть використовувати облігації кенгуру для залучення коштів в австралійських доларах. Облігації кенгуру, як правило, випускаються, коли процентні ставки в Австралії є низькими відносно внутрішніх ставок іноземної корпорації, таким чином, знижуючи загальні процентні витрати та вартість запозичень іноземного емітента.
Переваги кенгуру
Компанія може вибрати вихід на зовнішній ринок, якщо вважає, що вона отримає привабливі процентні ставки на цьому ринку або якщо у неї є потреба в іноземній валюті. Коли компанія вирішує зайти на зовнішній ринок, вона може це зробити, випустивши іноземні облігації, які є облігаціями, номінованими у валюті передбачуваного ринку.
Кенгурові облігації є привабливим інвестиційним підприємством для вітчизняних інвесторів, які не піддаються валютному ризику, оскільки облігації номіновані в їх місцевій валюті. Крім того, інвестори, які бажають диверсифікувати свої портфелі за межами своїх місцевих кордонів, можуть вибрати ці облігації та отримувати додатковий прибуток. Фактично, кенгуру-облігації дають можливість інвестувати в іноземні компанії без необхідності керувати наслідками коливань валютних курсів.
Багато емітентів не обов’язково потребують австралійських доларів, коли вони випускають кенгуру-облігації. Доходи від продажу облігацій, як правило, перетворюються назад у валюту, яку вимагає емітент, за допомогою фінансових інструментів, таких як міжвалютні свопи.
Ці свопи використовуються для хеджування валютного ризику, пов’язаного із зобов’язанням емітента сплатити купони та погасити основну суму в австралійських доларах. Наприклад, за допомогою міжвалютного обміну емітент облігацій-кенгуру може позичати австралійські долари за курсом свопу банківських векселів (BBSW) плюс база, одночасно сплачуючи ставку поданих коштів плюс деяку націнку за долари США.
Короткий огляд
Ризик, пов’язаний із залученням капіталу в іноземній валюті, часто можна пом’якшити за допомогою таких методів управління ризиками, як міжвалютні свопи.
Приклад кенгуру-облігації
У січні 2018 року найбільший банк Дубаю Emirates NBD оцінив 10-річну облігацію на 450 млн. Австралійських доларів (362,03 млн. Доларів США), що є частиною програми облігацій кенгуру на 1,5 млрд. Австралійських доларів, з орієнтовним річним купоном 4,75 відсотка. Причиною випуску облігацій була диверсифікація джерела фінансування банку та сприяння його експансії на нові ринки.
Основні емітенти облігацій кенгуру, як правило, були з США та Німеччини. Інші іноземні облігації включають облігації самураїв, Maple, Matador, Yankee та Bulldog.