Фінансова енциклопедія

Зворотний лізинг

Що таке зворотна оренда?

Зворотний лізинг – це домовленість, при якій компанія, яка продає актив, може здати в оренду той самий актив у покупця. При зворотній оренді, яку також називають зворотною орендою, деталі угоди, такі як орендні платежі та тривалість оренди, вносяться відразу після продажу активу. Під час операції з купівлі-продажу в оренду продавець активу стає орендарем, а покупець – орендодавцем.

Короткий огляд

Зворотний лізинг дозволяє компанії продати актив для залучення капіталу, а потім дозволяє компанії орендувати цей актив у покупця. Таким чином, компанія може отримати як готівку, так і активи, необхідні для ведення бізнесу.

Розуміння зворотних оренд

За договорами про зворотну оренду актив, який раніше належав продавцю, продається комусь іншому, а потім здається назад у першого власника на тривалий термін. Таким чином, власник бізнесу може продовжувати використовувати життєво важливий актив, але перестає ним володіти.

Інший спосіб думати про зворотну оренду – це як корпоративна версія угоди ломбарду. Компанія йде до ломбарду з цінним активом і обмінює його на нове вливання готівки. Різниця полягала б у тому, що немає жодних сподівань, що компанія викупить актив.

Хто використовує зворотні оренди і чому?

Найпоширенішими користувачами зворотних лізингів є будівельники або компанії з дорогими основними фондами – наприклад, майном, землею чи великим дорогим обладнанням. Як такі, зворотні оренди є поширеними у будівельній та транспортній галузях, а також у секторах нерухомості та аерокосмічній галузі.

Компанії використовують зворотну оренду, коли їм потрібно використовувати гроші, які вони вклали в актив, для інших цілей, але їм все одно потрібен сам актив для ведення їх бізнесу. Повернення оренди може бути привабливим як альтернативні методи залучення капіталу. Коли компанії потрібно залучити готівку, вона зазвичай бере позику ( заборгованість ) або здійснює власне фінансування (випуск акцій).

Позика повинна бути повернена і відображається на балансі компанії як борг. Операція зворотної оренди насправді може допомогти поліпшити стан балансу компанії: зобов’язання на балансі зменшиться (уникнувши збільшення боргу), а оборотні активи покажуть збільшення (у формі готівки та договору оренди). Незважаючи на те, що власний капітал не потрібно повертати, акціонери претендують на прибуток компанії, виходячи з їхньої частки акцій.

Короткий огляд

Зворотний продаж в оренду не є ні боргом, ні власним фінансуванням. Це більше схоже на гібридний борговий продукт. Завдяки зворотній оренді компанія не збільшує боргове навантаження, а навпаки отримує доступ до необхідного капіталу шляхом продажу активів.

Приклад оренди

Існує безліч прикладів зворотної оренди в корпоративних фінансах. Однак класичний простий для розуміння приклад полягає у сховищах надійних депозитів, які комерційні банки надають нам для зберігання наших цінностей. На початку банк володіє всіма фізичними сховищами у своїх підвалах. Банк продає сховища лізинговій компанії за ринковою ціною, яка значно перевищує балансову вартість. Згодом лізингова компанія запропонує повернути ці сховища тим самим банкам в оренду на довгостроковій основі. Банки, в свою чергу, передають ці сховища в оренду нам, своїм клієнтам.

Більше переваг оренди

Операції із зворотної оренди можуть бути структуровані різними способами, які можуть бути корисними як для продавця / орендаря, так і для покупця / орендодавця. Однак усі сторони повинні враховувати наслідки для бізнесу та податків, а також ризики, пов’язані з цим видом угоди.

Потенційні вигоди для продавця / орендаря…

  • Може забезпечити додаткові податкові знижки
  • Дозволяє компанії розширити свій бізнес
  • Може допомогти поліпшити баланс
  • Обмежує ризики нестабільності володіння активом

Потенційні вигоди для покупця / орендодавця…

Ключові винос

  • При зворотній оренді актив, який раніше належав продавцю, продається комусь іншому, а потім здається в оренду першому власнику на тривалий час.
  • Таким чином, власник бізнесу може продовжувати використовувати життєво важливий актив, але не володіє ним.
  • Найпоширенішими користувачами зворотних оренд є будівельники або компанії з дорогими основними фондами.